जापान के बॉन्ड की मांग बढ़ी, ऊंची यील्ड से निवेशक आकर्षित

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Andrey Mastykin

06.10.2026

जापान के बॉन्ड की मांग बढ़ी, ऊंची यील्ड से निवेशक आकर्षित — जापान में बॉन्ड की मांग मजबूत, यील्ड 3% से ऊपर

मंगलवार की 10-वर्षीय नीलामी में जापानी सरकारी बॉन्ड की मांग मजबूत हुई। 3% से अधिक यील्ड ने खरीदारों को आकर्षित किया, हालांकि महंगाई और राजकोषीय नीति को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं। इस नतीजे से बेंचमार्क यील्ड तीन दशकों के उच्चतम स्तर से मेल खाने के बाद बॉन्ड फ्यूचर्स की गिरावट कुछ कम हुई।

हाइलाइट्स

जापान की 10-वर्षीय यील्ड 3.115% तक पहुंची।
नीलामी की मांग 12-महीने के औसत से अधिक रही।
Bid-to-cover ratio बढ़कर 3.76 हुआ।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

नीलामी में bid-to-cover ratio 3.76 रहा, जो पिछली बिक्री के 3.29 और 12-महीने के 3.21 के औसत से अधिक है, Bloomberg ने बताया। नीलामी यील्ड का अंतर पिछले महीने के 0.12 से घटकर 0.02 रह गया, जो एक और संकेत है कि यील्ड 3% से ऊपर जाने पर मांग में सुधार हुआ।

ऊंची यील्ड से खरीदार लौटे

मंगलवार को जापान की बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड बढ़कर 3.115% तक पहुंच गई, जो 1996 के बाद का उच्चतम स्तर है। पिछले महीने यील्ड के 3% पार करने के बाद पिछली नीलामी भी बिना किसी कठिनाई के पूरी हुई थी।

हालिया बिक्री से संकेत मिलता है कि ये स्तर निवेशकों के लिए नई आपूर्ति को absorb करने लायक आकर्षक हो रहे हैं। जापान और अमेरिका, दोनों में अक्टूबर में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें भी कम हुई हैं, जिससे बॉन्ड के लिए माहौल अधिक अनुकूल हुआ है।

घरेलू नीति को लेकर चिंताएं खत्म नहीं हुई हैं। निवेशक अब भी राजकोषीय विस्तार की संभावना और इस बात पर विचार कर रहे हैं कि क्या Bank of Japan महंगाई से पीछे रह सकता है। हालांकि, प्रधानमंत्री Sanae Takaichi के प्रशासन ने इन चिंताओं को दूर करने की कोशिश की है कि वह reflationary नीतियों का समर्थन करता है या केंद्रीय बैंक पर borrowing costs कम रखने का दबाव डाल सकता है।

Citigroup का मानना है कि जापानी यील्ड अपने शिखर के करीब पहुंच रही हैं। उसके रणनीतिकारों का अनुमान है कि यदि महंगाई करीब 2% पर स्थिर रहती है, तो 10-वर्षीय यील्ड 2.5% से 3% उचित मूल्य दर्शाएगी। वहीं, अधिक स्पष्ट राजकोषीय नीति वित्तीय संस्थानों को अपनी JGB holdings बढ़ाने के लिए प्रोत्साहित कर सकती है।

वैश्विक बॉन्ड दबाव अब भी जोखिम

यह सफल नीलामी संप्रभु ऋण बाजारों के लिए कठिन दौर में हुई है। अमेरिकी Treasuries में फिर से बिकवाली देखी गई है, जिससे लंबी अवधि की यील्ड कई दशकों के नए उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। वहीं, फ्रांस में राजकोषीय चिंताओं ने यूरोपीय सरकारी बॉन्ड पर अतिरिक्त दबाव डाला है।

यह अंतर कुछ निवेशकों के लिए जापानी ऋण को अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक बना सकता है। Citi ने कहा कि निवेशक फ्रांसीसी सरकारी बॉन्ड से JGBs की ओर रुख करने पर विचार कर रहे हैं, क्योंकि जापान की यील्ड दशकों की तुलना में अधिक आय दे रही है।

Citi को यह भी उम्मीद है कि बाजार भविष्य में BOJ की सख्ती और बेहतर आपूर्ति-मांग स्थितियों को शामिल करेगा, जिससे जापान की yield curve flat हो सकती है। इस बदलाव का जापानी equities पर असर पड़ सकता है: ऊंची दरों और महंगाई की उम्मीदों से बैंक शेयरों को लाभ हुआ है, जबकि किराए बढ़ने के बावजूद real estate stocks पिछड़ रहे हैं। इन positions में उलटफेर से equity market में नेतृत्व बदल सकता है।

लंबी अवधि की मैच्योरिटी अगली परीक्षा के सामने

गुरुवार की 30-वर्षीय JGB नीलामी बताएगी कि क्या मांग yield curve के आगे के हिस्से तक भी बनी हुई है। इस सप्ताह अमेरिका में 10-वर्षीय और 30-वर्षीय Treasury बिक्री भी होगी, जिससे वैश्विक बॉन्ड आपूर्ति पर ध्यान बना रहेगा।

जापानी यील्ड बढ़ने से सरकारी ऋण घरेलू संस्थानों के लिए अधिक आकर्षक बनता है, लेकिन इससे पूरी अर्थव्यवस्था में financing costs भी बढ़ती हैं। महंगा सरकारी borrowing अंततः corporate और household credit costs में शामिल हो सकता है, जिससे जापान के लिए investor demand, inflation और fiscal policy के बीच संतुलन और महत्वपूर्ण हो जाता है।

हमने Takaichi एजेंडा पर जापान के बॉन्ड बाजार के दबाव की भी रिपोर्ट की थी, क्योंकि stimulus plans राजकोषीय चिंताएं बढ़ा रहे हैं।

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