1. Ներածություն
Traders Union 77 Քրիպտո Ցուցանիշը («TU 77 Ցուցանիշ») նախատեսված է չափելու առաջատար կրիպտոարժույթների դիվերսիֆիկացված զամբյուղի արդյունավետությունը, որը ներկայացնում է թվային ակտիվների շուկայի լայն շրջանակը:
Մշակման գործընթացի ընթացքում Traders Union-ը իրականացրել է վերլուծական մոդելավորում և հետադարձ փորձարկում տարբեր ինդեքսային կազմերի՝ օպտիմալ կազմը որոշելու համար:
Թեստավորումը ցույց տվեց, որ:
- 10 ակտիվից բաղկացած նեղ ինդեքսը հանգեցրեց չափազանց մեծ կենտրոնացման և մի քանի գերիշխող կրիպտոարժույթներից բարձր կախվածության:
- 100 ակտիվից բաղկացած լայն ինդեքսը ներմուծեց մեծ թվով ցածր հեղուկության թոքեններ, ինչը մեծացրեց տատանումների աղմուկը և նվազեցրեց կառուցվածքային կայունությունը:
Քանակական վերլուծության և գործնական մոդելավորման արդյունքում 77 կրիպտոարժույթներ ճանաչվել են որպես շուկայի ներկայացվածության, իրացվելիության որակի, դիվերսիֆիկացիայի և գործառնական կայունության օպտիմալ համադրություն:
2. Ցուցանիշի նպատակը
TU 77 Ցուցանիշը նախատեսված է ծառայել որպես լայնածավալ կրիպտո շուկայի չափանիշ՝ հետևյալ կերպ.
- արտացոլելով թվային ակտիվների էկոհամակարգի հիմնական հատվածների արդյունավետությունը
- նվազեցնել չափազանց մեծ կախվածությունը միայն Bitcoin-ից և Ethereum-ից
- բարձր հեղուկություն ունեցող, ներդրումային ակտիվների նկատմամբ ազդեցությունը պահպանելով
- համարելով կայուն վերլուծական հղում երկարաժամկետ շուկայի դիտարկման համար
Ցուցանիշը վերլուծական չափանիշ է և չի ներկայացնում ներդրումային արտադրանք:
3. Ցուցանիշի տվյալներ և հրապարակում
3.1 Տվյալների աղբյուրներ
TU 77 Ցուցանիշը հաշվարկվում է օգտագործելով համախմբված շուկայի տվյալները, որոնք ստացվում են հաստատված հանրային աղբյուրներից, որոնք վերահսկվում են Traders Union-ի կողմից:
Շուկայի տվյալները ստացվում են մի քանի հաստատված գնային մատակարարներից և իրացվելիության ստուգված բորսաներից՝ օգտագործելով ներքին համախմբման շրջանակ:
3.2 Գնագոյացման շրջանակ
Բոլոր բաղադրիչների գները հիմնված են USD-ով արտահայտված շուկայական գների վրա։ Ինդեքսը ինքնին արտահայտված է ինդեքսային միավորներով։
3.3 Ցուցանիշի հրապարակում և ժամանակացույց
- Ցուցանիշի արժեքները թարմացվում են յուրաքանչյուր հինգ րոպեն մեկ՝ օգտագործելով վերջին հասանելի գների տվյալները:
- Պաշտոնական ամսվա վերջի ինդեքսի մակարդակները որոշվում են նոր ամսվա առաջին օրվա 00:00 UTC-ին հասանելի տվյալների հիման վրա:
Traders Union իրավունք ունի թարմացնել տվյալների մատակարարներին և տվյալների համախմբման ընթացակարգերը՝ անհրաժեշտության դեպքում ապահովելու համար ինդեքսի հաշվարկների հուսալիությունը, ամբողջականությունը և շարունակականությունը:
4. Ցուցանիշի կառուցում
4.1 Համապատասխանելի տիեզերք
TU 77 Ցուցանիշը բաղկացած է 77 առաջատար կրիպտոարժույթային նախագծերից, որոնք ընտրված են հիմնականում շուկայական կապիտալիզացիայի դասակարգմամբ՝ համապատասխանության ֆիլտրերին ենթարկվելով:
Հետևյալ ակտիվների կատեգորիաները բացառված են:
- Stablecoins ֆիատ արժույթներին կամ պահուստային ակտիվներին կապակցված
- Փաթեթավորված կամ ածանցյալ թոքեններ, որոնք ներկայացնում են այլ կրիպտո ակտիվներ
- Tokens բավարար իրացվելիությամբ կամ մասնատված շուկայական կառուցվածքով
- Ակտիվներ, որոնք ունեն էական կառուցվածքային, կարգավորող կամ գործառնական անորոշություն
- Tokens անհուսալի կամ անհամապատասխան շրջանառվող առաջարկի թափանցիկությամբ
Համապատասխանությունը գնահատվում և հաստատվում է Traders Union ինդեքսային կոմիտեի կողմից:
4.2 Ընտրության հիմնավորումը
Ցուցանիշի կազմը արտացոլում է լայնության և կայունության միջև հավասարակշռությունը:
Ավելի փոքր ինդեքսը մեծացնում է կենտրոնացման ռիսկը և ուժեղացնում է առաջատար ակտիվների գերակայությունը։ Չափազանց մեծ ինդեքսը ներառում է ավելի ցածր որակի լիկվիդայնություն, ավելացնում է հետևման աղմուկը և բարդացնում է ինդեքսի սպասարկումը։
77 բաղադրիչների ընտրությունը ապահովում է.
