Bitcoinは世界の金融システムにおける地位を着実に強めていますが、その将来をめぐる疑問は暗号資産コミュニティ内でも依然として存在します。Traders Unionとのインタビューで、著名なBitcoin maximalistで著者でもあるJimmy Songは、Bitcoinを真に分散型の暗号資産と考える理由を説明し、米国の暗号資産政策に対する見解を示すとともに、Bitcoinの価格を100万ドルへ押し上げる可能性のある要因について語りました。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
Bitcoinが他の暗号資産と異なる理由
ここ数年で、Bitcoinはほとんど知られていない技術から、大手投資ファンドや上場企業が購入する資産へと発展しました。しかし、その普及は金融市場にとどまりません。一部の国では、Bitcoinが日常の決済や貯蓄を守る手段として、ますます利用されるようになっています。
世界各地のBitcoinカンファレンス で定期的に講演しているJimmy Song は、さまざまな市場で暗号資産に対する見方がどのように変化してきたかを目の当たりにしてきました。
「最も大きな成長が見られるのは、法定通貨の選択肢がそれほど多くない新興国です。長期的に見れば（5～10年）、普及と成長が拡大してきたことは明らかです。」
Bitcoinを日常の取引でより実用的にした発展の一つがLightning Networkです。これは、すべての取引をメインブロックチェーンに直接記録することなく、高速かつ低コストのBitcoin決済を可能にする技術です。
「例えばLightningは、5年前にはエコシステムの大きな部分を占めていませんでしたが、現在では少額の取引を行う際の主な手段になっています。」
Bitcoinの普及拡大は、数千種類に及ぶ他の暗号資産の発展と並行して進んでいます。しかし、maximalistとして知られるSongは、すべてのデジタル資産を単一のカテゴリーとして扱うことに強く反対しています。
「私にとってその違いは常に明確でしたが、多くの人にとってはそうではありませんでした。主な理由は、メディアがそれらを同じ資産クラスとして扱っているからです。」
Songによれば、暗号資産は主に、その運用が個々の企業、開発者、投資家にどの程度依存しているかを基準に評価すべきです。
「VCやaltcoinの推進者が何と言おうと、中央集権型と分散型の間に曖昧さはありません。何かに中心があるか、ないかのどちらかです。暗号資産の中で、信頼できる形で分散化されているのはBitcoinだけです。」
Bitcoinに大きな変更が必要ない理由
Bitcoinの歴史を通じて、開発者やコミュニティのメンバーはネットワークのルール変更を繰り返し提案してきました。最も大きな論争の一つはブロックサイズをめぐるもので、2017年のBitcoin Cash誕生につながりました。
その後の議論では、ブロックチェーンに保存される特定の種類のデータを制限する提案など、他の問題も取り上げられました。しかし、Bitcoinの基本的な運用原則はほぼ変わっていません。
「コンセンサスの仕組み上、かなり変更に強いのです。Bitcoinに多くの変更が必要だとは思いません。必要なものは、バグ修正のようなパフォーマンスとセキュリティの改善に分類できるでしょう。」
この見解は、Bitcoinの開発に対する保守的なアプローチを反映しています。新機能が定期的に導入される多くの他のブロックチェーンとは異なり、Bitcoinネットワークの変更には参加者間の幅広い合意が必要です。そのため、特定の機能の導入は遅くなりますが、議論を呼ぶ決定が実施される可能性も低くなります。
エルサルバドルのBitcoin実験は成功したのか？
2021年、エルサルバドルはBitcoinを法定通貨として認めた世界初の国になりました。政府は投資の誘致、観光の発展、金融サービスへのアクセス拡大を目指していました。
しかし、この実験の結果は賛否が分かれています。国際通貨基金（IMF）との合意に基づき、エルサルバドルは企業にBitcoinの受け入れを義務付ける要件を撤廃しました。一方、日常の取引における利用は限定的なままです。
こうした制約があるにもかかわらず、Songはより肯定的な評価を示し、Bitcoinが現地住民にもたらした機会を指摘しています。
「今も順調に機能しており、国内の多くのATMでBTCをUSDに交換できるだけでなく、Bitcoinでさまざまなものを支払えます。」
決済インフラに加えて、地域の取り組みもBitcoinの普及において重要な役割を果たしています。住民が日常の取引にBitcoinを利用するコミュニティが生まれ、従来の銀行への依存度が低い地域経済が徐々に形成されています。
「教育への取り組みも大きく進んでおり、循環型経済のコミュニティも増えています。そのため、かなり成功していると言えるでしょう。」
TrumpがBitcoinコミュニティを失望させた理由
Donald Trumpのホワイトハウス復帰には、暗号資産業界から大きな期待が寄せられていました。大統領はSilk Road創設者のRoss Ulbricht を恩赦し、米国にStrategic Bitcoin Reserveを設立する大統領令に署名しました。
しかし、準備金の設立は、政府によるBitcoinの大規模な新規購入にはつながっていません。このことから、政権の行動が選挙運動中に示された公約とどの程度一致しているのか、疑問が生じています。
