Nscale: 45 milliárd dolláros üzlet az IPO előtt

​A brit Nscale az Anthropiccal kötendő, többmilliárd dolláros üzletről szóló tárgyalások közepette készül tőzsdére lépni. A Bitcoin-bányászati üzletágból kinőtt vállalat rövid idő alatt az AI-infrastruktúra piacának jelentős szereplőjévé vált. A gyors növekedés mögött azonban olyan problémák húzódnak meg, amelyek veszélyeztethetik terveit.

Milliárdok az AI-infrastruktúra fejlesztésére

Az Nscale tárgyalásokat folytat az Anthropiccal, a Claude AI-modell fejlesztőjével, hogy mintegy 45 milliárd dollár értékű megállapodás keretében számítási kapacitást biztosítson számára. A Bloomberg forrásai szerint a megállapodás a következő napokban létrejöhet, bár végleges döntés még nem született.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Az ügylet része egy második nagyméretű adatközpont megépítése a Monarch campuson, az Egyesült Államok West Virginia államában. A létesítmény kapacitása 460 megawatt lesz, és várhatóan az Nvidia legújabb Vera Rubin AI-chipjeit használja majd.

Ez nem az első közös projekt a két vállalat között. Az Nscale hivatalos beadványai szerint az Anthropic már mintegy 44,6 milliárd dollár értékben írt alá megállapodásokat az infrastruktúrája használatáról. Ha a felek újabb üzletet kötnek, megállapodásaik együttes értéke megközelítheti a 90 milliárd dollárt.

Emellett az Anthropic elsőbbségi vételi jogot szerzett egy harmadik, szintén a területre tervezett Monarch-adatközpontra. A campus teljes kapacitása végül meghaladhatja a 8 gigawattot.

Hogyan hódította meg az AI-piacot egy Bitcoin-bányászati vállalat

Néhány évvel ezelőtt még kevesen hallottak az Nscale-ről. A vállalat 2024-ben egy Bitcoin-bányászati üzletágból jött létre, de gyorsan az AI-infrastruktúra kiépítésére helyezte át a hangsúlyt. Az Nscale ma a világ legnagyobb technológiai vállalatai közül többnek fejleszt adatközpontokat, többéves szerződéseinek összértéke pedig meghaladja a 103 milliárd dollárt.

Az Nscale üzleti modellje az AI-modellek betanításához és futtatásához szükséges számítási kapacitás biztosításán alapul. A vállalat adatközpontokat épít, nagy teljesítményű Nvidia-chipekkel szereli fel, majd az infrastruktúrát bérbe adja ügyfeleinek. Az Anthropic mellett ügyfelei közé tartozik a Microsoft és a TikTok tulajdonosa, a ByteDance is. Az Nscale az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban, Norvégiában és Portugáliában fejleszt projekteket.

A terjeszkedés finanszírozására a vállalat aktívan vonz be befektetőket. 2026 szeptemberében az Nscale bejelentette, hogy 3,36 milliárd dollárt vont be a Third Point befektetési társaság által vezetett finanszírozási körben. A résztvevők között szerepelt az Nvidia, az Apollo Global Management, a Citadel, a Hudson Bay Capital és az Abu Dhabi Investment Council.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Ezzel párhuzamosan az Nscale tapasztalt technológiai vezetőkkel erősíti menedzsmentcsapatát. A vállalat operatív igazgatója Justin Osofsky lett, aki 18 évet töltött a Metánál. Igazgatótanácsában helyet kapott a Meta korábbi operatív igazgatója, Sheryl Sandberg, az Egyesült Királyság korábbi miniszterelnök-helyettese, Nick Clegg, valamint az OpenAI korábbi vezetője, Fidji Simo is.

Az adatközpontok nem tudnak lépést tartani az ambíciókkal

Hatalmas szerződésállománya ellenére az Nscale komoly nehézségekkel küzd adatközpontjai felépítésében. 2026 augusztusára a vállalat a jövőben telepíteni tervezett számítási kapacitás kevesebb mint 1%-át építette ki vagy bérelte le. Egyes projektek már több hónapos késésben vannak.