- իմաստալից դիվերսիֆիկացում
- լայն ոլորտային ընդգրկում
- բավարար իրացվելիության խորություն
- կառավարելի կառավարման վերահսկողություն
4.3 Կշռման մեթոդ
TU 77 Ցուցանիշը հաշվարկվում է որպես շուկայի կապիտալիզացիայով կշռված ցուցանիշ:
Յուրաքանչյուր բաղադրիչի կշիռը որոշվում է՝
- ակտիվի գին
- շրջանառվող առաջարկ
5. Ցուցանիշի հաշվարկ
5.1 Հաշվարկի բանաձև
Ցուցանիշի մակարդակը t պահին հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.
Որտեղ:
- Pi,t — ակտիվի i գինը t պահին (USD-ով արտահայտված)
- Qi,t — ակտիվի i շրջանառվող առաջարկը t պահին
- Dt — Ցուցանիշի բաժանարար, որն օգտագործվում է ցուցանիշի շարունակականությունը պահպանելու համար
5.2 Ցուցանիշի Base մակարդակ
Բաժանարարն ապահովում է, որ ինդեքսի մակարդակի փոփոխությունները արտացոլեն շուկայի կատարողականը, այլ ոչ թե կառուցվածքային փոփոխությունները:
6. Բաժանարարի ճշգրտումներ
Բաժանարարի արժեքը կարող է փոփոխվել հետևյալ դեպքերում.
- ամսական վերակշռում
- կազմակերպիչների ավելացումներ կամ հանումներ
- շրջանառվող առաջարկի մեջ էական ուղղումներ
- արտասովոր կորպորատիվ կամ կառուցվածքային իրադարձություններ
- էական շուկայի խափանումներ
Դիվիզորի ճշգրտումները ապահովում են պատմական ինդեքսի արժեքների շարունակականությունն ու համեմատելիությունը:
Ցուցանիշի Base մակարդակը սահմանված է 100՝ պաշտոնական Base ամսաթվով՝ 2026 թվականի հունվարի 1-ին, ժամը 00:00 UTC, ինչպես սահմանել է Traders Union-ը:
7. Վերակշռման քաղաքականություն
7.1 Ամսական վերանայման գործընթաց
TU 77 Index-ը վերանայվում և վերակշռվում է ամսական հիմունքներով, ուժի մեջ է մտնում յուրաքանչյուր ամսվա առաջին օրացուցային օրվա 00:00 UTC-ին:
7.2 Իրավասության գնահատման չափանիշներ
Վերաբալանսավորման որոշումները հիմնված չեն միայն շուկայի կապիտալիզացիայի դասակարգման վրա։ Թեև կապիտալիզացիայի էական փոփոխությունները հանդիսանում են հիմնական ազդակ, Traders Union ինդեքսի կոմիտեն կիրառում է լրացուցիչ չափանիշներ՝ ներդրումայնությունն ու շուկայի ամբողջականությունը գնահատելու համար։
Այս չափանիշները ներառում են.
- հիմնական բորսաներում կայուն առևտրային հեղուկություն
- բավարար օրական առևտրային ծավալ շուկայական կապիտալիզացիայի համեմատ
- գրքերի պատվերների խորությունն ու կայունությունը
- գների համահունչություն բազմաթիվ տվյալների աղբյուրներում
- գործառնական մատչելիություն և երկարատև առևտրային դադարների բացակայություն
- կառուցվածքային կամ կարգավորող ռիսկերի գնահատում
7.3 Պահուստային թեկնածուների ցուցակ
Բացի ակտիվ 77 բաղադրիչներից, Կոմիտեն պահպանում է ներքին մինչև 15 իրավասու թեկնածու ակտիվների պահուստային ցուցակ: Այս թեկնածուները մշտապես վերահսկվում են և կարող են փոխարինել առկա բաղադրիչներին պլանավորված վերակշռման ժամանակ, եթե ավելի լավ բավարարեն ինդեքսի չափանիշները:
7.4 Արտակարգ վերակշռում
Նախատեսված ամսական վերանայումների միջև ինդեքսի կազմը մնում է անփոփոխ։ Չնախատեսված վերակշռումը կարող է տեղի ունենալ միայն բացառիկ հանգամանքներում, ներառյալ ցուցակից հանվելը, երկարատև առևտրի դադարեցումը, լիկվիդայնության լուրջ վատթարացումը կամ կառուցվածքային փոփոխությունները, որոնք ազդում են բաղադրիչի համապատասխանության վրա։
8. Հետադարձ փորձարկված արդյունավետություն
Ինդեքսի մակարդակները պաշտոնական գործարկման ամսաթվից առաջ կարող են հետադարձ հաշվարկվել՝ օգտագործելով մեթոդաբանությանը համապատասխան պատմական տվյալներ:
