Bitcoin オプション｜オプションのすべてを知る

トレーダーや投資家は現在、より戦略的で柔軟な方法で Bitcoinより戦略的で柔軟な方法で、Bitcoin オプションを利用することです。これらの金融派生商品は、暗号通貨を直接所有することなく、 ビットコインの価格の動きに投機するユニークな機会を提供します。

この記事では、Bitcoin オプションの基本的な概念から、Metaplanet のような、Bitcoin プールオプションを通じて多額の収入を得た企業が使用する高度な戦略まで、 オプションの中核となる概念を探ります。また、これらの戦略に関連するリスクにも踏み込み、MicroStrategy のレバレッジ・アプローチのようなよく知られた他のBitcoin 投資手法と比較し、Bitcoin ETF オプションにおける機会の拡大に焦点を当てる。

Bitcoin オプションとは何か？

Bitcoin オプションは金融派生商品であり、特定の満期日またはその前に、あらかじめ決められた価格で を売買する権利を買い手に与えるが、義務は負わない。これらの商品により、トレーダーは暗号通貨を直接所有することなく、 の価格変動を投機することができますBitcoin。

Bitcoin オプションには、 を買う権利を与えるBitcoinコール・オプションと、 を売る権利を与えるBitcoinプット・オプションの2種類がある。

Bitcoin オプションは暗号通貨専門の取引所で取引でき、個人投資家にも機関投資家にも大きな柔軟性を提供する。この柔軟性は、リスク管理、価格変動への投機、または既存ポジションのヘッジにおいて価値がある。

Bitcoin プール・オプションとは何か？

プール・オプションは、個々の保有銘柄やBitcoin 契約に注目する代わりに、マイニング・プールや保有ファンドBitcoin などの集合的なBitcoin プールに連動します。興味深い例として、Metaplanet 、Bitcoin プール・オプションを販売し、24BTCのプレミアム収入を得た日本企業がある（Metaplanet Tracker による。）プール・オプションを販売することで、Metaplanet は Bitcoin 保有資産の一部を請求する権利を他者に提供することでプレミアムを得ており、資産を保有しながらプレミアム収入から効果的に利益を得ている。

この戦略の利点は、（Metaplanet のような）大規模な保有資産を持つ企業が、実際の資産を売却する必要なく、Bitcoin の保有資産から収入を得ることができ、将来の潜在的な価格上昇にさらされ続けることができる点である。

Bitcoin プールオプション戦略のリスク

Metaplanetが獲得した24 BTCの報酬はあまりにも魅力的に聞こえますが、Bitcoin プールオプションの売却にはいくつかの重要なリスクも伴うという事実を考慮する必要があります：

1. 清算リスク。Bitcoin の価格が大幅に上昇した場合、オプションの売り手は低い権利行使価格でビットコインを引き渡さなければならなくなる。この場合、売り手は現在の市場価値を下回る価格でビットコインを提供しなければならないため、多額の損失が発生する可能性がある。

2. 損失での強制売却。契約条件により、市場価格が権利行使価格を上回った場合、プールは損失でビットコインを売却することを余儀なくされる可能性があり、プールの全体的な保有量に影響を与える可能性がある。

3. ボラティリティリスク。ビットコイン市場は非常にボラティリティが高いことで知られています。突発的で予測不可能な価格変動は、オプションの履行コストを増加させる可能性があり、この戦略は発行者にとってリスクが高くなる。

これらのリスクは収益性に大きく影響する可能性があるため、プール・オプション戦略に取り組む際には慎重に検討する必要がある。

Bitcoin オプションを使った戦略

Bitcoin オプションは、ネイキッド・セリングの他に、企業や投資家が以下のような戦略的方法で利用することもできる：

1. ヘッジ戦略。ヘッジ戦略。投資家はビットコインオプションを価格変動に対するヘッジに利用する。例えば、ビットコインのポジションを大量に保有するトレーダーは、価格が下落した場合に損失を限定するためにプットオプションを購入するかもしれない。

2. 裁定取引。アービトラージ戦略を通じて、異なるビットコイン市場や取引所間の価格差を利用するトレーダーもいる。これらには、利益を確定するために異なる市場で同時にビットコインを売買することが含まれます。

