WTOが指摘するstablecoin普及拡大への主な障壁

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Eugene Komchuk

14.09.2026

WTOが指摘するstablecoin普及拡大への主な障壁 — WTOはstablecoinについてどう考えているのか？

各国で規制が異なるため、stablecoinは国際貿易でより広く利用されるには至っていません。これは、世界貿易機関（WTO）サービス・投資貿易部門のディレクター、Juan Marchetti氏が明らかにしたものです。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

同氏の発言によると、現在の主な問題はテクノロジーそのものではなく、規制です。2025年10月、金融安定理事会（FSB）は、調査対象となった28の法域のうち、stablecoinに関する包括的な規制枠組みが整備されていたのは11か所、約39%にとどまると明らかにしました。

stablecoinは現在、国際決済の約3%にすぎません。WTOは、送金コストの削減、取引の高速化、金融サービスへのアクセス拡大、透明性の向上、外国為替上の制約の緩和により、stablecoinは国境を越えた決済における複数の課題を同時に解決できる可能性があると見ています。

国境を越えたstablecoin決済の規模は、すでに急速に拡大しています。WTOによると、2020年から2024年半ばにかけて約35倍に増加しました。

stablecoinの普及拡大から最も恩恵を受けるのは誰か

発展途上国は、特に国際送金コストが依然として高い地域において、stablecoinから最大の恩恵を受ける可能性があります。しかし、こうした国々は規制の整備が最も遅れている国でもあることが多いです。

Marchetti氏は、stablecoinのさらなる普及は主に、各国間の規制の調和、決済システムの相互運用性、そして金融インフラの整備にかかっていると考えています。

大手決済企業は、すでにこうしたソリューションのテストを進めています。8月、Mastercardは国境を越えたstablecoin送金を対象に、Borderlessとのパイロットプロジェクトを開始しました。同社はこれに先立ち、週末や祝日の取引を含む決済にUSDC、PYUSD、RLUSDを利用する計画を発表していました。

Western Unionも8月にRainと提携し、米ドル連動型stablecoinを保有・利用できるデジタルウォレットとVisaカードを開始しました。このサービスは37市場で提供を開始し、年末までに60市場超へ拡大する見込みです。

主な障害は依然として同じです

企業の関心が高まっているにもかかわらず、stablecoinに関する統一された国際ルールは依然として存在しません。すでに包括的な規制枠組みを導入した国がある一方で、要件を策定中の国や、こうした資産の利用を制限している国もあります。

WTOは、各国の規制制度間のさらなる連携が、世界貿易におけるstablecoinの本格的な普及に向けた重要な条件になると考えています。これが実現しなければ、テクノロジーは急速に発展し続けても、国際決済に占めるstablecoinの割合は限られたままとなる可能性が高いです。

stablecoin市場を支配しているのは誰か

stablecoin市場は依然として2社に支配されています。TetherのUSDT は市場の約59%を占め、時価総額は約1,835億ドルです。一方、CircleのUSDC は市場の24%を占め、時価総額は約744億ドルです。両者を合わせると市場の80%以上を占め、最も近い競合を大きく引き離しています。

Donald Trump氏の家族と関係のあるプロジェクト、World Liberty Financialも、USD1 stablecoinでこの二強体制に参入しようとしました。しかし、現時点では首位陣を脅かすには至っていません。USD1の時価総額は約43億ドルで、市場シェアは約1.4%、最大のstablecoinの中で6位にとどまっています。注目度の高い政治ブランドであっても、すでに取引所、決済、国際決済に深く組み込まれているUSDTとUSDCの優位性を覆すには、まだ十分ではありません。

なお、世界の銀行は2027年に米ドルstablecoinを開始する計画です。

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