Հետադարձ փորձարկման արդյունքները տրամադրվում են միայն վերլուծական նպատակներով և չեն ներկայացնում փաստացի պատմական արդյունքներ:
9. Կառավարում և վերահսկողություն
9.1 Ինդեքսային կոմիտեի պարտականություններ
TU 77 Ցուցանիշը կառավարվում է Traders Union-ի կողմից և վերահսկվում է Traders Union Ցուցանիշի Հանձնաժողովի կողմից:
Կոմիտեն պատասխանատու է՝
- ինդեքսի ամբողջականության մոնիտորինգ
- համապատասխանության չափանիշների վերանայում
- հսկողություն իրականացնելով իրացվելիության և թափանցիկության պահանջների նկատմամբ
- պահուստային թեկնածուների ցուցակի պահպանում
- վերահաշվարկման որոշումների հաստատում
- արտառոց իրադարձություններին արձագանքելը
- մեթոդաբանությունը վերանայելը և անհրաժեշտության դեպքում թարմացնելը
9.2 Մեթոդաբանության վերանայում և թարմացումներ
Մեթոդաբանությունը պարբերաբար վերանայվում է՝ ապահովելու համար համապատասխանությունը զարգացող շուկայի ստանդարտներին: Էական փոփոխությունները հրապարակայնորեն կհաղորդվեն Traders Union-ի ալիքներով:
10. Ռիսկերը և սահմանափակումները
Թվային ակտիվների շուկաները բնույթով անկայուն են և ենթակա են արագ կառուցվածքային փոփոխությունների։
TU 77 Ցուցանիշը ենթարկված է ռիսկերին, ներառյալ, բայց ոչ միայն՝
- ծայրահեղ գների տատանում
- լիկվիդայնության մասնատում
- սայբերանվտանգության միջադեպեր, որոնք ազդում են բորսաների կամ տվյալների մատակարարների վրա
- կարգավորող փոփոխություններ
- երրորդ կողմի շուկայական տվյալների հետ կապված գործառնական ռիսկ
Չնայած ինդեքսը նախատեսված է շուկայի ընդհանուր կատարողականը արտացոլելու համար, անսպասելի իրադարձությունները կարող են ազդել ինդեքսի վարքագծի վրա:
11. Հրաժարում, մտավոր սեփականություն և պատասխանատվության սահմանափակում
TU 77 Քրիպտո Ցուցանիշը մշակվել և կառավարվում է Traders Union-ի կողմից բացառապես տեղեկատվական, վերլուծական և համեմատական նպատակներով:
Ցուցանիշը չի հանդիսանում ֆինանսական խորհրդատվություն, ներդրումային առաջարկություն կամ որևէ թվային ակտիվ գնելու կամ վաճառելու կոչ: Ցուցանիշի տվյալները ընդհանուր բնույթ ունեն և չեն հարմարեցված որևէ անհատ ներդրողի կամ ֆինանսական իրավիճակի համար: Անցյալ արդյունքները, ներառյալ հետադարձ փորձարկման արդյունքները, չեն երաշխավորում ապագա արդյունքները:
Բոլոր մեթոդաբանական կանոնները, ինդեքսի հաշվարկները, կառուցվածքի ձևավորումը, անվանման կանոնները, տվյալների հավաքագրման մեթոդները և TU 77 ինդեքսի հետ կապված համապատասխան փաստաթղթերը հանդիսանում են Traders Union-ի բացառիկ մտավոր սեփականությունը։ Առանց Traders Union-ի նախնական գրավոր համաձայնության արգելվում է ինդեքսի կամ դրա մեթոդաբանության չարտոնված վերարտադրությունը, վերաբաշխումը, առևտրային լիցենզավորումը կամ ածանցյալ օգտագործումը։
TU 77 Ցուցանիշը հիմնվում է երրորդ կողմի շուկայական տվյալների աղբյուրների վրա։ Թեև Traders Union-ը կիրառում է ներքին վավերացման ընթացակարգեր, այն որևէ երաշխիք չի տալիս՝ ոչ բացահայտ, ոչ էլ ենթադրյալ, ցուցանիշի հաշվարկների ճշգրտության, ամբողջականության, ժամանակին լինելու կամ անընդհատ մատչելիության վերաբերյալ։
Որքանով որ թույլ է տալիս կիրառելի օրենքը, Traders Union-ը և դրա դուստր ձեռնարկությունները պատասխանատվություն չեն կրում որևէ ուղիղ, անուղղակի, պատահական, հետևանքային կամ հատուկ վնասների համար, ներառյալ շահույթի կորուստը, որոնք առաջացել են Ցուցանիշի օգտագործումից կամ դրա վրա հենվելուց:
Ցուցանիշը տրամադրվում է «ինչպես կա» հիմունքներով:
