中国がGoldに裏付けられた人民元に近づき、USDを攻撃

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経済アナリストのAlasdair MacleodやMario Manecoなどは、中国が世界の主要な準備通貨として金本位制の人民元を確立することを意図的に進めていると考えています。中国は莫大な金準備で財政基盤を強化している一方で、US dollarの価値は引き続き下落しています。

この記事で私が書いた内容のほとんどは、世界経済アナリストのAlasdair Macleod氏とMario Maneco氏による最近の対談を聞いて得たものです。ただし、他の情報源から得た情報や、いつものように私自身の観察や意見も含まれています。

経済アナリストのAlasdair Macleodは、しばしば不換紙幣についての基本的な事実、つまりそれらが金などの有形資産によって裏付けられていないことを明確に説明することを重視しています。したがって、不換紙幣は、それを価値あるものと信じる利用者の信頼、またはその通貨を発行する政府への信頼がある限りでのみ価値を持ちます。もし利用者が不換紙幣の価値に疑念を抱き始めれば、その価値や広範な利用は急速に下落する可能性があります。そして、まさにそれがUS dollarや他の主要な西側通貨で起こっているとMacleodは考えています。

「私たちの通貨が破滅へと向かう中で、中国はすでに自国通貨を同じ運命から守るため（金で）動き始めている。」– Alasdair Macleod

米ドルの不安定な立場

アラスデアは長い間、金価格の指数関数的な上昇（そして現在は銀も急騰し始めているように見える）が、実際に金の価値が上昇していることを反映しているのではなく、むしろUS dollarや他の主要な不換通貨の価値が着実かつ加速的に下落していることを示していると主張してきました。マクラウドによれば、外国人が大量のUS dollars（約130兆ドル）を保有し続けている唯一の理由は、米国株への投資意欲にあります。この状況は、米国株式市場が下落した場合、外国人投資家によるUS dollarsの大量売却が短期間で発生する可能性があることを意味しています。

世界中で進行している脱ドル化に加え、ドルの価値を膨張させ、その崩壊を脅かしている主な要因は、35兆ドルを超える米国の巨額な債務残高です。他の主要な西側諸国、例えばUKやEUも同様の債務バブルに陥っています。もし景気後退が発生すれば、債務危機を回避するために必要な税収が減少するため、その巨額な債務はさらに脅威となります。

マクラウドはまた、世界的な高水準の債務、過大評価された株式市場の活況、そして主要な関税という点で、1929年の大恐慌を引き起こした状況と現在の類似性を指摘しています。彼は、政府がどのように対処しようとするかについては確信が持てないと率直に認めつつも、最終的には大規模な世界的金融危機を避けることはできないと強く信じています。

Goldに裏付けられた人民元が低迷するドルに挑戦する可能性

中国の台頭 ― 金の山の上で

一方で、中国はこれまでにない規模で金と銀を蓄積しています。中国は巨大な金準備を蓄えており、これにより人民元を金本位通貨へと転換することが比較的容易な動きとなります。この莫大な金準備を築くことで、中国は人民元/人民幣をBRICS諸国、Shanghai Cooperation Organization（SCO）、そして最終的には全世界の基軸通貨として位置付けようとしています。BRICS諸国、SCO、そして中国が投資しているSilk Road沿いのすべての国々を合わせると、世界経済の約70%を占めることを忘れてはなりません。

中国の消費者経済はすでに米国を上回っており、（確かに多くの産業スパイ活動によるものではあるが）技術成長も急速に拡大し続けている。マクラウドは、中国がBRICS、SCO、そしてSilk Road構想を通じて、発展途上国のための新たな産業革命に向けて取り組んでいると見ている。彼は、新興市場の需要が金やその他のコモディティの需要を高め、法定通貨への需要を低下させる可能性が高いと考えている。

