주간 하락 후 호르무즈 해협 수송 회복으로 WTI 횡보

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안톤 카리토노프

28.08.2026

WTI는 8월 28일 배럴당 약 $83.6에 거래되고 있으며, 이번 주를 약 4.5% 하락으로 마감할 전망입니다. 주 초 급락 이후 시장은 안정세를 보이고 있지만, 회복세는 여전히 제한적입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

가장 큰 변화는 트레이더들이 미·이란 합의 자체의 부재에 덜 반응하고, 호르무즈 해협을 통한 실제 수출 물량에 더 주목하고 있다는 점입니다.

Goldman Sachs의 추정에 따르면 걸프 국가들의 현재 선적량은 이미 일일 약 1,500만~1,600만 배럴로 회복되었습니다. 이는 3월 저점보다 일일 500만~600만 배럴 높은 수준이지만, 전쟁 전 수준보다는 여전히 일일 700만~800만 배럴 낮습니다. 이에 따라 실물 공급 부족에 대한 우려가 줄어들었으며, 협상이 교착 상태에 머물고 있음에도 유가가 더 강하게 상승하지 않는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.

미국 재고 데이터의 지지력은 제한적

현재 미국 재고 상황은 보다 지지적인 모습을 보이고 있습니다. 최신 EIA 보고서에 따르면 8월 21일로 끝난 주간의 상업용 원유 재고는 9만 5,000배럴 증가한 4억 2,891만 배럴을 기록했습니다. 이는 일주일 전 440만 배럴 증가 이후 사실상 변동이 없는 수준입니다.

동시에 쿠싱 지역 재고는 약 118만 배럴 증가한 반면, 걸프 연안 재고는 220만 배럴 이상 감소했습니다. 전략비축유(SPR)의 총 원유 재고는 계속 줄어 약 2억 8,970만 배럴에 도달했습니다. 전반적으로 이는 헤드라인 재고가 WTI에 강한 압력을 가하고 있지 않음을 시사하지만, 쿠싱 재고 증가는 단기적인 상승 여력을 다소 제한하고 있습니다. 다음 EIA 보고서는 9월 2일 발표될 예정입니다.

글로벌 수급 균형은 가격 움직임이 시사하는 것보다 더 타이트

중기적인 펀더멘털 수급 균형은 여전히 훨씬 더 타이트합니다. IEA는 8월 보고서에서 2026년 글로벌 원유 공급이 일일 430만 배럴 감소할 것으로 예상하는 한편, 수요는 일일 약 160만 배럴 줄어들 것으로 전망했습니다. IEA는 3분기 공급 부족 규모를 일일 약 180만 배럴로 추정하고 있으며, 실제 글로벌 재고는 7월 한 달에만 추가로 6,900만 배럴 감소했습니다. 분쟁이 시작된 이후 누적 감소량은 약 4억 1,000만 배럴에 달합니다.

이로 인해 일정한 불균형이 발생하고 있습니다. 단기적으로는 호르무즈 해협을 통한 수출 일부가 회복되면서 시장이 지정학적 프리미엄을 축소하고 있지만, 실물 재고는 여전히 완전한 공급 과잉 국면으로의 전환을 시사하기에는 너무 낮은 수준입니다. IEA는 시장이 연말에 가까워져서야 공급 과잉으로 돌아설 것으로 예상합니다.

$85는 회복의 핵심 기준선

따라서 현재 WTI의 단기 흐름은 급격한 조정 이후의 횡보에 더 가까워 보입니다. $85 부근은 여전히 중요한 저항선입니다. 이 수준을 지속적으로 상회하면 $86~87까지 회복할 가능성이 커질 수 있습니다. 그때까지는 추가 하락 위험이 남아 있으며, 특히 호르무즈 해협을 통한 실제 수송량 관련 데이터가 계속 개선될 경우 더욱 그렇습니다.

가장 가까운 지지는 $83~82.5 부근에 있으며, 이 구간을 하향 이탈하면 $82~81을 향한 추가 하락 경로가 다시 열릴 수 있습니다. 동시에 제가 앞서 공급 리스크에 대한 우려가 지속되면서 최근 저점에서 반등한 WTI 기사에서 언급했듯이, 호르무즈 해협의 상황이 다시 악화되거나 실제 수출 물량이 감소하면 지정학적 프리미엄이 빠르게 회복되고 현재의 수급 균형이 다시 매수자에게 유리하게 전환될 수 있습니다.

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