Strategyが価格上昇の直前にBitcoinを売却した理由

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Eugene Komchuk

02.09.2026

Strategyが価格上昇の直前にBitcoinを売却した理由 — Strategyの奇妙な戦術

StrategyのCEOであるPhong Le氏は、Bitcoinを約7万ドル〜6万5,0ドルの価格帯で約7,0枚売却した後、約8万ドルで購入を再開した同社の判断についてコメントした。同氏によると、これらの判断はBTC自体の価格ではなく、資本コストによって決まったという。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

Bloomberg TV のインタビューで、Le氏は、同社のStretch優先株の配当原資を確保する必要があったため、Bitcoinの売却は正当化されると述べた。現時点では、StrategyにとってはMSTR株をプレミアム付きで発行し、その調達資金でBTCを購入する方が魅力的だという。

Strategyはバランスシートを強化するため、約10週間にわたりBitcoinの購入を停止した。その期間中、同社は純有利子負債を約70億ドルからゼロまで削減し、約70億ドルの現金準備を積み上げた。

先週、Strategyはさらに4,603 BTCを購入した。購入額は約3億6,970万ドルで、平均購入価格は1枚当たり80,318ドルだった。この取引後、同社の保有量は合計845,50 BTCに増加し、現在の価格で約650億ドル相当となった。

Strategyは今後のBTC売却の可能性を排除していない

Phong Le氏は、StrategyがBitcoinの純買い越しを続けていると強調した一方、現在はより柔軟なアプローチを取っていると述べた。同社はBTCを購入するだけでなく、配当やその他の債務を賄う必要がある場合には、保有分の一部を売却する用意もある。

購入停止期間中に売却した約7,0 BTCは、Strategyの保有量の1%未満に相当する。同時に、同社は年初からBitcoinの準備高を約30%増加させている。

Le氏はまた、資本調達の経済性が魅力的であり続ける限り、StrategyはBitcoinが9万ドル、10万ドル、さらには13万ドルになっても購入を続ける用意があると述べた。

Strategyが従来の原則を放棄した理由

同社の創業者であるMichael Saylor氏は、StrategyにはBitcoinを売却する計画がないと長年にわたり繰り返し述べてきた。2022年当時、同氏は同社がBTCの売り手ではなく、その戦略は資産の購入と保有だけに集中していると語っていた。2026年2月になっても、Saylor氏はBitcoinが下落した場合、Strategyは売却ではなく購入すると述べていた。この方針は、世界最大の法人Bitcoin保有者である同社のアイデンティティーの重要な一部となっていた。

しかし、2026年に同社はこの原則を変更した。Strategyはまず、配当原資を確保するために準備高の一部を売却する可能性を示し、その後、実際にBTCの売却を開始した。Saylor氏は後に、「Bitcoinを決して売るな」という自身のスローガンは主に個人保有者を対象としたものであり、Strategyは上場企業として株主の利益と財務上の義務を考慮しなければならないと説明した。現在の目標は、BTCを決して売らないことではなく、純買い越しを維持し、毎年の終わりに年初より多くのBitcoinを保有することだと位置付けられている。

以前、Strategyは先月Bitcoinの購入を停止し、3億3,400万ドル相当の株式を売却した。

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