ビッグテック株安で投資家は米国債へ回帰

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Ezequiel Gomes

昨日

ビッグテック株安で投資家は米国債へ回帰 — ビッグテックの低迷で投資家は安全資産へ

米国の投資家はグロース株の保有を減らし、国債へと資金を戻している。この動きはテクノロジー株の売りだけが要因ではない。巨額の人工知能（AI）投資がなければ、米国経済の底堅さはどこまで保たれるのか、市場の疑念が強まっている。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

安全資産を求める動きで米国債利回りが低下

Financial Timesによると、投資家は米国債への投資を増やす一方、よりリスクの高い資産の保有を減らしている。10年物の米国物価連動国債（TIPS）の実質利回りは、過去1週間で約2.58%に低下し、9月初旬以来の低水準となった。5年債と30年債の利回りも低下した。

債券買いは、テクノロジー株への売り圧力が再び強まる動きと重なった。ナスダック100は10月最終週に2%下落した。投資家は、AIブームの継続に大きく依存する割高な株式よりも、債券から得られる予測しやすいリターンを選好する傾向を強めている。

ビッグテック決算、AI投資の収益性への疑念強める

直近の企業決算を受け、AI投資が生み出すリターンへの懸念が強まった。Alphabet、Amazon、Intelの決算は市場の期待に届かず、大手テクノロジー企業全体で設備投資が増加するなか、投資家はキャッシュフローをより厳しく精査している。

Intelへの反応は特に厳しかった。決算発表後、Intel株は29%急落し、1974年以来、1日として最大の下落率を記録した。この大規模な売りは、業績見通しや将来の成長期待が市場予想に届かない場合、投資家がいかに迅速に企業を罰するかを浮き彫りにした。

四半期決算の発表後、テクノロジー株の売りはさらに加速した。データセンターや半導体への投資拡大だけで、企業が市場から自動的に評価される局面は終わりつつある。投資家は、そうした投資が持続的な利益につながる証拠を一段と求めている。

GDPの力強い成長の陰で高まる経済リスク

米国経済は依然として底堅さを示している。第3四半期のGDP成長率は年率3.4%となり、市場予想を上回った。一方、データセンター建設、設備購入、AIインフラ投資への経済の依存度が高まるなか、別の懸念が浮上している。こうした投資サイクルが減速すれば、テクノロジー株だけでなく、経済全体の成長にも影響しかねない。

Traders Unionが以前指摘したように、 AI関連株の調整は、必ずしもテクノロジー・ブームの終焉を意味するわけではない。数年にわたる大幅上昇を経て、行き過ぎたバリュエーションが見直されている可能性もある。

AI投資が十分なリターンを生むという、より確かな証拠が示されるまで、米国債への需要は強く、テクノロジー株は引き続き圧力にさらされる可能性がある。

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