Songは、政権のより広範な暗号資産政策がBitcoinではなくaltcoinを優遇していると主張しています。
「ただし、彼の最大の献金者はBitcoin支持者ではなくaltcoin支持者だったこと、そして彼の政策の大部分がBitcoinではなくaltcoinに利益をもたらすものだったことを忘れてはいけません。」
業界内の意見の相違は、特に規制をめぐって顕著です。一部の市場参加者がデジタル資産の発行・取引により有利な環境を求める一方、Bitcoin支持者は個々の暗号資産プロジェクトを利することを目的とした取り組みに反対することが多いです。
「実際、私はこうしたaltcoin関連法案が成立しなかったことをうれしく思っています。altcoin支持者にとっては残念なことでしょうが、Bitcoin支持者である私にはあまり関心がありません。」
Bitcoin Treasury企業がBitcoinの代替にならない理由
企業によるBitcoin蓄積を最も強く推進している人物の一人がMichael Saylorです。彼の会社Strategyは、BTC購入のために長年にわたり資金を調達し、同社株を暗号資産市場へのエクスポージャーを求める投資家に人気の投資手段へと変えてきました。
Saylorは投資家にBitcoinを長期保有するよう繰り返し勧めてきましたが、Strategyは2026年に保有分の一部を売却しました。この売却は、個人の投資哲学と上場企業が負う財務上の義務との隔たりを浮き彫りにしました。ただし、SongはSaylorだけに責任があるとは考えていません。
「彼も人間ですし、Treasury企業は独立した事業体です。市場の力に他の企業と同じように左右される以上、彼らが発言どおりのことをすべて実行する保証があったとは思いません。」
BTCを直接購入する場合とは異なり、こうした企業の株式への投資には追加的なリスクが伴います。その価値はBitcoinの価格だけでなく、債務水準、資金調達環境、経営陣の判断にも左右されます。
Songは、Treasury企業の株式をBTCの直接保有の代替とみなすことについて、Bitcoin投資家がより慎重になっているとも考えています。
「コミュニティによるTreasury企業の見方は少し変わったと思います。Treasury企業は、うたわれているようなBitcoinの代替ではないと認識されるようになったのです。」
Bitcoinが$1Mに到達するのはいつか？
Bitcoinが最終的に$1Mに達するとの予測は、何年も前から広まっています。大幅な価格変動が続く中でも、Songはこの水準が達成可能だと確信しています。ただし、そのシナリオは暗号資産市場の成長だけでなく、より広い文脈で考えるべきだとしています。
「そこに到達する方法は2つあります。ドルの価値が希薄化するか、Bitcoinの価格が上昇するかです。おそらく、その両方が起きるでしょう。」
したがって、Songの予測はBitcoinのパフォーマンスだけでなく、米ドルの将来的な購買力にも左右されます。
「現在の価格から約12倍にすぎず、十分に実現可能だと思います。ただし、他のあらゆる貯蓄手段がどれほど悪化するかに大きく左右されます。」
Songは、Bitcoinの長期的な価格見通しを米国の金融政策とも結び付けています。金利は国債やその他の金融商品の魅力度に加え、よりリスクの高い資産への投資に利用できる資本の量にも影響します。
「現在、国債利回りは高く、これは通貨発行の縮小を示唆しているため、成長はそうでない場合よりやや遅くなっています。金利が低下すれば、より早くそこに到達すると予想します。」
Bitcoinの学習を始めるには
カンファレンスでの講演に加え、Jimmy SongはBitcoinに関する複数の著書の著者としても知られています。著書では、blockchain技術の技術的側面だけでなく、主要な暗号資産がもたらす経済的・社会的影響も扱っています。
Songは、Bitcoinを学ぶ最適な入門書は一つの学習経路に従うことではなく、読者の関心や背景によって決まると考えています。
「人権の観点から関心を持った方には、『The Little Bitcoin Book』が素晴らしい入門書だと思います。キリスト教の観点から入るなら、『Thank God for Bitcoin』が優れた入門書です。コーダーなら、『Programming Bitcoin』が合うかもしれません。」
Bitcoinを学び始めたばかりの人には、貨幣史や経済学を扱った書籍もSongは勧めています。
「一般読者向けなら、Saifedeanの『The Bitcoin Standard』は古典だと思いますし、Lyn Aldenの『Broken Money』も非常に良い本です。」
Songの見解は一貫しています。Bitcoinのプロトコル変更は最小限にとどめるべきだと主張し、他の暗号資産を同等の代替手段とは考えず、上場企業の株式によってBTCの直接保有を置き換えようとする試みに懐疑的です。
同時に、Bitcoinの普及は今後も進み、価格はいずれ$1Mに達する可能性があると確信しています。Songにとって、こうした見通しはBitcoinの本質的な特徴、すなわち中央集権的な支配からの独立と密接に結び付いています。
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