ユーロ圏でインフレ圧力が続くなか、ECBが主要政策金利を引き上げ

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Oleksii Zaichenko

10.09.2026

ユーロ圏でインフレ圧力が続くなか、ECBが主要政策金利を引き上げ — ECBが再び利上げ

インフレ率が目標を上回る状態が続き、中東紛争が引き続き物価上昇圧力を加えるなか、欧州中央銀行（ECB）は再び金融政策を引き締めました。この措置によりECBの3つの主要金利は25ベーシスポイント引き上げられ、2026年9月16日から適用されます。また、更新されたスタッフ見通しでは、インフレは2028年にかけて緩やかにしか鈍化しないと示されています。

ハイライト

ECBは主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、2026年9月16日から中銀預金金利を2.50%、リファイナンシング金利を2.65%、限界貸出金利を2.90%に設定します。
ECBスタッフは、総合インフレ率を2026年3.0%、2027年2.5%、2028年2.1%と予測し、2027年と2028年のコアインフレ見通しを上方修正しました。
ECBは資産ポートフォリオの縮小継続を指摘し、Transmission Protection Instrumentを維持するとともに、マクロ経済の不確実性が高いなかで政策は引き続きデータに基づくものになると改めて表明しました。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

利上げと見通しの更新

欧州中央銀行の発表によると、ECB政策理事会はインフレを中期目標である2%へ戻すというコミットメントを強化するため、ECBの3つの主要政策金利を25ベーシスポイント引き上げることを決定しました。

中銀預金ファシリティ金利は2.50%に、主要リファイナンシング・オペ金利は2.65%に、限界貸出ファシリティ金利は2.90%に引き上げられます。新しい金利は2026年9月16日から適用されます。

ECBスタッフの見通しでは、総合インフレ率は2026年に平均3.0%、2027年に2.5%、2028年に2.1%となる見込みです。エネルギー・食品を除くインフレ率は、2026年に2.5%、2027年に2.6%、2028年に2.3%と予測されており、2026年の見通しは6月時点から据え置かれた一方、2027年と2028年の予測は上方修正されました。

ユーロ圏の経済成長率に関するベースライン予測は、2026年が0.9%、2027年が1.4%、2028年が1.5%です。ECBは、主にユーロ圏経済が予想以上の底堅さを示したことを反映し、2026年と2027年の予測を上方修正したとしています。

不確実性、資産保有、政策スタンス

ECBは、インフレの上振れリスクと成長の下振れリスクがあるなか、見通しには依然として非常に高い不確実性があると述べています。エネルギーショックに関する更新されたスタッフ・シナリオは、ショックの強度と期間、間接的影響および第2次波及効果に応じて、起こり得る結果が広範にわたることを示しています。

政策理事会は、中東紛争に伴う不確実性に対応する態勢が十分に整っているとし、今後も会合ごとにデータに基づいて政策を決定していくと述べています。金利決定は、特定の金利経路をあらかじめ約束することなく、インフレ見通し、入手される経済・金融データ、基調的インフレの動向、金融政策の波及の強さに左右されるとしています。

ECBはまた、ユーロシステムが満期を迎える証券の元本償還金を再投資しなくなったため、APPおよびPEPPのポートフォリオは計画的かつ予測可能なペースで縮小を続けているとしています。さらに、ユーロ圏全体における政策波及を脅かす無秩序な市場動向に対抗するため、Transmission Protection Instrumentは引き続き利用可能であると付け加えました。

以前の報道では、為替市場での慎重な取引に焦点を当てました。投資家はECBによる予想通りの25ベーシスポイントの利上げと、今後発表される米国のインフレデータを待っていました。当社は、ポンドがユーロに対して最近のレンジ付近にとどまり、ドルに対してはやや堅調だった一方、トレーダーは主要な英国の成長指標とともに、ECBとイングランド銀行の金利見通しの乖離も見極めていたと指摘しました。

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