SpaceXとBitcoinに共通するものは？

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Anastasiia Chabaniuk

29.09.2026

SpaceXとBitcoinに共通するものは？ — SpaceXとBitcoinは比較できるのか？

SpaceXはロケットを製造し、Bitcoinはデジタル通貨だ。一見するとまったく異なる世界に属しているように見えるが、両者を結びつける意外な共通点がある。それは、まだ存在していない未来を投資家に信じてもらう必要があることだ。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

未来に対する、まったく異なる2つの賭け

ベテランのマクロ投資家Jordi Visser氏は最近、Anthony Pompliano氏に対し、「私にとってSpaceXとBitcoinは基本的に同じものだ」と語った。両者が何をしているかというより、なぜ人々がこれほど高い金額を支払うのかについて述べたものだ。いずれの場合も、現在の評価額は、実現まで何年もかかる可能性がある期待に大きく左右される。

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SpaceXについて投資家が賭けているのは、現在のロケット事業や衛星事業が、最終的に地球外のはるかに大きな経済圏を支えられるようになることだ。Bitcoinが示すのは別の未来であり、希少なデジタル資産が金融システムにおいてますます重要な位置を占めるというビジョンである。

Visser氏は、このため従来型のバリュエーションが非常に難しくなると主張する。「価値を評価できないものは、過大評価も過小評価もできない。完全な推測だ」と同氏は述べた。SpaceXの場合にはやや極端な見方かもしれないが、両資産の価格にすでに織り込まれている将来への期待が、異例なほど大きいことを示している。

測定可能な事業を持つSpaceX

SpaceX は、単に火星の夢を売っているわけではない。すでに顧客を抱え、政府との契約を結び、数十億ドルの収益を生み出す事業を展開しており、Starlinkは同社にとってますます重要な存在になっている。SpaceXは、民間顧客や政府向けに衛星を打ち上げ、貨物を輸送することでも収益を得ている。

より難しい問題は、その先に何が待っているかだ。Starshipは、完全再利用を前提に、はるかに大きなペイロードを運べるよう設計されており、機器を軌道に投入するコストを引き下げる可能性がある。SpaceXは軌道上コンピューティングにも目を向けており、長期的な構想には今なお月と火星が含まれている。

したがって投資家には検討の土台となる具体的な材料があるが、SpaceXをめぐる熱狂の多くは、10年後には様相が大きく変わっている可能性のある市場に基づいている。現在の事業からの収益は測定できる。しかし、安価で頻繁な宇宙アクセスを軸に築かれる経済圏の最終的な規模は測定できない。

Bitcoinの価値をどう評価するのか？

Bitcoin では、その問題がさらに特殊になる。なぜなら、その下支えとなる事業が存在しないからだ。収益も利益も配当もなく、現在の投資を将来の利益拡大へとつなげる経営陣もいない。

一方で、供給量は驚くほど予測しやすい。Bitcoinのルールでは、存在できる総量が2,100万枚に制限され、新規発行量は時間の経過とともに徐々に減少する。需要が増えても、マイナーはそれに応じて単純に供給量を増やすことができない。

難しいのは需要だ。最終的に、どれだけの個人や機関がBitcoinを欲しがるのか。価値の保存手段として金と並ぶより大きな位置を占めるのか、それともボラティリティの高いオルタナティブ資産にとどまるのか。

投資家はこうした問いをめぐり、金との比較から普及曲線、オンチェーン指標まで、数多くのモデルを構築してきた。しかし、やがて答え合わせをしてくれる将来の利益報告書は存在しない。

豊富さと希少性の対比

おそらく最も興味深いつながりは、両者の非常に大きな違いにある。SpaceXは宇宙へのアクセスをより安価で広く利用可能にしようとしており、極めて希少だったものをより豊富なものへと変えようとしている。

再利用可能なロケットは、その構想の中心にある。打ち上げのたびにロケットの主要部分を廃棄するのではなく、SpaceXはそれらを繰り返し使用し、コストを引き下げ、はるかに多くの打ち上げを経済的に可能にしようとしている。

Bitcoinは正反対の考え方を軸に構築された。どれほど普及しても、最大供給量は増えない。Bitcoinを求める投資家が増えれば、同じ限られたコインのプールをめぐって競争しなければならない。

この対比はほぼ対称的だ。SpaceXは、希少なものへのアクセスをより豊富にすることで価値を生み出そうとしている。一方、Bitcoinの魅力の多くは、その希少性が失われないようにすることから生まれている。それでも両者は、同じ未知の要素に依存している。最終的に、両者が可能にするものを十分な人々が求めるかどうかだ。

投資家の熱狂はどこへ向かっているのか

SpaceXの上場デビューは、野心的なテクノロジーへの投資に対する投資家の食欲を鮮明に示した。IPOには、当初750億ドルの募集に対して2,500億ドル超の注文が集まり、AI企業やインフラプロジェクトにも巨額の資金が流入し続けている。

Bitcoinも勢いを取り戻している。過去3か月で40%超上昇し、米国の現物Bitcoin ETFには9月25日までの1週間で24億ドルが流入した。これは約1年ぶりの強い週間流入となる。この急増により、7月に約58億ドルのマイナスとなっていたETFの2026年の純フローは、再びプラス圏に戻った。

両者が必ずしも同じ資金を奪い合っているわけではないが、投資家の注目を競っていることは確かだ。その注目は、crypto、AI、その他の新興テクノロジーの間で驚くほど速く移り変わる可能性がある。Bitcoinの最近の回復は、ある未来像への熱狂が必ずしも別の未来像を犠牲にして生じる必要はないことを示している。

未来にはどれほどの価値があるのか？

SpaceXの投資家は、既存事業を出発点に、それがどれほど大きく成長する可能性があるかについて、ますます大胆な仮定を置くことができる。Bitcoinの投資家は、資産がどれほど希少になるかを正確に把握しているが、その希少性がどれほどの需要を引き寄せるかは推測しなければならない。

どちらの未来も、現在の時点で高い確信をもって予測することはできない。再利用可能なロケットのさらなる進歩によって、現在は実現性が低いと思われる市場が生まれる可能性がある。同様に、普及の拡大によってBitcoinが世界の金融においてはるかに大きな役割を担う可能性もある。

これこそが、Visser氏による意外な比較の最も説得力のある部分かもしれない。SpaceXは、宇宙へのアクセスが当たり前になったら何が起きるのかを投資家に想像するよう求めている。Bitcoinは、デジタルな希少性が何十年にもわたって重要になるほど価値を持つようになったら何が起きるのかを想像するよう求めている。

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