米国の借入コスト低下を受け、金が急反発

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Ivan Andriyenko

09.10.2026

金価格は金曜日、米国債入札での強い需要を受けて長期利回りが低下し、貴金属の魅力が高まったことから上昇した。この反発により、直近の2カ月ぶり安値からの回復が続いたものの、Federal Reserveの金利政策を巡る不透明感が持続的な上昇への確信を抑えている。

ハイライト

金は米国債利回りの低下を受けて上昇。
債券への強い需要が金地金を下支え。
Fed金利を巡る不透明感が見通しを抑制。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

スポット金は1.41%高の1オンス当たり$4,192.12で取引され、米金先物は1.49%上昇して$4,218.90となった。これは最新の市場データによる。上昇のきっかけとなったのは、木曜日に実施された30年物米国債入札が好調だったことで、借入コストが数十年ぶりの高水準へ上昇する動きを反転させる一助となったとBloomberg は報じている。

米国債需要が金相場を下支え

債券価格の長期的な下落により利回りが20年以上見られなかった水準まで上昇するなか、米国債入札には買い手が集まった。需要の強まりによって米国債価格が上昇し、複数の償還年限で利回りが低下したことで、金地金相場への主な圧力の一つが和らいだ。金は利息収入を生まないため、債券利回りの上昇は一般に、利息を生む政府証券と比べた魅力を低下させる。

利回りの低下を受け、投資家は直近の売り浴びせ後に金へ回帰した。米ドルが小幅に下落したことも、ドル建ての金地金を他通貨の買い手にとって割安にしたため、支援材料となった。貴金属全体でも回復が広がり、銀、プラチナ、パラジウムも上昇したが、金は債券市場の見通しの変化に引き続き敏感だった。

Federal Reserve政策が不透明感の要因に

反発したものの、根強いインフレによってFederal Reserveが金融引き締め政策を維持せざるを得なくなる可能性を投資家は懸念している。セントルイス連銀のAlberto Musalem総裁は木曜日、インフレ率を中央銀行の目標である2%に戻すため、今後6〜9カ月間に金利を引き上げる必要がある可能性を示した。ただし、10月会合での利上げを明確に支持したわけではない。

トレーダーの大半は、Fedが今月後半に借入コストを据え置くと予想しているが、その後の利上げ観測は金相場にとって課題となる。インフレ指標が金融引き締めの継続観測を強めれば、米国債利回りが再び上昇し、特に金地金への需要が減少する可能性がある。

地政学的動向が市場の不透明感を増幅

金の回復は、Donald Trump大統領が11月の中間選挙前にイランへのさらなる米国の攻撃を否定した後、原油価格が軟化したこととも重なった。この発表により、軍事的なさらなるエスカレーションへの当面の懸念は後退したものの、紛争の全体像や地域のエネルギー輸送への制限は依然として未解決である。

金投資家にとって次の重要な試金石は、米国債利回りの低下が続くかどうかだ。今回の上昇でスポット価格は$4,190を上回ったが、その持続性はインフレ期待、ドル、そして経済状況に対するFedの対応に左右される。政府債券への強い需要は短期的な安心材料となったが、持続的な回復には借入コストの一段と安定した推移が必要となる。

先に、金が9月に6%下落した後も圧力を受けていると報じた。

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