Törékeny euróövezeti növekedés és tartós infláció árnyékolja az EUR/USD kilátásait
2024-es mélypontra zuhant az euró a dollárral szemben az EKB kamatcsökkentései és a borús gazdasági kilátások közepette
Az EUR/USD árfolyama kihívásokkal teli novembert tudhat maga mögött, és a 2024-es év eddigi legnagyobb havi csökkenését könyvelhette el. A medvék az 1,0500-as szint, egy kritikus pszichológiai küszöb felé húzták a párt. Most azonban úgy tűnik, hogy a bikás lendület erősödik, mivel ez a szint ideiglenes támaszt nyújt.
Az általánosabb kép azonban azt sugallja, hogy bajban van az euró. Luis de Guindos alelnök nemrégiben elismerte az infláció terén elért előrelépést, de kiemelte a gyenge fogyasztást, mint az euróövezet gazdaságának tartós hátráltató tényezőjét. Aggodalmát fejezte ki a törékeny növekedéssel kapcsolatban, és a fogyasztási szokásokat "kulcsfontosságú tényezőnek" nevezte a lassulás megértésében.
Ezt a törékenységet tükrözi az EKB június óta végrehajtott három kamatcsökkentés-sorozata, amelyek célja a lehűlő növekedés leküzdése és az infláció megfékezése. Miközben a fogyasztói árak csökkentek, a szolgáltatások inflációja, amelyet az erőteljes bérnövekedés hajt, továbbra is akadályt jelent. A bérek is megugrottak az infláció hatására, és a döntéshozók arra számítanak, hogy ez végül a fogyasztói kiadásokat is ösztönözni fogja. A termelékenységgel és a bérek alakulásával kapcsolatos kétségek azonban továbbra is fennállnak, ami beárnyékolja az euróövezet gazdasági kilátásait.
Eltérő politikák az EKB és a Fed között
Az amerikai oldalon a Federal Reserve álláspontja további nyomást gyakorol az euróra. Powell nemrégiben megjegyezte, hogy nem sürgős a további csökkentés. Emellett a 10 éves hozam szeptember és november között meredeken, 82 bázisponttal emelkedett. Ez az amerikai gazdaságba vetett bizalom és a magasabb hitelfelvételi költségek folytatódásának jele, ami erősíti a dollárt.
Eközben az euró nehezen találja a lábát, mivel az euróövezetben a kamatcsökkentések felerősítik a politikai eltéréseket. Az EKB és a Fed közötti egyre szélesedő monetáris politikai eltérés súlyosan nehezedik az EUR/USD árfolyamra. Ha a medvés lendület kitart, a pár az 1,0500 alatti kétéves mélypontig való elmozdulást kockáztatja. Egyelőre az euró bikái egy hajszálon függnek, de erősebb fundamentumok nélkül a kilátások továbbra is borúsak.
Az euró öt egymást követő napon keresztül a 2024-es legalacsonyabb szintre esett. Az EUR/USD azonban talpra állt, mivel a német WPI és a francia CPI felülmúlta az előrejelzéseket.
