ホルムズ海峡周辺の混乱により、大手輸出国は従来の輸送ルートの見直しを迫られている。新たに形成されつつある代替ルートは、原油価格の下落圧力がどれほど続くかを左右する重要な要因となる可能性がある。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
代替輸送ルートがサウジ産原油の供給回復を後押し
Saudi Aramcoは、オマーンのソハール港沖での瀬取りを利用し、9月および10月引き渡し分として約60Mバレルの原油を販売した。Business Recorder によると、原油はまずペルシャ湾内のサウジアラビア・ラス・タヌラ・ターミナルで積み込まれ、その後、ホルムズ海峡の外側で別の船舶に積み替えられる。
この仕組みにより、Aramcoは湾岸港からの輸出を日量約100万～150万バレルまで回復させ、8月の水準に匹敵、またはやや上回った。追加供給は、東西パイプラインへの攻撃を受けて紅海側のヤンブー経由の輸出が減少したことで失われた供給量の一部を補っている。
追加貨物の主な買い手は中国と韓国の製油会社で、一部はインドと日本にも向かっている。
アジアの買い手、さらなる供給保護を確保
新たな輸送体制は、サウジ産原油にとって最大の市場であるアジアに特に重要だ。ソハール近郊での積み替えにより、買い手は最終目的地のタンカーをペルシャ湾深くまで送り込まずに、追加の供給を受け取れる。
日本の製油会社はすでに、少なくとも11月まで十分な原油供給を確保したと表明している。CNA によると、一部の貨物がホルムズ海峡の外側で積み替えられたため、サウジからの供給が完全に停止することはなかった。石油連盟の木藤俊一会長は、原油の一部がサウジアラビア側のリスク負担で海峡を通過した後、湾外で買い手に引き渡されていると説明した。
ただし、この代替策のコストは上昇している。約2Mバレルを輸送できるVLCCの運賃は今週、フジャイラからアジアへ向かう航路でWorldscale 800ポイントという過去最高水準に達した。背景には、タンカー需要の強さと輸送リスクの継続がある。
追加供給がすでに原油価格を押し下げ
サウジからの輸出増加により、目先の供給不足への懸念は和らぎ始めている。さらに、サウジアラビアが損傷した東西パイプラインの輸送能力を近く約半分まで回復できるとの見方から、見通しは一段と改善した。
供給環境の改善を受け、原油価格はすでに反応している。Traders Unionが指摘したように、 Brentは1バレル＝$104.62まで下落し、WTIも$100.02まで下落した。オマーン経由で輸送されるサウジ産原油の追加貨物は、差し迫った供給不足への懸念を和らげた要因の一つとなった。
ただし、地政学的プレミアムが消えたわけではない。ホルムズ海峡を通る輸送は依然として大きく制限され、中東の紛争はインフラと海上輸送ルートを脅かし続けている。そのため、Aramcoがソハール経由の追加供給を維持できるかどうかが、今後数週間の原油価格を左右する主要な変数の一つになる可能性がある。
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