米中間選挙で民主党勝利、暗号資産業界の今後は？

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Eugene Komchuk

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米中間選挙で民主党勝利、暗号資産業界の今後は？ — 選挙が暗号資産業界に与える影響

民主党は米中間選挙で大勝し、ドナルド・トランプ氏から議会での共和党多数派を奪った。共和党候補に数億ドルを投じた暗号資産業界にとって、これは大きな痛手だ。しかし、選挙の影響は予想をはるかに超えて不透明なものになる可能性がある。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

民主党が米国の政治地図を塗り替える

11月3日の中間選挙で、民主党は上下両院で過半数を獲得した。暫定結果によると、民主党は下院で220議席、上院で53議席を獲得。勝利の規模は世論調査の予想を上回った。

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最大の番狂わせの一つはテキサス州で起きた。民主党のジェームズ・タラリコ氏が共和党のケン・パクストン氏を破り、同州から38年ぶりに選出された民主党の上院議員となった。民主党はテキサス州知事選でも勝利し、サウスカロライナ州、オハイオ州、カンザス州など、伝統的に共和党が強い州でも上院議席を獲得した。

共和党敗北の主因は、経済に対する米国民の不満だった。出口調査によると、投票者の約90%が生活費を投票判断の重要な要因とし、約3分の2が物価高の責任はトランプ氏にあるとした。また、有権者は関税、イランとの戦争、米国政治における億万長者の影響力拡大にも不満を募らせていた。

新議会は2027年1月に発足する。ドナルド・トランプ氏は米大統領の座にとどまるものの、任期最後の2年間は議会で共和党多数派の支持を失う。民主党はトランプ氏の立法案を阻止し、主要な議会委員会を主導するとともに、政権への調査を開始できる。一方、トランプ氏には議会が可決した法案への拒否権が残る。

トランプ氏への賭けは期待外れに

暗号資産業界は、規制緩和への期待から2024年大統領選でドナルド・トランプ氏を積極的に支援した。選挙運動中、同氏は米国を世界の暗号資産の中心地にし、国家ビットコイン準備を設立し、強硬な規制執行を終わらせると公約した。大手暗号資産企業は、デジタル資産の発展を支持する候補者に数億ドルを投じた。

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ホワイトハウスに復帰した後、トランプ氏が実現した公約はごく一部にとどまった。2025年3月、同氏は戦略的ビットコイン準備の設立を定める大統領令に署名し、同年夏には決済用ステーブルコインに連邦規則を導入するGENIUS法が施行された。しかし、準備資産の大半は政府がすでに押収したビットコインで賄われており、暗号資産市場にとって最も重要な法改正は未完のままだ。

問題となっているのは、米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）のそれぞれの規制権限を定めるCLARITY法案だ。下院は2025年7月に法案を可決したが、上院で反対に遭い、審議を進めるための票を確保できなかった。主な争点の一つは、大統領が暗号資産事業から個人的な利益を得るのを防ぐよう求める民主党の要求だった。

暗号資産ロビー団体は2026年の中間選挙にも影響を及ぼそうとした。最も顕著な例の一つがオハイオ州の上院選だ。業界とつながりのある政治団体は、共和党のジョン・ヒュステッド氏を支援し、暗号資産に長年批判的な民主党のシェロッド・ブラウン氏に反対するため、約6,300万ドルを投じた。それにもかかわらずブラウン氏が勝利し、上院に返り咲いた。

ただし、暗号資産を支持する候補者が全員敗れたわけではない。例えば、テキサス州で勝利した民主党のジェームズ・タラリコ氏は、デジタル資産に関する立場を評価され、Stand With Cryptoから高い評価を受けていた。同氏は以前、州レベルでの戦略的ビットコイン準備の創設を支持していた。

暗号資産改革に暗雲

民主党による議会掌握は、米国の暗号資産規制を大きく変える可能性がある。同党は主要な議会委員会の主導権を握り、金融規制当局への監督を強化する可能性がある。特に、World Liberty Financialを含むトランプ一族の暗号資産事業が注視される可能性がある。一方、暗号資産に批判的な有力議員シェロッド・ブラウン氏が、デジタル資産規制も所管する上院農業委員会の委員長に就任する可能性がある。

しかし、民主党の勝利が暗号資産改革の終わりを意味するとは限らない。HashKey Groupのシニアリサーチャー、ティム・サン氏は、独占コメントでTraders Unionに対し、CLARITY法案には依然として両党に支持者がいると語った。

「議会の勢力図が変わったからといって、市場構造改革が次期大統領任期まで棚上げになるわけではない。改革には今も両党に支持者がおり、個別の条項をめぐる合意も可能だ。変わるのは実現までのコストだ。交渉や調整が増え、最終法案の成立までの道のりは長くなる」

専門家によると、暗号資産企業はトランプ政権の支援だけに頼るのではなく、両党の議員との働きかけを一層強める必要がある。一方、SECとCFTCは既存の権限に基づき、引き続き業界を規制できる。しかし、こうした規則は将来の政権の下で変更される可能性がある。包括的な連邦法が成立すれば、業界により長期的な安定をもたらすだろう。

暗号資産業界は政治の転換を乗り越えられるか？

民主党の勝利は、米国が暗号資産に対する厳しい姿勢に戻ることを意味しない。しかし、CLARITY法案がさらに先送りされれば、業界は統一的な規制枠組みを持たない状態が何年も続く可能性がある。暗号資産取引所にとっては、どのデジタル資産がSECの管轄で、どれがCFTCの規制対象なのかをめぐる不透明感が続くことになる。大口投資家や企業は、政治権力が移るたびに規制変更のリスクを考慮せざるを得ず、長期投資や事業展開が難しくなる可能性がある。

最大の逆説は、暗号資産業界が大きな政治的影響力を得た一方で、持続的な法的保証を確保できなかったことだ。選挙運動に投じた数億ドルも、最重要の改革を成立させるには足りなかった。今後、業界は両党との妥協点を探る必要がある。そうでなければ、米国の暗号資産市場の将来は、明確で安定した長期ルールではなく、選挙結果に左右され続けるだろう。

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