寒波とLNG需要で天然ガス上昇、3.90ドル視野に

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Anton Kharitonov

11.11.2026

寒波とLNG需要で天然ガス上昇、3.90ドル視野に — 天然ガス強気派、さらなる上昇を狙う

天然ガスは11月11日、3.61～3.62ドル/MMBtu近辺で取引され、直近の3.00～3.10ドルへの下落から急反発を続けている。4時間足チャートでは約1.3%上昇し、これまで上昇の試みを抑えてきた3.63～3.65ドルのレジスタンスに近づいている。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

寒波予報で暖房需要への期待が再燃

相場上昇の主なきっかけは、米国の気象予報の変化だ。11月初旬の異例の暖かさの後、気象モデルは米国東部に今季初の本格的な寒波が到来する可能性を示し始めた。今週末にかけて気温が低下すると予想されており、特に人口密集地の北東部で、暖房用ガスの需要が強まる可能性が高まっている。

同時に、市場参加者は11月後半の気象見通しを見直している。暖房シーズンの初めに短期間でも寒波が訪れれば、需給バランスが大きく変わる可能性があるためだ。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米天然ガス先物は3営業日続伸し、12月限NYMEX先物は2.4%高の3.296ドル/MMBtuに達した。Capital.comのチャートに表示されるXNGUSD価格は、12月限ヘンリー・ハブ先物価格とは異なるため、商品仕様を考慮せずに価格を直接比較するのは適切でない点に注意が必要だ。それでも、価格の方向性は、気象関連リスクを背景に買い意欲が強まっていることを示している。

LNG輸出の増加と生産減少で供給余力が縮小

価格を支えるもう一つの重要な要因は、米国のLNG輸出ターミナルの高稼働率であり、国内市場に供給される天然ガスの量を抑えている。LSEGによると、液化施設へのガス供給量は日量200億立方フィートという過去最高水準に近づいており、米国の一部で比較的暖かい天候が続くなかでも、強い需要を下支えしている。

生産量の減少も追加の支援材料となっている。米国本土48州の天然ガス生産量は11月、日量約1,122億立方フィートと、10月の1,134億立方フィートから減少した。日量約12億立方フィートの減少は、長期的な供給不足を示すものではないが、季節的に消費が増える時期の供給余力を縮小させている。さらに、LNGターミナルからの強い需要が続けば、米国市場は国際価格の変動や世界的な供給の混乱に一段と敏感になる。

11月10日に公表されたEIAの予測によると、新たな生産能力の稼働に伴い、米国のLNG輸出量は2025年の日量約150億立方フィートから、2027年には190億立方フィートに増える可能性がある。このように、輸出インフラの拡充は国内需要を支える構造的要因となりつつあるが、11月の相場を左右するのは引き続き天候と実際の生産動向だ。

次の価格変動を見極めるうえで在庫データが重要

一方、ファンダメンタルズ面の在庫状況は、現時点で天然ガス不足を示しておらず、中期的な上値余地を大きく制限している。11月5日に公表されたEIAの最新報告によると、10月30日までの週に米国の地下貯蔵施設の天然ガス在庫は770億立方フィート増加し、3兆8,010億立方フィートとなった。前年の水準を1,090億立方フィート（2.8%）下回る一方、5年平均を540億立方フィート（1.4%）上回っている。

注目すべき点として、南中部地域の在庫は週間で400億立方フィート増加したにもかかわらず、5年平均を約1.1%下回っている。この地域間の偏りは、米国全体の天然ガス供給には比較的余裕がある一方、一部地域では短期的な消費増加の影響を受けやすいことを意味する。

次回のEIA報告は11月13日に予定されており、現在の価格上昇の持続性を見極めるうえで特に重要となる。在庫の積み増し幅が縮小するか、季節的な在庫取り崩しが予想より早く始まったことがデータで示されれば、強気の勢いが強まる可能性がある。反対に、大幅な積み増しが続けば、供給が十分であることが確認され、急反発後の利益確定売りが出やすくなる。

現時点でNATGASの見通しは大きく改善している。寒波を受けた急反発で天然ガスが3.55ドルのレジスタンスを試すで指摘したように、3.57ドル近辺のレジスタンスを上抜けたことは、3.80～3.90ドルに向けてさらに上昇する可能性を示唆する。ただし、この水準に達する前に、ロングポジションの利益確定売りが適度に出る可能性もある。EIA報告の発表までは、押し目が買いの機会とみなされる可能性がある。

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