Ilyen például a norvégiai Glomfjordban található adatközpont, amelyet az Nscale a ByteDance számára épít. A projekt hat hónapos késésben van, és a tervezett 30 megawattból mindössze 6,4 megawatt működik. A csúszásokat a folyadékhűtési rendszer szivárgásai, berendezéshibák, egy tűzeset és építési problémák okozták. Ennek következtében az Nscale több millió dolláros kötbérfizetési kötelezettséget halmozott fel ügyfelével szemben.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Újabb visszaesést jelentett, amikor a Microsoft kiszállt az Egyesült Királyságban, Essexben, Loughtonban megvalósuló projektből. A vállalat lett volna az adatközpont fő bérlője, a projekt azonban a helyi villamosenergia-hálózat korlátaiba ütközött. A szükséges villamosenergia-kapacitás biztosítása a 2030-as évek elejéig vagy közepéig is elhúzódhat.

A nagy ügyfelektől való függés újabb kockázatot jelent. Az Nscale beadványai szerint szerződéseinek mintegy 85%-a mindössze két vállalathoz, a Microsofthoz és az Anthropiccal kötődik.

A vállalat amerikai terjeszkedése során is felmerültek problémák. A West Virginia állambeli Monarch telephelyén a heves esőzések vizet és sarat mostak az építési területről a szomszédos ingatlanokra és a lakóházak felé. A helyi hatóságok a csapadékvíz-kezelési előírások megsértését állapították meg, ezért a vállalatnak további védőgátakat kellett telepítenie.

IPO befektetői nyomás alatt

A kihívások ellenére az Nscale folytatja IPO-előkészületeit. 2026 szeptemberében a vállalat benyújtotta dokumentumait részvényeinek a New York-i tőzsdére (NYSE) történő bevezetéséhez, NSCL ticker alatt. Célja legfeljebb 3 milliárd dollár bevonása, a kibocsátást pedig a Goldman Sachs, a JPMorgan Chase és a Morgan Stanley vezeti.

A vállalat értékelése azonban viták forrásává vált. Az Nscale vezetése mintegy 30 milliárd dolláros értékelést céloz, néhány lehetséges befektető azonban túl magasnak tartja ezt az összeget. Az értékelés 16–19 milliárd dollárra történő csökkentését javasolták, ami csaknem fele az eredeti célnak.

Eközben az Nscale pénzügyi eredményei messze elmaradnak szerződéseinek léptékétől. 2026 első felében a vállalat mintegy 141 millió dolláros bevételt termelt, az időszakot azonban körülbelül 1 milliárd dolláros nettó veszteséggel zárta.

Az AI-infrastruktúra vállalatai iránti romló befektetői hangulat további nyomást gyakorol. Az amerikai adatközpont-üzemeltető CoreWeave részvényei például a múlt héten értékük 25%-át veszítették el. Egy másik jelentős szereplő, a Nebius részvényei két hét alatt 32%-kal estek. A szintén Nvidia-támogatással rendelkező ausztrál Firmus pedig teljesen elállt tervezett IPO-jától, miután a javasolt áron nem sikerült elegendő befektetői érdeklődést felkeltenie.

Bár az Nscale szeptember 18-án benyújtotta IPO-dokumentumait, részvényei hivatalos értékesítését még nem kezdte meg a befektetők körében. A vállalat továbbra is az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének (SEC) a beadványhoz fűzött észrevételein dolgozik.

Az Nscale mindössze két év alatt a Bitcoin-bányászattól eljutott odáig, hogy a világ legnagyobb technológiai vállalataival kössön szerződéseket. IPO-ja előtt azonban meg kell győznie a befektetőket arról, hogy többre képes, mint többmilliárd dolláros megállapodások aláírására. Azt is bizonyítania kell, hogy képes határidőre üzembe állítani az adatközpontokat, teljesíteni ügyfélkötelezettségeit, és a hatalmas beruházásokat nyereséggé alakítani.