A globális kötvényhozamok a pénzügyi válság óta nem látott csúcson

Traders Union
Minden hír
Részvények
A globális kötvényhozamok új csúcsokra emelkedtek

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Olga Shendetskaya

16.09.2026

A globális kötvényhozamok a pénzügyi válság óta nem látott csúcson — A globális kötvényhozamok megugrottak, miközben emelkedtek a hitelfelvételi költségek

A vezető gazdaságok államkötvény-hozamai a globális pénzügyi válság óta nem látott szintekre emelkedtek, fokozva a már jelentős adósságállománnyal rendelkező kormányok és vállalatok finanszírozási terheit. Az eladási hullám felgyorsult, mivel a 100 dollár feletti olajárak ismét felerősítették az inflációs aggodalmakat, a befektetők pedig a nagy jegybankok további kamatemeléseire készülnek.

Kiemelések

A G7 10 éves hozamai elérték a 4,285%-ot, ami 2008 óta a legmagasabb szint.
Az amerikai 10 éves hozam 5,041%-ot ért el, ami 2007 óta a legmagasabb szint.
A brit 10 éves hozam 5,45%-ra emelkedett.
A piacok 2026-ra mintegy 50 bázispontos Fed-szigorítást áraznak.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A G7-országok 10 éves hozamának átlaga elérte a 4,285%-ot, ami 2008 közepe óta a legmagasabb szint, és mintegy egy százalékponttal haladja meg az Irán elleni háború kezdete előtti értéket – jelentette a Reuters. Az amerikai 10 éves államkötvény hozama kedden 5,041%-ig emelkedett, ami 2007 óta a legmagasabb szint, majd mintegy 5%-ra mérséklődött.

Az eladási hullám a vezető gazdaságok kötvénypiacaira is átterjed

A nyomás messze túlmutat az amerikai államkötvényeken. Japán 10 éves államkötvényének hozama 3% fölé emelkedett, ami három évtizedes csúcsot jelent. A német megfelelő hozam 3,55% közelében mozgott, ami 2009 óta a legmagasabb szinthez közeli érték, miközben a francia finanszírozási költségek 18 éves csúcsuk közelében maradtak. A brit 10 éves hozam 5,45%-ra emelkedett, ami 2007 óta a legmagasabb érték.

A 100 dollár feletti olajárak megnehezítették az inflációs kilátások értékelését a közel-keleti konfliktus kiszélesedését követően. Ez fokozta a várakozásokat, hogy a jegybankok továbbra is szigorú monetáris politikát folytatnak. A piacok arra számítanak, hogy a Federal Reserve szerdán 2023 óta először emel kamatot, míg a Bank of Japan várhatóan pénteken hajt végre kamatemelést. Az Európai Központi Bank a múlt héten emelt kamatot, a piacok pedig további szigorítást mérlegelnek.

Az amerikai kamatpiacok egyre inkább védekezővé váltak. A swapügyletek alapján a piac 2026 hátralévő részében – a szeptemberi ülést is beleértve – mintegy 50 bázispontos Fed-szigorítást áraz. A JPMorgan kincstárjegy-ügyfelei körében végzett felmérése szerint a short pozíciók aránya 10 százalékponttal nőtt a szeptember 14-ig tartó héten, miközben a befektetők az amerikai államkötvény-határidős ügyletekben is növelték bearish pozícióikat.

Az adósságállományok magasabb finanszírozási költségekkel találkoznak

A hozamok emelkedése akkor következik be, amikor a kormányok szokatlanul nagy finanszírozási igényekkel szembesülnek. Az Egyesült Államok szövetségi adóssága elérte a mintegy 40 billió dollárt, miközben az Egyesült Királyságban és az euróövezetben az adósság/GDP arány történelmileg magas szinten maradt. A mesterséges intelligenciával kapcsolatos beruházásokhoz kötődő jelentős vállalati hitelfelvétel tovább növeli a kötvénykínálatot.

A magasabb hozamok növelik a kormányok és vállalatok refinanszírozási költségeit, valamint az állami kamatkiadásokat, ami potenciálisan csökkenti a védelemre, szociális programokra és egyéb kiadásokra rendelkezésre álló forrásokat.

Az amerikai pénzügyminisztérium a piaci feltételek javítását célzó intézkedéseket tett, többek között a tervezett adósság-visszavásárlások növelését. A hosszabb lejáratú hozamok ennek ellenére tovább emelkedtek, mivel a befektetők az inflációt, a költségvetési hiányt és a hagyományos kötvényvásárlók csökkenő keresletét mérlegelik.

Az 5%-os küszöb növeli a kockázatokat

Az amerikai 10 éves államkötvény a globális pénzügyi piacok egyik referenciahozama, ezért az 5% körüli tartós szintre emelkedés a kormányzati adósságon messze túlmutató következményekkel jár. A vállalati hitelekre, a jelzáloghitelekre és az eszközértékelésekre egyaránt nyomás nehezedhet, amikor emelkednek a referencia-finanszírozási költségek.

A piacok számára a közvetlen próbatételt a Federal Reserve döntése jelenti. Mivel a bearish amerikai államkötvény-pozicionáltság már most is magas, az olajárak pedig tovább növelik az inflációs kockázatokat, a befektetők egyre inkább nemcsak a várt kamatemelésre, hanem az azt követő további szigorítás mértékére is figyelnek. A magas adósság, a drága energia és az emelkedő kamatköltségek együttesen kevesebb mozgásteret hagynak az eladósodott hitelfelvevőknek a hozamok újabb tartós emelkedésének elviselésére.

Korábban már kiemeltük, hogy a Goldman Sachs és a JPMorgan megerősítette a szeptemberi Fed-kamatemelésre vonatkozó várakozását.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?