ホルムズ海峡をめぐる新たなリスクにもかかわらず、天然ガスは上値の重い展開

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Anton Kharitonov

31.08.2026

ホルムズ海峡をめぐる新たなリスクにもかかわらず、天然ガスは上値の重い展開 — 天然ガス

天然ガスは8月31日、週初から上値の重い展開となっており、中東情勢が急速に悪化したにもかかわらず、金曜日のサポートゾーンを下回って取引されている。週末、米国は1か月以上ぶりにホルムズ海峡付近のイランのミサイル施設を攻撃し、その後イランは地域内の米国施設を標的にミサイルを発射して応じた。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

同時に、船舶輸送に対する新たな脅威や、ホルムズ海峡を通過する船舶数の急減も報じられた。米国の天然ガスにとって、これはLNGを通じて潜在的に強気の材料となる。カタールやその他の中東地域からの供給がさらに制限されれば、米国産輸出の価値が高まるためだ。ただし、米国のLNGフローが直接減少していない一方、国内供給は依然として非常に高水準であることから、現時点で市場の反応は抑制されている。

在庫動向は引き続き支援材料

最新のEIA報告は、引き続きファンダメンタルズ面での支援材料となっている。8月21日終了週の在庫はわずか15Bcf増の3.184Tcfとなり、約19～21Bcfの積み増し予想を下回った。在庫は前年同期を30Bcf下回っているものの、5年平均を167Bcf上回っている。

特に強いシグナルとなっているのがサウス・セントラル地域で、19Bcfの取り崩しが記録され、そのうち20Bcfは岩塩洞窟からの取り崩しだった。これは、記録的な生産量にもかかわらず、強い発電需要とLNG向けフィードガス需要が注入ペースを引き続き抑えていることを示している。次回のEIA報告は9月3日に発表される予定で、市場は比較的小幅な週間注入が続くかどうかに特に敏感に反応するだろう。

記録的な生産量が上値を抑制

さらなる上昇を抑える主な要因は、現在では供給となっている。BNEFの推計によると、週末のLower 48の生産量は約114.2Bcf/dと極めて高い水準に達し、輸出は約19Bcf/dだった。これは前週までと比べて需給バランスを大きく変える。LNG需要が強く、気温が高い状況でも、生産量が増加し続ければその影響は小さくなる。

さらに、3.00ドルの試しに失敗したことで、市場はテクニカル面でも引き続き脆弱な状態にある。価格がこの水準を下回っている限り、売り手が主導権を握り、次のターゲットは2.84ドル、続いて2.79～2.80ドルとなる。2.93～2.95ドルのレジスタンスを上抜ければ、NATGASの価格は3.0ドル付近まで戻り、その水準を上抜けてさらに上昇する可能性が高まる。

3.00ドルは依然として強い上値抵抗

強気の勢いが戻るには、ホルムズ海峡を通過するフローがさらに大幅に減少し、LNG供給に実質的な影響が及ぶか、あるいはEIAが再び強い報告を発表する必要がある。そうでなければ、売り圧力が再び強まり、天然ガスは3.0ドルで上昇に失敗で警告したように、2.93～2.95ドルに向けた反発は再び売りに遭う可能性がある。一方、2.80ドルを下抜けると、2.75～2.70ドルに向けて下落するリスクが高まる。

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