金相場は木曜日、6月以来最大の月間下落を記録した後、軟調に推移した。高い債券利回りが、利息を生まない金への需要を引き続き圧迫している。米国のインフレ指標が鈍化したことで、米連邦準備制度理事会（FRB）による早期利上げ観測は後退したものの、9月に金相場を急落させた圧力を反転させるには至っていない。
ハイライト
- 金相場は9月に6%下落した。
- 金先物は4,180ドル付近で取引されている。
- FRBの利上げ観測は後退した。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
12月限金先物は1オンス当たり4,179.55ドルで取引され、0.17%下落した。一方、最新の市場価格によると、現物金 は4,150.04ドルで、こちらも0.17%下落した。金相場は9月に6.7%下落し、6月以来最悪の月間パフォーマンスとなった。FRBが2023年以来初めて利上げし、追加引き締めの可能性を示唆したためだと、Bloomberg が報じた。
9月の急落が残した爪痕
月間下落は、世界の債券利回りが上昇 し、投資家が金利の高止まりを織り込んだことで生じた。政府の借り入れや財政赤字への懸念も高まり、タームプレミアムが上昇したことで、利息を生まない金を保有する相対的なコストが増加した。
この圧力は10月に入っても続いている。米国経済の底堅い活動と、経済がより厳しい金融環境に耐えられるとの見方を背景に、長期米国債利回りは水曜日、数十年ぶりの高水準に達した。
ただし、最新のインフレ指標は一部安心材料となった。FRBが重視する基調インフレ指標であるコア個人消費支出 （PCE）価格指数は8月に0.2%上昇し、予想を下回った。また、前月の数値も下方修正された。
インフレ指標を受けFRB利上げ観測が変化
トレーダーは、FRBが10月会合で追加利上げを行う可能性を引き下げた。インフレ指標の鈍化により、短期的な追加利上げの必要性をめぐる議論が複雑化し、織り込み確率は週初めの約70%からおよそ37%に低下した。
金相場にとって状況は完全に追い風とはいえない。米国の消費者支出は8月に1年以上ぶりの速いペースで増加し、借入コストが上昇する中でも需要が底堅いことを示した。経済活動の力強さはインフレ圧力を維持し、金利低下の余地を制限する可能性がある。
原油価格も引き続きインフレリスクとなっている。一方、停滞している米国とイランの停戦協議 は、防御的資産への需要を生む地政学的要因となり続けている。
金相場、厳しい10月のスタート
金相場は10月、相反する2つの要因に挟まれている。インフレ鈍化により米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げの当面のリスクは低下したが、米国債利回りの高止まりが、利息を生まない金に対して利回り資産の競争力を高めている。
今後の方向性は、発表される米国経済指標が金融引き締め継続の根拠を強めるかどうかに大きく左右される。労働市場の底堅さは、FRBが金融政策を引き締めた状態に維持する余地を広げる。一方、景気減速の兆候が示されれば、債券利回りへの上昇圧力が和らぎ、金相場を支える可能性がある。
また、米国債の急落で10年債利回りが24年ぶりの高水準に上昇 したことも報じた。
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