ビットコインの成長時代は終わったのか：著名投資家が将来に懐疑的な理由

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Olena Litvinenko

28.10.2026

ビットコインの成長時代は終わったのか：著名投資家が将来に懐疑的な理由 — ビットコインは過去最高値を更新するのか？

ビットコインは懐疑派の見方を何度も覆し、大幅な暴落から回復して新たな価格記録を打ち立ててきました。しかし、直近の下落を受け、暗号資産の成長は続くのかという長年の議論が再燃しています。著名投資家の中には、ビットコインの最盛期はすでに過ぎたと考える人もいますが、その主張にはどれほど説得力があるのでしょうか。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

ジェイソン・カラカニス、ビットコインの最高値更新に否定的

ベンチャーキャピタリストでUberの初期投資家でもあるジェイソン・カラカニス氏は、ビットコインの将来について大胆な予測を示しました。10月27日、同氏は12カ月以内に57,000ドルまで下落すると予想し、ビットコインが再び過去最高値を更新することはないと主張しました。その理由は直近の価格調整にとどまりません。より魅力的な投資機会が登場するなか、投資家のビットコインへの関心が薄れていると考えているのです。

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同氏の主張の中心にあるのは人工知能（AI）です。カラカニス氏は、価値保存手段としての機能以外に大きな役割がないとみなすビットコインよりも、AIの方が経済的な可能性を秘めていると考えています。興味深いことに、同氏は分散型AIネットワークのBittensorに関連するトークン、TAOを保有していることを明らかにしています。つまり、暗号資産全般を否定しているのではなく、より幅広い用途を持つ技術に資金が流れると見込んでいるのです。

この予測が注目されるのは、そのタイミングにも理由があります。ビットコインは2025年10月のピーク以降、長期にわたって下落していますが、過去にも大幅安から回復してきました。カラカニス氏は、投資家にとってより魅力的な選択肢が増えたことなどから、今回は異なる展開になるとみています。

ピーター・シフ氏は過去にも同様の予測

経済学者で金の支持者でもあるピーター・シフ氏は、ビットコインは実質的な価値に乏しい投機資産だと長年警告してきました。直近の下落局面では、80,000ドルを下回れば75,000ドルまで下落する可能性があり、その水準を維持できなければさらに値下がりしかねないと述べました。しかし、これまでの価格予測が外れてきたことを踏まえると、同氏がビットコインの長期的な見通しをどれほど正確に評価できるのか、疑問が残ります。

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2019年11月、シフ氏はビットコインが100,000ドルに到達することはないと予測しました。当時、ビットコインは10,000ドルを下回る水準で取引されていました。それから5年後の2024年12月、ビットコインは100,000ドルの大台を突破し、同氏の予測は外れました。

シフ氏は懐疑的な姿勢を崩さず、金の方がより信頼できる価値の保存手段だと主張し続けています。同氏によれば、ビットコインとは異なり、金には実用的な用途があり、長い価値保存の歴史もあります。同氏の批判は、ビットコインの希少性と普及拡大だけで長期的な需要を支えられるのかという、より広い論争を反映しています。

ビットコイン批判派の主張は一様ではない

著名なビットコイン懐疑派の全員が、価格予測を試みているわけではありません。たとえばウォーレン・バフェット氏は、長年にわたりビットコインの投資価値に疑問を呈してきました。2018年には、ビットコインを「二乗された殺鼠剤」と表現し、収益もキャッシュフローも生み出さない資産は、誰かがより高値で買ってくれることを期待する買い手に依存すると主張しました。

その後、ビットコインは10倍以上に値上がりしましたが、それだけでバフェット氏の主張が否定されたわけではありません。100,000ドル到達というシフ氏の予測とは異なり、バフェット氏の批判は資産の評価方法に関するものです。

JPモルガンCEOのジェイミー・ダイモン氏も同様に懐疑的な立場を取り、2021年にはビットコインを無価値と評し、2024年1月にはペットの石にたとえました。しかし、同行の事業上の対応はより柔軟になっています。2025年5月、ダイモン氏は自身の個人的な懐疑論を維持しつつも、JPモルガンが顧客によるビットコイン購入を認めると述べました。

これは、表立った批判と金融機関の行動との間に興味深い対照を生んでいます。JPモルガンはブロックチェーンを活用した金融サービスへの関与を広げており、伝統的な金融機関は規制対象の投資商品を通じてビットコインへのアクセスを提供してきました。顧客がビットコインに投資できるようにするために、影響力のある銀行家全員がビットコインを支持する必要は、もはやありません。

ビットコインは再び過去最高値を更新できるのか？

ビットコインの過去の値動きを振り返ると、成長が完全に終わったと断定することには慎重になるべき理由があります。2017年12月に20,000ドルに迫った後、2018年には価値の80%超を失いましたが、2020年には過去最高値を更新しました。2021年11月に約69,000ドルのピークを付けた後も、再び大幅な下落に見舞われました。FTXの破綻をはじめとする暗号資産業界の相次ぐ失敗を受け、2022年11月には約15,500ドルまで下落しましたが、2024年3月には従来の最高値を上回りました。

直近の下落は、ビットコインが2025年10月6日に約126,000ドルに達した後に始まりました。2026年半ばまでに価格は60,000ドルを下回り、下落率は50%を超えました。その後、10月下旬には80,000ドル近くまで回復しましたが、ピークを約37%下回る水準にとどまりました。この水準から126,000ドルに戻るには、約58%の上昇が必要です。

ビットコイン市場は、過去の暴落時から大きく変化しています。現物ビットコインETFにより、投資家は従来の証券口座を通じて投資できるようになり、企業の財務部門や機関投資家の存在感も高まっています。こうした変化は需要の経路を増やす一方、機関投資家のリスク選好やポートフォリオ配分の変化が、ビットコインにより直接的に波及する要因にもなっています。

過去最高値の更新に、個人投資家の投機熱が再び高まることは必ずしも必要ありません。ETFへの継続的な資金流入、機関投資家による配分拡大、あるいは供給が限られた資産への需要回復が、相場の回復を支える可能性があります。反対に、資金流出が長引き、投資家心理が低迷すれば、ビットコインは何年もピークを下回る水準にとどまるかもしれません。カラカニス氏の予測に対する最も有力な反論は、ビットコインが必ず再上昇するということではなく、価格の上限が恒久化したと断定するのは、過去の終焉予測と同じくらい時期尚早かもしれないという点です。

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