中国政府が今年初めに行った大きな動きの一つは、Shanghai Gold Exchangeを通じて、香港とサウジアラビアに金地金の保管庫を開設し、他の金取引センターも続くと発表したことです。香港の保管庫はすぐに開設され、トークン化された金投資商品が生み出されています。Alasdair Macleod氏の見解（私も同意します）では、これは金が中国元のカウンターパートとして自由に出入りできる金融センターを整備するものです。Macleod氏は、これを中国が事実上、新たな「Bretton Woods協定」（米国ではなく中国が金融の中心となる）を構築しようとしている動きと見ています。各国は、実質的に金に裏付けられた元で国際取引を決済できるようになる可能性があります。

中国人民元のための強力な一手

マクラウドは政策の重要な転換点を指摘しています。彼は、過去数年間、BRICS諸国やSCO内で国際取引をそれぞれの現地通貨で決済するという話が多くあったことに言及しています。しかし今年、そのような議論はすっかり沈静化しました。マクラウドは自信を持って、将来的には金本位制の人民元による国際貿易決済が明確に予見されると結論付けており、中国が金で裏付けられた新たな国際準備通貨として人民元を確立するために精力的に取り組んでいると述べています。中国、ロシア、サウジアラビア、インドはすでに一部の主要な取引を金で決済しています。

人民元の強化を示すもう一つの兆候は、中国債券市場の拡大です。ロシアはPanda bondsを利用して資金調達を行っています。エジプトやブラジルも人民元建ての債券を発行しています。世界中の金融状況を見れば、各国が人民元への依存を強め、US dollarへの依存を減らすのは理にかなっています。私は2022年に米国がロシアに課した金融制裁を思い出します。あのドルの武器化は、世界中の国々に対して「US dollarsで投資するということは、いつでも資産が没収される可能性がある」という警告となりました。それ以来、世界中の中央銀行はドルを売却し、かつてないペースで金を積み増しています。

マクラウドの考えでは、話はこう単純です。国際貿易において、各国は価値が強く安定した通貨で決済したいと考えます――そしてそれは最終的には「本当のお金」、すなわち金に裏付けられた通貨です。彼は、金がローマ帝国時代から法的に最終的な通貨決済手段であったことを私たちに思い出させます。

一夜にして通貨が切り替わるのではなく、多極的な通貨体制への備えを

私の見解では、中国が正式に完全な金本位通貨を導入するかどうかを予測することよりも、より重要なのは、中央銀行が準備資産を多様化し、金の蓄積が加速し、ドルの絶対的な支配が徐々に疑問視されているという、より広範な構造的変化を認識することです。それだけでも、グローバルなポートフォリオの長期的なリスク枠組みが変わります。

私は、突然のドル崩壊や差し迫った通貨リセットに対して極端な「オールイン」の賭けをすることは推奨しません。通貨の移行は歴史的に数か月ではなく数年かけて進行します。しかし、投資家は単一通貨へのエクスポージャーリスクを徐々に減らすべきだと考えます。つまり、資産を分散して保有することです。金は通貨ヘッジとして、非西側通貨への選択的なエクスポージャー、そして法定通貨の価値下落に左右されにくい実物資産を組み合わせることが重要です。

中国がBRICSや貿易ブロック内で金に裏付けられた決済フレームワークの構築を継続した場合、直近の影響は段階的なものとなる可能性が高いでしょう。つまり、人民元による二国間貿易の増加、金で決済される契約の増加、そして緩やかな準備資産の多様化です。戦略的な要点は投機ではなく、レジリエンス（強靭性）です。

私のおすすめはシンプルです：ある通貨が一夜にして別の通貨に取って代わると賭けるのではなく、多極的な通貨体制に備えてください。不確実な移行期には、どの基軸通貨が勝つかというイデオロギー的な信念よりも、資本の保全と分散が重要です。

結論

中国が巨額の金準備を背景に人民元の国際的地位向上を目指していることは、世界の通貨秩序に新たな潮流をもたらしています。実際に近年、中国は石油や原材料の取引決済に人民元を積極的に活用し、従来米ドルが独占してきた市場に食い込んできました。これにより、米ドル一極集中の時代に変容の兆しが現れ、各国中央銀行も金や人民元の保有を検討し始めています。中国の動きは、通貨の信認を単なる経済力でなく、その背後にある実物資産で裏付ける新しい時代の幕開けを印象付けます。グローバル経済のパワーバランスは、今後ますます動的に変化していくでしょう。