Federal Reserveが金融引き締めを継続するか検討する中、米労働市場は勢いを失った。雇用情勢の悪化を受け、投資家は早ければ10月にも実施される追加利上げの可能性を見直している。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
9月の米雇用、急減速
9月の米経済が生み出した雇用はわずか29,000人で、市場予想を大きく下回った。同時に、失業率は4.1%から4.2%に上昇し、前月までの雇用者数も下方修正された。
米労働統計局（BLS） の公式統計によると、主要産業の大半で雇用は前月からほぼ変わらなかった。賃金の伸びも鈍化し、労働市場を起点とする追加的なインフレ圧力のリスクは低下した。
今回の弱い雇用統計は、Fedが9月に25ベーシスポイントの利上げを決めた直後だけに、特に重要な意味を持つ。最近まで底堅い労働市場が政策当局に金融引き締めを継続する余地を与えていたが、9月のデータにより、その見方を維持するのはかなり難しくなった。
Fed、様子見の余地拡大
Business Recorder が指摘するように、今回の最新データを受け、Federal Reserve当局者は10月会合での追加利上げを見送る理由を強めている。
Fedは現在、より複雑な経済情勢に直面している。一方では雇用の伸びが鈍化し、失業率は上昇し、賃金の伸びも勢いを失っている。他方では、インフレ率がなお2%の目標を上回り、エネルギーショックや地政学的リスクが物価上昇圧力を高止まりさせている。
したがって、労働市場の悪化は必ずしも利上げサイクルの終了を意味しない。むしろFedに追加データを待ち、雇用減速が持続的なものかを見極める余地を与える。
市場、10月利上げ観測を後退
市場はすでに予想を大きく修正している。Traders Union によると、雇用統計の発表後、10月のFed利上げ確率は約17%に低下した。わずか1週間前には、そのような動きが織り込まれる確率は大幅に高かった。
ただし、投資家は年内後半の追加利上げを排除していない。インフレ率が高止まりするか、エネルギー価格の再上昇によって消費者物価への上昇圧力が再び強まれば、12月は追加引き締めのより現実的なタイミングとなる。
株式市場にとって、この織り込みの変化は短期的に追い風となる。早期利上げ観測の後退は債券利回りへの圧力を和らげ、特にテクノロジー株の支援材料となる。ただし均衡は依然として脆く、次の動きは、労働市場が景気全体を急激な減速に陥らせることなく、冷え込み続けるかどうかに左右される。
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