金価格は月曜日、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しや、エネルギーコスト低下がインフレに及ぼす影響を見極める中、下落した。中国人民銀行による継続的な買い入れや中国人投資家の需要拡大にもかかわらず、金は米国債利回りの高止まりを受けて引き続き圧迫された。
ハイライト
- スポット金は1オンス当たり$4,185に下落。
- 中国の金購入は23カ月連続に延長。
- 米インフレ統計がFRBの政策に影響する可能性。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
最新の市場データによると、スポット金 は1オンス当たり$4,185.66で、0.21%下落した。一方、12月限金先物は0.13%下落し、$4,210.65となった。これに先立ち、原油価格と長期米国債利回りの低下が一時的に貴金属価格を支えたと、Bloomberg は報じている。
エネルギーコスト低下で金利見通しが変化
ドナルド・トランプ大統領がロシアとウクライナがエネルギー停戦に合意した と主張した後、原油価格は当初下落したが、詳細は示されなかった。エネルギーインフラへの混乱が減る可能性は、金融政策の判断を複雑にしてきたインフレ懸念をいくらか和らげた。
金は利息を生まないため、投資家が金利低下を予想すると、通常は恩恵を受ける。しかし、米国・イラン戦争に関連する根強いインフレにより借入コストは高止まりし、利回りを生む資産と比べた金の魅力は低下している。
米30年国債利回りは金曜日に低下し、一時的な支援材料となったが、月曜日には反落した。投資家は現在、水曜日に発表されるインフレ統計と、木曜日にバンコクで開催される国際通貨基金（IMF）年次総会でのFRB議長ケビン・ウォーシュ氏の発言を待っている。FRB理事のクリストファー・ウォラー氏とクリーブランド連銀総裁のベス・ハマック氏も講演を予定している。
価格下落を受け、中国が金の購入を拡大
中国は金価格の調整局面で重要な需要源となっている。中国人民銀行は9月に約23トンを購入し、約3年ぶりの大幅な月間買い入れとなった。これにより、買い入れは23カ月連続に延びた。
中国の金輸入 は2026年の最初の8カ月間に1,000トンを超え、金額は過去最高の$158.8Bに達した。これは2025年通年の輸入量886トンを上回り、家計、企業、金融機関からの需要の強さを示している。
北京は米国政府債務へのエクスポージャーも縮小している。外貨準備の分散を続ける中、7月の米国債保有額は$618Bと18年ぶりの低水準に減少した。
国内の経済環境も需要を押し上げている。中国の長期化する不動産不況、株式市場の低迷、預金金利の低さを背景に、投資家は現物金を含む代替資産を求めている。
金融政策の不透明感の中、中央銀行の買いが金を下支え
金価格は、1月に$5,500を超える過去最高値を付けた後、2月に米国・イラン戦争が始まって以来、およそ5分の1下落した。地政学的緊張が生む従来の安全資産需要の一部を上回り、債券利回りの上昇と追加金融引き締め観測が重しとなった。
それでも、中国の外貨準備積み増しと金担保型上場投資信託（ETF）による購入が、下落を和らげている。中央銀行は一般に民間投資家より長期的な投資視野で運用するため、その需要は短期的な価格変動の影響を受けにくい。
次回のインフレ統計は、FRBが追加利上げを回避できるかを判断するうえで重要となる。金市場にとっては、公的部門による根強い買いと、利回りを生まない資産を保有する機会費用とのバランスが、引き続き中心的な論点となる。
先に、中央銀行が金を保有 し、債券利回り上昇に備えた準備資産のヘッジとしていると報じた。
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