NvidiaがAIブームを加速：記録的な成長に伴いリスクも上昇

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Oleg Tkachenko

27.08.2026

NvidiaがAIブームを加速：記録的な成長に伴いリスクも上昇 — Nvidiaはどこへ向かうのか？

Nvidiaの最新決算は、ウォール街の予想を上回る内容となりました。売上高は過去最高を更新し、同社はさらなる成長加速を見込んでいます。しかし、この上昇相場が長引くほど、バブルに似た様相を呈し始めています。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

過去最高が当たり前に

Nvidiaは公式サイトで、2027年度第2四半期の売上高が過去最高の962億ドルに達したと発表しました。前四半期比で18％増、前年同期比で106％増となりました。ウォール街の予想は、およそ922億～925億ドルでした。

今回も成長の主な原動力となったのはデータセンターです。同部門の売上高は890億ドルに達し、前年同期比117％増となりました。現在、この事業はNvidiaの総売上高の90％超を占めています。

同社は今四半期も減速を見込んでいません。Nvidiaは売上高を約1,80億ドル、予想レンジを±2％と予測しており、アナリストの予想は約1,40億～1,050億ドルでした。この見通しには、中国からのデータセンター向けコンピューティング売上高は含まれていません。

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次年度の見通しは、市場をさらに驚かせました。CFOのColette Kress氏は、Nvidiaの売上高が約70％増加すると予想していると述べました。これは、アナリスト予想の約44～45％を大きく上回ります。

決算発表後、Nvidia株は一時下落しましたが、その後反転し、時間外取引では約222ドルまで上昇しました。終値から約6％の上昇です。

資金が自ら需要を生み出す

Nvidiaは、単なる半導体サプライヤーではなく、同社のチップを購入するプロジェクトの参加者としても、存在感を強めています。同社はデータセンター運営会社やAI開発企業に資金面で支援を提供し、新たなインフラの構築を後押ししています。

8月、NvidiaはApollo、BlackRock 、Blackstone 、Brookfield、Goldman Sachs、KKRと提携し、AIインフラ向けの資金調達プラットフォームを設立しました。この取り組みは、長期的に5,0億ドル超の第三者資本を動員することを目指しています。その一部は、Nvidia製ハードウェアを使用するデータセンターに向けられる見込みです。

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もう一つの例が、オハイオ州で進められているOpenAIとSB Energyのプロジェクトです。この計画には、最大8GWの容量を持つデータセンターと、最大1,500億ドルの投資が含まれています。Nvidiaはこのプロジェクトを支援し、コンピューティングシステムを供給することで合意しました。

同時に、同社はAIプロジェクトへの出資も続けています。2027年度末までに、Nvidiaはすでに他社への株式投資として約180億ドルを拠出することを約束しています。こうした状況を背景に、オープンソースのAIモデルやデータセットをホスティングするプラットフォーム、Hugging Faceを129億ドルで買収する可能性があるとの報道も浮上しました。

終わりなき成長の代償

NvidiaとそのパートナーがAIインフラに投入する資金が増えるほど、同じ成長ペースを維持することは難しくなります。需要はすでに部品不足に直面しています。CFOのColette Kress氏は、追加供給を確保できれば、同社はさらに多くの製品を販売できると明言しました。

最大の問題は、AIアクセラレーターに使用されるメモリです。わずか1四半期で、Nvidiaのサプライヤーに対するコミットメントは、主にメモリの購入を理由に1,190億ドルから2,790億ドルへ急増しました。コスト上昇はすでに収益性を圧迫しており、第4四半期の粗利益率は現在の75％から71～72％に低下する可能性があります。

一方、Nvidiaの最大顧客は、同社製チップへの依存を減らそうとしています。GoogleやAmazonなどのテクノロジー大手は独自のアクセラレーターを開発しており、OpenAIもすでに独自プロセッサを発表しています。長期的には、数十億ドル規模のAI予算の一部がNvidiaを経由しなくなる可能性があります。

需要は依然として非常に大きいものの、それを維持するには、業界がますます多くの資金を投じ続ける必要があります。Nvidiaの最新決算は、AIバブルがまだしぼんでいないことを示しています。それどころか、売上高、支出、投資、さらなる拡大への賭けが、すべて同時に膨らんでいます。

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