Az infláció befektetésre kényszerít, különben elvész a vásárlóerő

​Az amerikai fogyasztói árak szeptemberben 0,6%-kal emelkedtek, éves alapon 3,7%-ra, míg az euróövezeti infláció 3,8%-ot ért el; mindkettőt az energiaköltségek hajtották. A maginfláció 2,6%-on, illetve 2,5%-on maradt, miközben a készpénz és a betétek reálértéke tovább erodálódik. Megvédhetik-e még a megtakarítók a tőkéjüket, amikor a magas infláció minden hónapban észrevétlenül megadóztatja a be nem fektetett pénzt?

Az infláció az Atlanti-óceán mindkét oldalán újra gyorsul

Az amerikai teljes CPI-adatok meghaladták a 3,6%-os konszenzust, és május óta a leggyorsabb éves ütemet érték el. Az élelmiszereket és energiát kizáró mag-CPI havi alapon 0,3%-kal, éves alapon 2,6%-kal emelkedett. Ez 0,2 százalékponttal magasabb az augusztusinál. A benzin ára a hónap során 9,1%-kal ugrott meg, és jelentősen hozzájárult az általános emelkedéshez.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Az euróövezetben a 3,8%-os ráta 2023 szeptembere óta a legmagasabb volt, és meghaladta a 3,6%-os előrejelzést. Az energiainfláció az előző havi 14,3%-ról 18,8%-ra ugrott, míg a szolgáltatások inflációja 3,2%-ot ért el. 

„Az elveszett vásárlóerő jelentős része ugyan az emelkedő energiaköltségeknek tudható be, de nincs ok arra számítani, hogy ez a közeljövőben enyhülni fog” – mondta Eric Winograd, az AllianceBernstein vezető amerikai közgazdásza.

Az energiasokkok dominálnak, de a maginfláció továbbra is makacs

A geopolitikai tényezők az olaj- és gázárak emelkedéséhez vezetnek, ami a fogyasztói árindexekben is tükröződik. Az USA-ban az energiaindex szeptemberben 5,2%-kal emelkedett. Európában a hatás még erősebb volt. Christopher Hodge, a Natixis vezető amerikai közgazdásza az amerikai jelentést „mindenképpen a vártnál forróbbnak… és ami még aggasztóbb, széles körűnek” nevezte. Jeffrey Roach, az LPL Financial vezető amerikai közgazdásza szerint „az inflációs nyomás az energián túlra is kiterjed, ami arra utal, hogy a célértékhez vezető utolsó szakasz rögös maradhat, és magasan tarthatja a kamatlábakat.”

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Az euróövezeti szolgáltatási infláció több mint három éve jóval az Európai Központi Bank 2%-os célja felett marad. Ezért a központi bankoknak az év elején vártnál tartósabb inflációval kell szembenézniük. Ráadásul a hagyományos monetáris és fiskális eszközök kevésbé hatékonynak tűnnek, mint korábban.

A központi bankok szakpolitikai csapdahelyzettel néznek szembe

A Federal Reserve szeptemberben 25 bázisponttal 3,75%–4,00%-os sávba emelte irányadó kamatlábát. Ez az első kamatemelés három év óta, és további szigorítás is valószínű. Az EKB idén két kamatemelést hajtott végre. Jack Allen-Reynolds, a Capital Economics munkatársa szerint a szeptemberi adatok „nem változtatják meg azon véleményünket, hogy az EKB nagy valószínűséggel decemberig vár a következő kamatemeléssel.” Ugyanakkor további energiasokkok a monetáris politika végrehajtásának újabb módosításaihoz vezethetnek.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Mindkét intézmény úgy igyekszik megfékezni az inflációt, hogy közben elkerülje a recessziót. A jelenlegi intézkedések azonban korlátozott hatást gyakorolnak a kínálatvezérelt sokkokra. A következő hónapokban valószínűleg a munkaerőpiaci helyzet határozza meg a központi banki intézkedések mértékét és intenzitását.

A készpénz veszít vonzerejéből, ahogy a reálhozamok negatívvá válnak

Mivel az USA-ban a teljes infláció 3,7%-ot, az euróövezetben pedig 3,8%-ot ért el, a készpénz és a rövid távú betétek reálhozama a legtöbb megtakarító számára negatívvá vált. Az inflációkövető amerikai állampapírok (TIPS) azonban továbbra is pozitív reálhozamot kínálnak. Az október közepi állapot szerint a 10 éves TIPS reálhozama 2,84%, az ötévesé pedig 2,64% volt. Így egyes befektetők az értékpapírok lejáratig tartásával a hivatalos CPI feletti hozamot biztosíthatnak maguknak.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A nagy összegű készpénzállomány tartása jelentős alternatív költséggel jár. Többéves időtávon a vásárlóerő-veszteség jelentőssé válik. Hagyományosan a nyugdíjasok és a hosszú lejáratú kötelezettségekkel rendelkező intézmények vannak kitéve a legnagyobb kockázatoknak. Ezért egyre többen ismerik fel, hogy megtakarításaik megőrzése érdekében sürgős intézkedésekre van szükség.

Népszerű lehetőségek a makacs infláció kezelésére

Ebben a környezetben a piaci szereplők többféle megközelítést alkalmaznak veszteségeik minimalizálására, vagy akár a vásárlóerő csökkenését meghaladó hozam elérésére. Az inflációkövető kötvényeket, például a TIPS-et vagy az euróövezeti megfelelőket széles körben használják a jelenleg elérhető pozitív reálhozamok miatt. A különböző lejáratok közötti lépcsőzetes befektetés segít kezelni az újrabefektetési kockázatot, ha az árnyomás enyhül. Azoknak az ágazatoknak a részvényei is ésszerű választást jelenthetnek, amelyek történelmileg árazási erőt mutattak, de e területeken további szakértelemre van szükség. 

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A Bitcoin és más digitális eszközök egy másik, egyre népszerűbb lehetőséget jelentenek. Sok befektető a BTC-t a hagyományos monetáris eszközöktől független értékőrzőnek tekinti. Ám mint minden volatilis eszközosztály esetében, a tényleges eredmények széles skálán mozognak. Mindenesetre a jelenlegi kamatszintek mellett a készpénzben hagyott tőke folyamatosan veszít értékéből, ezért a védelmi intézkedések objektíven szükségessé válnak.