AI investment cycle के गहराने से Microsoft पर valuation का दबाव

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Anton Kharitonov

08.09.2026

AI investment cycle के गहराने से Microsoft पर valuation का दबाव — AI spending के बीच Microsoft support का परीक्षण कर रहा है

8 सितंबर को MSFT लगभग $490–491 पर ट्रेड कर रहा है और करीब 2% नीचे है। $510 के ऊपर टिकने में विफल रहने के बाद इसमें गिरावट जारी है। इस बार दबाव Azure की ग्रोथ को लेकर चिंताओं से कम और महंगे टेक्नोलॉजी शेयरों के लिए व्यापक परिस्थितियों में आई गिरावट से अधिक जुड़ा है: 10-वर्षीय Treasury yield लगभग 4.78–4.81% पर बनी हुई है, तेल कई महीनों के उच्च स्तरों के करीब बना हुआ है, और बाजार एक बार फिर Fed की दर बढ़ोतरी की महत्वपूर्ण संभावना को कीमतों में शामिल कर रहा है।

MSFT मूल्य पूर्वानुमान

24H -0.12%

$521.24

48H -0.15%

$521.09

7D -0.06%

$521.53

1M 2.22%

$533.46

3M -6.5%

$487.91

6M -26.97%

$381.11

12M 1.38%

$529.07

विस्तृत

वर्तमान मूल्य: $521.85 -8.4500 1.59%

बंद (Band) 10/30

दैनिक सीमा 518.37

524.70

साप्ताहिक सीमा 518.37

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तेजी से हुई अगस्त के निचले स्तरों से रिकवरी के बाद Microsoft के लिए यह विशेष रूप से संवेदनशील स्थिति है, क्योंकि अपने मौजूदा valuation पर शेयर अब भी इस बात पर निर्भर है कि AI निवेश कितनी तेजी से अधिक cash flow में बदलना शुरू करते हैं।

Cloud की ग्रोथ मजबूत बनी हुई है, लेकिन मार्जिन का दबाव अधिक महत्वपूर्ण है

नवीनतम earnings अब भी मजबूत हैं। चौथी fiscal quarter में revenue 18% बढ़कर $90.0 billion हो गया, non-GAAP EPS $4.74 पर पहुंच गया और Azure में y/y 43% की वृद्धि हुई। लेकिन अब इस ग्रोथ की आंतरिक economics अधिक महत्वपूर्ण है: Microsoft Cloud ने $59.3 billion का revenue generate किया, जबकि इसका gross margin एक साल पहले के 68% से घटकर 65% रह गया।

इस quarter में capital expenditures $41 billion तक पहुंच गए, जिनमें से लगभग दो-तिहाई short-lived assets, मुख्य रूप से CPUs और GPUs, पर खर्च हुए। यह MSFT investment case के नए चरण को स्पष्ट रूप से दर्शाता है: demand बहुत मजबूत बनी हुई है, लेकिन investors इस बात पर लगातार अधिक ध्यान दे रहे हैं कि AI infrastructure में निवेश किए गए प्रत्येक अतिरिक्त dollar से कंपनी कितना profit generate करती है।

Backlog और Copilot की demand long-term case को समर्थन देते हैं

साथ ही, Microsoft के पास यह साबित करने का मजबूत आधार है कि investment cycle अभी demand से आगे नहीं निकल रहा है। Commercial RPO 84% y/y बढ़कर $678 billion हो गया, और कंपनी ने अलग से जोर दिया कि इस metric में पूरी sequential growth frontier model companies के समूह से बाहर के ग्राहकों से आई।

Microsoft ने यह भी बताया कि Microsoft 365 Copilot के paid seats की संख्या 30 million से अधिक हो गई है, जबकि Azure की demand उपलब्ध capacity से लगातार अधिक बनी हुई है। इस पृष्ठभूमि में, Bank of America ने हाल ही में अपना price target बढ़ाकर $600 कर दिया और Microsoft की अपनी तथा third-party models के बीच AI workloads वितरित करने और inference costs कम करने की क्षमता पर ध्यान केंद्रित किया। Analyst consensus भी सकारात्मक बना हुआ है, जिसका औसत price target लगभग $571 है।

$485 महत्वपूर्ण short-term स्तर बन गया है

Hourly chart पर मौजूदा pullback MSFT को फिर से महत्वपूर्ण $490–480 zone की ओर ला रहा है। जब तक यह स्तर कायम रहता है, इस move को अगस्त के निचले स्तरों से हुई recovery के भीतर एक correction के रूप में देखा जा सकता है। $485 के टूटने से पहले $480 और फिर $470–465 की ओर वापसी का जोखिम बढ़ जाएगा।

ऊपर की ओर, निकटतम resistance अब $500–503 है, जबकि मजबूत resistance $510–515 के आसपास बनी हुई है, जहां हाल के कई higher move attempts selling के साथ समाप्त हुए। इसलिए, जैसा कि Microsoft stalls near $500 as investors reassess growth quality में बताया गया है, short-term तस्वीर फिलहाल neutral से negative है: Cloud और AI की fundamental demand मजबूत बनी हुई है, लेकिन sustainable upward move की वापसी के लिए बाजार को या तो lower yields की जरूरत होगी या फिर नए प्रमाण की कि बढ़ता हुआ AI CapEx मार्जिन पर लगातार दबाव नहीं डाल रहा है।

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