3. レバレッジと借入。 MicroStrategy のような企業は、資金を借りてビットコインを購入することで、異なる戦略を追求している。このアプローチは、暗号通貨の長期的な成長の可能性を利用しながら、大規模なビットコインの準備を蓄積することを可能にする。オプションを通じて収入を得るMetaplanet'の戦略とは異なり、MicroStrategy'の戦略は、特にビットコインの価格が大幅に下落し、債務の支払いが困難になった場合、より投機的でリスクが高い。

企業がビットコインで儲ける方法：MicroStrategy vsMetaplanet'のアプローチ

MicroStrategy Bitcoin このアプローチは非常に投機的で、Bitcoinの価値が時間とともに上昇するという仮定に大きく依存している。 Bitcoin の買収資金を借入金で調達することで、MicroStrategy は、Bitcoin の長期的な価格上昇を利用しようとする。しかし、この方法は、Bitcoinの業績に関係なく、借り入れた資金を返済しなければならないため、かなりの債務リスクを伴う。Bitcoin の価格が下落した場合、MicroStrategy は、Bitcoin の保有価値と借入によって発生する負債との間に潜在的なミスマッチがあるため、大きな財務圧力に直面する。

これとは対照的に、Metaplanet のような企業は、Bitcoin プールオプションを通じて収入を得ることで、異なるアプローチをとっている。Metaplanet 、ビットコインの将来的な価格上昇に依存する代わりに、他の投資家にオプションを販売することでプレミアム収入を得る。このオプションは、同社が保有するBitcoin を所定の価格で購入する権利を与えるものである。この戦略により、Metaplanet は、Bitcoin を完全に売却する必要なく、安定したキャッシュフローを生み出すことができる。オプション・プレミアムに焦点を当てることで、メタプラネットはMicroStrategy と同レベルの負債リスクにさらされることなく、ビットコイン価格のボラティリティから利益を得ることができる。

これら2つの戦略の主な違いは、リスクとリターンの性質である。MicroStrategy は、Bitcoin の長期的な価格上昇に賭けているが、一方でかなりの負債を負っており、価格が下落した場合には損失につながる可能性がある。Metaplanet他方、Bitcoin は、プレミアムを徴収することで、より保守的な収入創出モデルを採用しており、 の将来の価格軌跡ではなく、現在のボラティリティから利益を得ている。これによって、直接的な市場投機や大規模なBitcoin 購入の必要性を回避し、市場動向に左右されにくく、目先の収入に重点を置いた戦略をとっている。

Bitcoin オプションの取引場所

Bitcoin オプションは、以下のような暗号通貨専門の取引所で取引できます：

暗号通貨オプションの種類

暗号通貨オプションの種類 暗号通貨取引所と伝統的な市場の両方で利用可能なオプションにはさまざまな種類があります：

1. Bitcoin сallとプット・オプション。これらの標準的な暗号オプションでは、トレーダーは特定の価格でビットコインを購入または売却する権利を購入することにより、価格の動きに賭けることができます。

2. ヨーロピアン・オプションとアメリカン・オプションヨーロピアンオプションは満期日にのみ行使できるが、アメリカンオプションは満期前であればいつでも行使できる。ほとんどの暗号取引所では、アメリカンスタイルのオプションを提供しています。

3. ビットコイン ETF オプション。ビットコイン ETF オプションは、ビットコイン上場投資信託に関連付けられたデリバティブ契約である。これらのオプションにより、トレーダーはビットコインの直接価格ではなく、ビットコインETFのパフォーマンスに投機することができる。これらのオプションの申請は、米国のような規制機関によってまだ検討中である。 SEC多くのトレーダーや機関がその承認を待ち望んでいる。

Bitcoin ETFオプション：成長する機会

Bitcoin ETFオプションは、個人投資家と機関投資家の双方にとって、 との付き合い方を一変させる可能性を秘めており、ボラティリティの高い暗号通貨市場と、より伝統的な規制金融資産の世界との架け橋となる。Bitcoin

