Nagy Bitcoin-eladási hullám: miért adják el a cégek BTC-állományaikat?

​Az elmúlt hónapokban tőzsdén jegyzett vállalatok több milliárd dollár értékben adtak el Bitcoint, noha korábban egyesek kifejezetten a kriptovaluta felhalmozását részesítették előnyben. A tranzakciókat eltérő pénzügyi körülmények motiválják, de vajon mennyiben tükrözik azt, hogy a vállalatok másként tekintenek magára az eszközre?

A Lookonchain becslése szerint 14 tőzsdén jegyzett vállalat tranzakcióinak volumene 2026 eleje óta összesen 108 247 BTC-t, azaz hozzávetőleg 8,08 milliárd dollárt tett ki. Ennek több mint felét az amerikai Bitcoin-bányászok, a MARA Holdings és a Riot Platforms adta.

Ezek az adatok azonban különböző típusú tranzakciókat vonnak össze. Az újonnan bányászott érmék értékesítése, a felhalmozott tartalékok csökkentése és a tárcák közötti átutalás eltérő gazdasági következményekkel jár.

A nagy tranzakciós volumen tehát nem feltétlenül jelenti azt, hogy a vállalatok tömegesen elfordulnak a világ legnagyobb kriptovalutájától.

Kik adnak el Bitcoint, és mekkora mennyiségben?

A Lookonchain listáját a MARA Holdings vezeti 40 581 BTC-vel, majd a Riot Platforms következik 20 264 BTC-vel. Az első ötben szerepel még a Bitdeer 10 553 BTC-vel, a Cango 7 001 BTC-vel és a CleanSpark 5 715 BTC-vel.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A MARA tranzakcióinak nagyságrendjét a vállalat pénzügyi kimutatásai is megerősítik. 2026 első kilenc hónapjában 26 984 BTC-t adott el hozzávetőleg 1,9 milliárd dollárért, majd a harmadik negyedév lezárulta után további 13 597 BTC-t értékesített 1,1 milliárd dollár értékben.

A bányász számára ez jelentős változást jelent a tartalékok kezelésében. A MARA korábban a kriptovaluta felhalmozására összpontosított, most viszont az újonnan bányászott érmék és a korábban felhalmozott készlet értékesítését is lehetővé teszi. Szeptember végén 34 012 BTC volt a vállalat birtokában.

A Riot még határozottabban értékesített. Az első kilenc hónapban hozzávetőleg 1,5 milliárd dollárért adott el 20 264 BTC-t. Szeptember végén mindössze 2 418 BTC-t tartott tartalékban, annak ellenére, hogy továbbra is bányászott.

A rangsorban szereplő többi vállalat adatait azonban fenntartásokkal kell kezelni. A Bitdeer becslései részben tárcák közötti átutalásokon alapulnak, míg a CleanSpark adatai pénzügyi derivatívákhoz kapcsolódó tranzakciókat is tartalmaznak.

A 8,08 milliárd dolláros összeg ezért a tranzakciók becsült teljes volumenét jelöli, nem pedig a nyílt piacon végrehajtott eladások igazolt értékét. A trend megértéséhez fontosabb megvizsgálni, hogyan változnak a vállalatok tartalékai, és mire fordítják az értékesítésből származó bevételt.

Miért váltják a bányászok készpénzre a Bitcoint, és miért építenek adatközpontokat?

A Bitcoin-bányászat folyamatos beruházást igényel az áramellátásba, a berendezésekbe és az infrastruktúrába. A 2024-es felezés után a blokkjutalom 3,125 BTC-re csökkent, miközben a jelentős működési költségek megmaradtak. Emiatt a kriptovaluták árfolyamának csökkenése fokozza a bányászcégek pénzügyi terheit.

A Riot bányászati bevétele például éves összevetésben 160,8 millió dollárról 116 millió dollárra esett vissza 2026 harmadik negyedévében, noha a kibányászott érmék száma nőtt. Ennek fő oka a Bitcoin átlagárának csökkenése volt, miközben a vállalatnak sikerült mérsékelnie az egy érme kibányászására jutó készpénzköltséget.

A MARA esetében az adósságkötelezettségek további ösztönzőt jelentettek. Augusztusban a vállalat 750 millió dollár értékű, BTC-fedezetű hitelhez jutott. Ebből 600 millió dollár új hitelfelvétel volt, 150 millió dollárral pedig egy meglévő kölcsönt refinanszírozott.

A negyedév lezárulta után a bányász eladta tartalékainak egy részét, és teljes egészében visszafizette ezeket a hiteleket. Ennek eredményeként 17 477 BTC szabadult fel a fedezet alól. A vállalat csökkentette a kriptovalutával fedezett hitelektől való függőségét, és nagyobb mozgásteret nyert eszközei kezelésében.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A legjelentősebb változást azonban a mesterséges intelligencia fejlesztése hozza. A bányászoknak már van földterületük, hozzáférésük nagy kapacitású villamosenergia-hálózatokhoz, valamint tapasztalatuk nagyméretű számítástechnikai létesítmények üzemeltetésében. Ezekre az erőforrásokra az adatközpont-üzemeltetőknek is szükségük van.

