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Olga Shendetskaya

16.09.2026

वैश्विक बॉन्ड यील्ड वित्तीय संकट के बाद उच्चतम स्तर पर — उधारी लागत बढ़ने के साथ वैश्विक बॉन्ड यील्ड में तेज़ उछाल

प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में सरकारी बॉन्ड यील्ड वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से नहीं देखे गए स्तरों तक चढ़ गई, जिससे पहले से भारी कर्ज़ वहन कर रही सरकारों और कंपनियों पर वित्तपोषण का दबाव बढ़ गया। तेल की कीमतों के $100 से ऊपर पहुँचने से महँगाई की चिंताएँ फिर बढ़ीं और निवेशक प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में आगे बढ़ोतरी की तैयारी करने लगे, जिसके कारण बिकवाली तेज़ हो गई।

हाइलाइट्स

G7 की 10-वर्षीय यील्ड 4.285% तक पहुँची, जो 2008 के बाद का सबसे ऊँचा स्तर है।
U.S. की 10-वर्षीय यील्ड 5.041% तक पहुँची, जो 2007 के बाद का सबसे ऊँचा स्तर है।
U.K. की 10-वर्षीय यील्ड बढ़कर 5.45% हो गई।
Markets ने 2026 में Fed की लगभग 50 basis points की सख्ती की कीमत तय की है।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

Group of Seven अर्थव्यवस्थाओं में 10-वर्षीय यील्ड का औसत 4.285% पर पहुँच गया, जो 2008 के मध्य के बाद का सबसे ऊँचा स्तर है और ईरान युद्ध शुरू होने से पहले के स्तर से लगभग एक प्रतिशत अंक अधिक है, Reuters ने बताया। मंगलवार को U.S. 10-year Treasury yield बढ़कर 5.041% तक पहुँच गई, जो 2007 के बाद का सबसे ऊँचा स्तर है, फिर घटकर लगभग 5% रह गई।

प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में बॉन्ड बिकवाली का प्रसार

दबाव U.S. Treasuries तक सीमित नहीं है। जापान की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 3% से ऊपर चली गई और तीन दशकों के उच्चतम स्तर पर पहुँच गई। जर्मनी की समकक्ष यील्ड 3.55% पर 2009 के बाद के अपने उच्चतम स्तर के करीब रही, जबकि फ्रांस की उधारी लागत 18 वर्षों के उच्चतम स्तर के करीब बनी रही। U.K. की 10-वर्षीय यील्ड 5.45% तक पहुँच गई, जो 2007 के बाद का सबसे ऊँचा स्तर है।

तेल की कीमतों के $100 से ऊपर पहुँचने से मध्य-पूर्व संघर्ष के विस्तार के बाद महँगाई का परिदृश्य और जटिल हो गया है। इससे केंद्रीय बैंकों द्वारा मौद्रिक नीति को और सख्त बनाए रखने की उम्मीदें बढ़ गई हैं। Markets को उम्मीद है कि Federal Reserve बुधवार को 2023 के बाद पहली बार दरें बढ़ाएगा, जबकि Bank of Japan के शुक्रवार को दरें बढ़ाने की संभावना है। European Central Bank ने पिछले सप्ताह दरें बढ़ाई थीं और markets अब आगे और सख्ती पर विचार कर रहे हैं।

U.S. rate markets का रुख लगातार अधिक रक्षात्मक हो गया है। Swaps से संकेत मिलता है कि सितंबर बैठक सहित 2026 के शेष समय में Fed लगभग 50 basis points की सख्ती कर सकता है। 14 सितंबर तक के सप्ताह में JPMorgan के Treasury client survey में short positions 10 प्रतिशत अंक बढ़ी दिखीं, जबकि निवेशकों ने Treasury futures में bearish positions भी बढ़ाई हैं।

कर्ज़ का बोझ बढ़ती वित्तपोषण लागत से टकराया

यील्ड में यह बढ़ोतरी ऐसे समय हो रही है जब सरकारों की उधारी आवश्यकताएँ असामान्य रूप से बड़ी हैं। U.S. federal debt लगभग $40 trillion तक पहुँच चुका है, जबकि U.K. और euro zone में debt-to-GDP ratios ऐतिहासिक रूप से ऊँचे बने हुए हैं। artificial intelligence investment से जुड़ी भारी corporate borrowing बॉन्ड की आपूर्ति का एक और स्रोत बन रही है।

ऊँची यील्ड सरकारों और कंपनियों की refinancing costs बढ़ाती हैं और सार्वजनिक ब्याज व्यय में इज़ाफा करती हैं, जिससे defense, social programs और अन्य खर्चों के लिए उपलब्ध धन संभावित रूप से कम हो सकता है।

U.S. Treasury ने market conditions सुधारने के उद्देश्य से कदम उठाए हैं, जिनमें planned debt repurchases बढ़ाना शामिल है। फिर भी, निवेशक महँगाई, fiscal deficits और पारंपरिक बॉन्ड खरीदारों की घटती मांग का आकलन कर रहे हैं, इसलिए longer-term yields बढ़ती रही हैं।

5% की सीमा से दाँव और बड़े हो गए

U.S. 10-year Treasury वैश्विक financial markets में एक reference rate है, इसलिए इसके लगभग 5% के आसपास लंबे समय तक बने रहने का प्रभाव government debt से कहीं आगे तक पड़ता है। Benchmark borrowing costs बढ़ने पर corporate loans, mortgages और asset valuations सभी पर दबाव पड़ सकता है।

Markets के लिए तत्काल परीक्षा Federal Reserve का निर्णय है। Treasury में bearish positioning पहले से ही ऊँची है और तेल की कीमतें inflation risks बढ़ा रही हैं, इसलिए निवेशक न केवल अपेक्षित rate increase पर, बल्कि इसके बाद होने वाली अतिरिक्त tightening की मात्रा पर भी अधिक ध्यान दे रहे हैं। ऊँचे कर्ज़, महँगी energy और बढ़ती interest costs का यह संयोजन भारी कर्ज़ वाले borrowers के लिए यील्ड में एक और लंबे समय तक चलने वाली बढ़ोतरी को सहने की गुंजाइश कम कर देता है।

हम पहले भी यह रेखांकित कर चुके हैं कि Goldman Sachs and JPMorgan strengthen September Fed hike call ।

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