Solana対Base、トークンローンチ市場を制するのはどちらか？

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Pavlo Kot

8 時間前

Solana対Base、トークンローンチ市場を制するのはどちらか？ — Solana対Base：トークンローンチを制する競争

わずか数年前まで、新規トークンのローンチにおいて支配的なブロックチェーンはEthereumだった。その後、主導権はBNB Chainに移り、現在は市場がSolanaとBaseへとますますシフトしている。トークンローンチを主導するネットワークが変わり続けるのはなぜか。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

CryptoRankの最新データによると、Solana とBaseは現在、分散型取引所（DEX）で初めて登場するトークン数において他のネットワークを大きく上回っている。ただし、これらの数値は主要プロジェクト数や成功したトークン生成イベント（TGE）の数を示すものではない。データには、膨大な数のミームコインや実験的資産が含まれている。

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この指標は主にエコシステムの質ではなく、トークンローンチの量を反映している。あるネットワークが毎日数万の新規トークンを呼び込んだとしても、それに見合う資本を集めたり、同数の持続可能なプロジェクトを生み出したりするとは限らない。

EthereumからSolanaへ

初期には、新規トークン市場のほぼ全体がEthereum に集中していた。ERC-20規格は事実上、資産発行の標準モデルとなり、最大級のDEX、ウォレット、DeFiプロトコルもこのネットワークを中心に発展した。状況が変わり始めたのは2021年である。当時、BNB ChainはEthereumのスマートコントラクトと互換性を持ちながら、より低い手数料とBinanceの大規模なユーザーベースへのアクセスを提供していた。その結果、PancakeSwapは急速に最大級のDEXの一つとなり、新規資産のローンチコストも大幅に低下した。

過去の推計は、この変化の規模を示している。2024年までに、BNB Chain では約3.7 millionトークンがローンチされたのに対し、Solanaでは約1.4 million、Ethereumでは1 million未満だった。これらの数値は、DEXに登場するトークンに関するCryptoRankの最新データと直接比較することはできないが、トークン発行の重心がVitalik Buterinのブロックチェーンから徐々に移っていったことを示している。

Solanaは次の大きな飛躍を遂げた。Bitqueryによると、2025年11月から2026年10月初旬にかけて、少なくとも1回取引された約11.5 millionトークンが同ネットワーク上に登場した。これは1日当たり約32,000件のローンチに相当する。これらのトークンのうち約9 million、すなわち78%は、Pump.fun ローンチパッドを通じて作成された。活動の規模はもはや個々の主要プロジェクトによって主に牽引されるのではなく、大量にローンチされる小規模資産の継続的な流入によって支えられるようになった。Baseでは、市場はやや異なる方向に発展した。2025年には、ZoraおよびFarcasterとの統合により、ユーザー投稿を独自の取引プールを持つERC-20トークンに変換することが可能になった。

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一部の日には、BaseはSolanaを上回った。2025年7月27日には、Baseで54,000超の新規トークンが登場し、競合するSolanaの約25,000を上回った。

数クリックでトークンをローンチ

専門プラットフォームが技術作業の大半を担うようになったことで、毎日数万件のローンチが可能になった。ユーザーはもはや必ずしも自らスマートコントラクトを作成したり、初期取引を設定したり、従来は最低限の開発スキルを必要としていたその他の詳細に対応したりする必要がない。

Pump.funはSolanaにおける代表例となった。トークンのローンチに必要なのは、名前、ティッカー、画像を選ぶ程度で、その後のローンチプロセスはサービスが処理する。これにより、1人のユーザーが単一のプロジェクトだけでなく、資産シリーズ全体を作成できる。

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Base では、Zora、Bankr、Dopplerが同様の機能を果たしている。このエコシステムでは、トークン化が徐々にソーシャルアプリケーションへ統合されている。独立した暗号資産プロジェクトではなく、SNS投稿やその他のユーザー生成コンテンツがトークンになり得る。

DopplerはBaseからSolanaにも拡大した。これは、同じローンチサービスが複数のエコシステムで運用できることを意味し、トークン発行者にとってブロックチェーン選択の制約を小さくしている。

新規資産の作成という点では、このモデルはSolanaとBaseに大きな優位性をもたらしている。ただし、ローンチ数ではなく調達資金に目を向けると、状況は変わる。

CryptoRankによると、2026年のパブリックトークンセールによる資金調達額では、Ethereumがすべてのエコシステムをリードした。8月時点でその額は約$334 millionで、BNB Chainの$288 million、Baseの$269 million、Solanaの$241 millionを上回った。

もちろん、これらのデータセットを直接比較することはできない。一方はDEXに登場する新規トークンの流れを測定し、もう一方は公募を通じた調達資金を追跡している。それでも、この違いは、トークンローンチでの首位が必ずしも資金調達での首位につながるわけではない理由を示している。

数百万件のローンチ、活動はわずか数分

トークンが取引を開始すると、この対照はさらに際立つ。Bitqueryは、2025年11月から2026年10月初旬にかけてSolana上で取引された約11.5 million資産を分析した。Pump.fun経由でローンチされたトークンのうち、79%超は初日後に取引が停止した。

これらのトークンの半数では、最終取引は最初の取引から約3分後に行われた。5週目までに、少なくとも1件の取引を記録していたローンチはわずか1.5%で、10件以上の取引を記録したのはわずか0.2%だった。

Solanaの新規トークンに関する主要指標。出典：Bitquery 。

低コストのトークンローンチは資産供給を劇的に増加させたが、それに見合う需要を生み出すことはできなかった。トークンが発行された後の主な課題は、もはや技術そのものではなく、流動性を引き付け、トレーダーの関心を維持する能力である。市場全体でも、増加するトークン数と個々のローンチの成果との間に同様の隔たりが見られる。

アナリストによると、アグリゲーターが追跡する資産数は1年間で約5.8 millionから29.2 millionへ増加した。しかし、2025年にローンチされたアルトコインのうち、現在TGE価格を上回って取引されているのは約15%にすぎない。

一方、中央集権型取引所は逆の方向に進んでいる。CryptoRankは主要CEXにおける10,000超の上場を調査し、新規上場ミームコイン数が2024年第4四半期の196から2026年第2四半期には41へと、約79%減少したことを明らかにした。

同時に、トークン化資産は2026年上半期の新規上場のほぼ5件に1件を占めた。その結果、主要取引所における新規上場の構成は、日々DEXに登場する資産とは大きく異なっている。

BNB Chainは大量のトークンローンチにおける主要ネットワークであり続け、Four.memeもミームコイン層の獲得をめぐる競争を続けている。しかし、このネットワークはもはやトークン発行における低コスト代替手段の首位という以前の地位を維持していない。市場は複数のエコシステムとプラットフォームに分散している。

したがって、現在どこで最も多くのトークンが作成されているかという問いには、かなり明確な答えがある。DEXに登場する新規資産の流入ではSolanaが主導し、Baseはその主要な競合の一つとして台頭している。しかし、この競争はネットワーク自体の財務的な強さについて、ますます多くを語らなくなっている。

現在、トークンのローンチにかかる時間はわずか数分だ。流動性を呼び込み、オーディエンスを構築し、数週間後にも取引活動を維持することははるかに困難である。ここで数百万件のローンチは、比較的少数の持続可能な資産へと絞り込まれる。

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