Bitcoin ETF（Exchange-TradedFund）は、Bitcoin の価格に連動し、伝統的な証券取引所で取引される金融商品で、暗号通貨そのものを直接購入、保管、管理する必要なく、Bitcoin へのエクスポージャーを得るための規制されたアクセス可能な方法を投資家に提供する。

Bitcoin ETFに対するオプションの導入は、投資家がこれらのETFに基づくオプション契約を取引できるようにすることで、このアクセシビリティをさらに一歩進めることになる。これにより投資家は、原資産である暗号通貨に直接関与するのではなく、ETFに連動するコール・オプションやプット・オプションを利用することで、Bitcoin の値動きに対する投機やヘッジが可能になる。これにより、デリバティブ戦略を通じてビットコインの値動きに関与する、より身近で規制された方法を求める投資家にとって、さまざまな機会が開かれることになる。

機関投資家にとって、Bitcoin ETFオプションは大きなブレークスルーとなる。これらの商品は、伝統的な資産で行われているような、より洗練されたヘッジや リスク管理戦略を可能にするだろう。機関投資家の多くは、暗号通貨を直接所有できない規制の制約を受けているが、身近な金融商品を通じてビットコインの価格パフォーマンスにアクセスできるようになる。

ただし、 Bitcoin ETFオプションの申請は、特に米国では規制当局による審査中であることに留意する必要がある。米国証券取引委員会(SEC)は、市場操作、ボラティリティ、適切な投資家保護の必要性に対する懸念から、ビットコイン関連金融商品の承認に慎重な姿勢を示している。いくつかの企業がBitcoin ETFオプションの提案を提出しているが、その承認は依然として不透明である。

これらのオプションが承認された場合、主流金融におけるビットコインの採用に大きな影響を与える可能性がある。

オプションを利用する際はグリークに注目

Anton Kharitonov Traders Unionの金融エキスパート兼アナリスト

Bitcoin オプションを始める際には、時間減衰（シータ）に細心の注意を払うべきである。ビットコインの乱高下は予測可能なパターンに従わないため、オプションの価値は通常の市場ほど安定的に下落しない可能性がある。一つのアプローチは「ガンマ・スキャルピング」であり、Bitcoin 価格が急変した時に素早くポジションを調整する。この方法を使えば、オプションの価値が時間的に低下しているときでも、価格の急騰から利益を得ることができる。初心者レベルのものではないが、うまくやれば、ペースの速い市場で優位に立つ方法だ。

価格の上昇に賭けるオプション（コール）と価格の下落に賭けるオプション（プッ ト）のインプライド・ボラティリティの差を見る「スキュー取引」にも注目する必要がある。Bitcoin 、スキューは、トレーダーが今何を考えているのか、多くを教えてくれる。突然の値動きでスキューが変化した場合、取引の片側が割高であることがわかるかもしれません。例えば、皆がBitcoin の下落に賭けている場合、プットは本来よりもずっと安くなるかもしれない。プットを売り、シンプルなスプレッドでリスクバランスを取ることで、そのミスマッチを利用することができる。それは、他の人が見落としている手がかりを拾うことだと考えてください。

結論

企業や投資家は、Bitcoin 、オプションの売りから負債を活用した 直接投資まで、さまざまな戦略を駆使して収益をあげている。Metaplanet 。Bitcoin プール・オプションのような戦略は、Bitcoin エクスポージャーを維持しながら収益を上げるユニークな方法である。しかし、こうした戦略にはボラティリティや流動性の問題などのリスクが伴う。Bitcoin ETFオプションなど、暗号取引所や伝統的な市場で利用可能なさまざまなタイプのオプションを理解することで、トレーダーはBitcoin への関与について十分な情報に基づいた意思決定を行うことができます。

よくある質問

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記事を担当したチーム

Parshwa Turakhiya

Traders Union の著者

Parshwa 氏は、株式およびオプション取引、テクニカルおよびファンダメンタル分析、株式調査に関する深い知識を持つコンテンツ エキスパートおよび金融プロフェッショナルです。公認会計士ファイナリストである Parshwa 氏は、外国為替、暗号通貨取引、個人課税の専門知識も持っています。彼の経験は、外国為替、暗号通貨、株式、個人金融に関する 100 本を超える記事の執筆や、税務相談における個別アドバイザーとしての役割に表れています。

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