Az Apple értékeltségi teszt előtt áll a szeptemberi termékciklus közeledtével

Traders Union
Minden hír
Részvények
Az Apple értékeltségi teszt előtt áll a szeptemberi termékciklus közeledtével

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Anton Haritonov

27.08.2026

Az Apple értékeltségi teszt előtt áll a szeptemberi termékciklus közeledtével — Apple

Az AAPL augusztus 27-én 310–313 dollár körül forog, a piac pedig fokozatosan a már közzétett erős gyorsjelentésről a szeptemberi termékciklusra helyezi át a figyelmét. Az Apple hivatalosan szeptember 9-re ütemezte prezentációját, és a piaci várakozások szerint a fő esemény az iPhone 18 Pro, az iPhone 18 Pro Max, valamint az első hajlítható iPhone bemutatása lesz.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

Ezzel párhuzamosan a standard iPhone 18 megjelenése várhatóan 2027 tavaszára tolódik. Ez a stratégia prémiumabbá teszi az őszi ciklust, és potenciálisan növeli az átlagos értékesítési árat, ugyanakkor az eredményeket jobban függővé teszi a magasabb árú modellek iránti kereslettől. A részvény szempontjából ez azt jelenti, hogy a további emelkedés egyre inkább attól függ majd, hogy az Apple képes-e valóban új frissítési ciklust létrehozni, nem csupán fenntartani az értékesítés jelenlegi szintjét.

A marzsok minősége kerül a középpontba

A második kulcskérdés a marzsok minősége. A júniusi negyedévben az Apple rekordnak számító, 109,4 milliárd dolláros bevételt ért el, ami éves összevetésben 16%-os növekedés, az EPS pedig 2,02 dollár lett. A teljes bruttó marzsot azonban mintegy 2 százalékponttal támogatták a vám-visszatérítések, miközben az EPS körülbelül 0,11 dollárral lett magasabb. E hatás nélkül a jövedelmezőség érezhetően kevésbé mutatós lett volna.

A következő negyedévre a vállalat mintegy 47–48%-os bruttó marzzsal számol, miközben a vám-visszatérítések várható pozitív hatása már csak körülbelül egy százalékpontra csökken. Az Apple ugyanakkor jelentéseiben kifejezetten magasabb költségekre is utal, többek között a memóriachipek drágulására. Ezért az erős harmadik negyedéves eredmény után a piac szorosan figyeli majd, hogy a vállalat mennyire képes fenntartani a termékmarzsot egyszeri tényezők nélkül. A Services továbbra is a fő stabilizáló tényező, mintegy 75,6%-os marzzsal, de ez a mutató sem nőtt éves összevetésben.

A Treasury-hozamok továbbra is jelentős értékeltségi ellenszelet jelentenek

A harmadik tényező jelenleg az Apple-en kívül található. A tegnapi inflációs adatok közzététele után a Treasury-hozamok továbbra is magasak: a 10 éves hozam ma 4,65–4,67% körül mozog, míg a 30 éves hozam közel 5,17%. Bár a közelmúltbeli csúcsokhoz képest némi csökkenés történt, ezek a szintek továbbra is problémát jelentenek a magas értékeltségű technológiai részvények számára, mivel növelik a jövőbeli cash flow-kra alkalmazott diszkontrátát.

Az Apple esetében ez különösen érzékeny kérdés a vállalat értékeltségének erőteljes bővülése után: még stabil eredmények mellett is újabb nyomást helyezhet a P/E-mutatóra, ha a 10 éves hozam 4,70–4,75% felé emelkedik. Ezzel szemben a Treasury-hozamok tartós, 4,60% alá történő csökkenése nagyobb teret adhat a piacnak az AAPL magasabb értékeltségi szintre történő átárazásához.

A 305–308 dolláros sáv továbbra is kritikus támaszzóna

Összességében az AAPL előtt álló következő hetek egyszerre teszik próbára a jelenlegi értékeltség három összetevőjét. A szeptember 9-i bemutatón kiderülhet, hogy az új iPhone-ciklus képes-e gyorsabb bevételnövekedést támogatni; a következő gyorsjelentés megmutatja, mennyire fenntarthatók a marzsok a vámkedvezmény csökkenése után; a kötvénypiac pedig meghatározza, hogy a befektetők milyen szorzót hajlandók fizetni ezért a növekedésért.

Amíg a részvény 305–308 dollár felett marad, továbbra is érvényes a 315–320 dollár felé történő visszapattanás forgatókönyve, de a tartósabb emelkedéshez vagy a szeptemberi termékbemutatókra adott erős reakcióra, vagy a Treasury-hozamok érzékelhető csökkenésére lesz szükség. Ellenkező esetben – ahogy az a Az Apple új marzskockázatokkal néz szembe, miközben az infláció beárnyékolja a rövid távú kilátásokat című cikkben is szerepel – a 315–320 dolláros zóna továbbra is kínálati zónaként működhet, míg a 305 dollár alá történő esés ismét növelné a 300 dollár felé tartó visszaesés kockázatát.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?