ECB 소비자 설문, 물가 상승 기대 강화와 유로존 성장 전망 약화 시사

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Darina Pashchenko

23.10.2026

ECB 소비자 설문, 물가 상승 기대 강화와 유로존 성장 전망 약화 시사 — ECB가 시사한 엇갈린 전망

2026년 9월 유로존 가계의 단기 물가 상승 기대가 소폭 높아졌으며, 소득 및 지출 증가 기대도 강해졌습니다. 유럽중앙은행의 최신 설문에서는 향후 12개월 성장 전망이 약화되고, 예상 실업률이 상승했으며, 체감 신용 여건이 더 긴축된 것으로 나타났습니다.

하이라이트

ECB 9월 설문에서 12개월 물가 상승 기대치가 3.0%에서 3.1%로 상승했으며, 5년 후 기대치는 2.5%로 유지됐습니다.
가계는 유로존의 향후 12개월 경제 성장률을 8월 -1.2%에서 -1.5%로 하향 예상했으며, 실업률은 11.0%에서 11.3%로 높아질 것으로 전망했습니다.
소비자들은 향후 12개월간 자택 가격이 3.5% 상승할 것으로 예상했으며, 주택담보대출 금리 기대치는 4.9%로 유지되고 신용 여건은 더 긴축될 것으로 전망했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

9월 설문에서 엇갈린 가계 전망 확인

유럽중앙은행에 따르면, 지난 12개월간 물가 상승률에 대한 소비자들의 중위 체감치는 8월 3.5%에서 9월 3.6%로 높아졌고, 향후 12개월 물가 상승률 기대치는 3.0%에서 3.1%로 소폭 상승했습니다. 3년 후 물가 상승률 기대치는 2.9%로 변동이 없었고, 5년 후 기대치는 2.5%로 유지됐습니다. 한편 12개월 물가 상승 기대에 대한 불확실성은 소폭 커졌으며, 중동 분쟁이 시작되기 전 수준을 여전히 웃돌았습니다.

소득 하위 20% 응답자들은 소득 상위 20% 응답자들보다 평균적으로 물가 체감치와 기대치가 계속 높은 것으로 나타났습니다. 18~34세 젊은 응답자들도 고연령층보다 물가 체감치와 기대치가 계속 낮았습니다.

향후 12개월 명목소득 증가율 기대치는 1.0%에서 1.1%로 높아졌고, 예상 지출 증가율은 3.6%에서 3.7%로 상승했습니다. 지난 12개월간 체감 지출 증가율도 5.2%에서 5.3%로 높아졌으며, 저소득 가계는 고소득 가계보다 소득 증가 기대치가 다시 더 높은 것으로 나타났습니다.

성장·고용·주택 전망 엇갈려

가계는 9월 경제에 대해 더 신중한 태도를 보였습니다. 향후 12개월 경제 성장률 기대치는 8월 -1.2%에서 -1.5%로 하락했습니다. 동시에 12개월 후 예상 실업률은 11.0%에서 11.3%로 상승했지만, 소비자들은 여전히 미래 실업률이 현재 체감 실업률인 10.6%보다 약간 높은 수준에 그칠 것으로 봐 노동시장 전망은 대체로 안정적임을 시사했습니다.

노동시장 전망에는 소득별 차이가 여전히 나타났습니다. 소득 하위 20% 가계는 12개월 후 실업률을 13.6%로 예상한 반면, 상위 20% 가계는 9.7%로 예상했습니다. 주택 부문에서는 소비자들이 향후 12개월간 자택 가격이 3.5% 상승할 것으로 예상했습니다. 이는 8월의 3.4%보다 높아진 수치입니다. 반면 12개월 후 주택담보대출 금리 기대치는 7월과 같은 4.9%를 유지했습니다.

저소득 가계는 주택 가격이 4.0% 상승하고 주택담보대출 금리는 5.7%에 이를 것으로 예상해, 주택 가격 상승률 3.2%와 주택담보대출 금리 4.4%를 예상한 고소득 가계보다 높은 전망치를 보였습니다. 지난 12개월간 신용 접근성이 악화됐다고 답한 가계의 순비중은 8월보다 증가했으며, 향후 12개월간 신용 여건이 더 긴축될 것으로 예상하는 가계의 순비중도 상승했습니다.

인플레이션 억제와 장기 성장 사이의 정책적 상충 관계에 대한 마리오 드라기의 경고를 다룬 이전 기사에서 우리는 성장률보다 높은 금리를 너무 오래 유지하면 부채 역학이 악화되고 궁극적으로 인플레이션 위험이 커질 수 있다는 그의 견해를 설명했습니다. 또한 중기 인플레이션을 안정시키는 데 필요한 수준 이상으로 금리를 높이지 말고, 생산성과 회복력을 보호하기 위해 EU 시장 통합과 맞춤형 투자 지원 등 성장 촉진 조치에 의존해야 한다는 그의 주장을 소개했습니다.

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