Erre jó példa a Riot. A vállalat 15 éves bérleti szerződést jelentett be a texasi Corsicana telephelyére, 910 MW kapacitással. A megállapodás kezdeti időszakára becsült potenciális érték hozzávetőleg 28 milliárd dollár.

A projekt várhatóan mintegy 5,5 milliárd dollár kiadással jár. A Riot az összeg egy részét a telephely előkészítésére és az energetikai infrastruktúrára fordítja, a fennmaradó részt pedig ütemezetten fizeti ki a bérlőnek.

A vállalat projektfinanszírozást tervez igénybe venni, a megállapodás pedig alternatív fizetési konstrukciót biztosít arra az esetre, ha ez a finanszírozás nem áll rendelkezésre. A kapacitás üzembe helyezése 2027–2028-ban várható.

A Riot szerint a vállalat hosszú távú infrastruktúra-bevételeket kíván szerezni, nem pedig kizárólag a kriptovaluta -bányászatra támaszkodni. Már bejelentette, hogy szinte az összes újonnan bányászott BTC-t eladja, és a közeljövőben nem törekszik jelentős tartalék felhalmozására.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A Bitdeer hasonló irányba halad, és bővíti AI-alapú felhőszámítástechnikai szolgáltatásait.

Összességében ez a váltás további bevételi lehetőségeket teremt a bányászok számára, de jelentős beruházásokat igényel. Az új létesítmények jövedelmezősége az építkezés ütemétől, a számítási kapacitás iránti kereslettől és a hosszú távú szerződések teljesítésétől függ.

A Bitcoinnal ellentétben az infrastrukturális beruházásokat nem lehet gyorsan készpénzre váltani.

Véget ér a vállalati Bitcoin-felhalmozás?

A bányászok Bitcoin-eladásai növelik a kriptovaluta kínálatát, de az árfolyamra gyakorolt hatásuk nem mérhető fel pusztán a teljes volumen alapján. A tranzakciók időben eloszlanak, egy részük tőzsdén kívül zajlik, az elemzői adatbázisokban szereplő egyes műveletek pedig nem bizonyítják, hogy valóban eladták a kriptovalutát.

A tőzsdén jegyzett vállalatok ráadásul különböző célokra használják a BTC-t. A bányászok számára az újonnan kibányászott érmék a működésükhöz szükséges bevételi forrást jelentik. Azoknál a cégeknél viszont, amelyek tudatosan vásárolnak Bitcoint a mérlegükbe, a kriptovaluta hosszú távú pénzügyi eszköz.

A Strategy például tovább növeli tartalékait. A SEC-nek benyújtott dokumentum szerint a vállalat november 2. és 8. között további 1 036 BTC-t vásárolt hozzávetőleg 81,9 millió dollárért. November 8-án a birtokában lévő mennyiség elérte a 850 364 BTC-t.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

A japán Metaplanet is folytatja felhalmozási stratégiáját. A vállalat közzététele szerint szeptember végén 44 000 BTC-vel rendelkezett, szemben a 2025 végi 35 102 BTC-vel.

A vállalati piac tehát eltérő irányokba halad. Egyes cégek működésük finanszírozására adnak el Bitcoint, mások pedig tőkét vonnak be további vásárlásokhoz. Mindkét stratégia a pénzügyi körülményektől függ, de eltérő jövőbeni bevételi forrásokra támaszkodik.

A BTC-t felhalmozó vállalatok kockázatokkal is szembesülnek. További vásárlási lehetőségük a tőkebevonástól, az adósságszolgálat költségeitől és a részvényeik iránti befektetői hangulattól függ. A Bitcoin árfolyamának tartós esése megnehezítheti a forrásbevonást és a kötelezettségek teljesítését.

Ugyanakkor az újonnan bányászott Bitcoin működési költségek fedezésére történő eladása nem egyenértékű a korábban felhalmozott tartalékok felszámolásával. Utóbbi esetben a döntés a pénzügyi stratégia alapvető újragondolására utalhat, különösen akkor, ha a bevételt adósságtörlesztésre vagy egy másik üzletág fejlesztésére fordítják.

Egyes tőzsdén jegyzett bányászok számára a BTC felhalmozása már nem feltétlen prioritás. A kötelezettségek csökkentése és az AI-infrastruktúrába történő beruházás vonzóbbá válik, mint a lehető legnagyobb Bitcoin-állomány fenntartása. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a teljes vállalati szektor a Bitcoin elhagyása felé tart.

A legnagyobb bizonytalanságot ezeknek az új projekteknek a teljesítménye jelenti. A bányászok likvid eszközöket cserélnek hosszú távú beruházásokra, amelyek hozama még nem bizonyított. Ha az adatközpontok stabil pénzáramlást termelnek, a Bitcoin eladása egy új üzleti modell részévé válhat, nem csupán a piaci visszaesésre adott átmeneti válasz marad.