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Pavlo Kot

01.09.2026

Strategy는 MSCI가 비트코인 기업을 지수에서 배제하려 한다고 비판합니다. — Strategy, MSCI의 비트코인 지수 규정에 이의 제기

Strategy는 대규모 디지털 자산 보유 기업이 글로벌 지수에서 제외될 수 있는 MSCI의 제안에 공식적으로 반대했습니다. 비트코인을 가장 많이 보유한 상장 기업인 이 회사는 해당 조치를 "차별적이고 자의적이며 잘못된 것"이라고 비판하며 MSCI에 철회를 촉구했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

이 회사의 입장은 Strategy 의 이사회 의장 마이클 세일러와 CEO 폰 레가 서명한 서한을 통해 밝혀졌습니다. Strategy는 새로운 기준이 디지털 자산을 재무 준비금으로 사용하는 기업을 사실상 겨냥한다고 주장합니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

MSCI 는 9월 30일까지 해당 제안에 대한 의견을 받고 있으며, 10월 16일까지 최종 결정을 발표할 예정입니다. 만약 승인된다면, 새로운 규칙은 12월부터 적용됩니다.

MSCI 기준, DAT 기업에 대한 위협으로 간주

8월에 MSCI는 영업 자산이 총 자산의 50% 미만인 기업에 대해 추가 심사를 제안했습니다. 이러한 발행인은 5가지 추가 재무 지표에 따라 평가되며, 이 중 4가지 이상이 해당될 경우 지수에서 제외될 수 있습니다.

이 조치는 MSCI가 2025년 디지털 자산 보유 기업에 대한 접근 방식을 재검토한 데 따른 것입니다. 2026년 1월, MSCI는 업계의 비판을 받아 디지털 자산 보유 기업을 제외하는 초기 제안을 철회했으나, 새로운 기준을 마련하기로 결정했습니다.

5월에 실시된 제안 모델 시뮬레이션에서는 Strategy, Metaplanet, 우라늄 자산 보유 기업 Yellow Cake가 즉시 MSCI 글로벌 투자 가능 시장 지수에서 제외될 수 있음이 나타났습니다. SharpLink는 추가 검토를 위해 관찰 목록에 올랐습니다.

Strategy는 새로운 기준이 DAT 기업의 지수 내 존재를 제한하는 공식적 근거만 제공한다고 주장합니다. 회사에 따르면, "영업" 및 "비영업" 자산이라는 용어는 미국 회계기준(GAAP), 국제회계기준(IFRS), 기존 증권법 테스트 어디에도 명확히 정의되어 있지 않습니다.

Strategy는 자산군 전반에 걸친 일관된 규칙을 요구합니다.

또한 회사는 비트코인 분류에도 이의를 제기했습니다. MSCI는 비트코인을 비영업 자산으로 간주하지만, Strategy는 비트코인 보유분을 영업 부문에 포함시키고 관련 손익을 영업비용에 반영합니다.

Strategy는 제안된 접근 방식이 부동산 투자신탁, 목재 기업, 에너지 인프라 기업 등 자산 비중이 높은 다른 기업에는 영향을 미치지 않을 수 있다고도 주장합니다. 반면 DAT 기업은 새로운 기준의 주요 대상이 될 수 있습니다.

MSCI가 규칙을 추진할 경우, Strategy는 해당 규칙이 공식적으로 승인된 이후에 공시되는 재무제표에만 적용되어야 한다고 주장합니다. 또한 MSCI에 영업 자산과 비영업 자산을 구분하는 객관적 기준을 마련하고, 새로운 심사 프레임워크의 필요성을 설명할 것을 촉구했습니다.

한편, Strategy는 비트코인 보유량을 계속 늘리고 있습니다. 8월 31일, 회사는 4,603 BTC를 약 3억 6,970만 달러에 추가 매입 했다고 발표했으며, 코인당 평균 매입가는 80,318달러였습니다.

이번 매입 이후 Strategy의 총 보유량은 845,050 BTC에 달했습니다. 이 회사는 여전히 비트코인을 가장 많이 보유한 상장 기업이며, DAT 기업의 MSCI 지수 제외 논란과 관계없이 자산을 계속 축적하고 있습니다.

앞서 Strategy 주가는 마이클 세일러의 비트코인 및 회사 전략에 대한 낙관적 발언 에도 불구하고 매도 압력을 받았습니다. 주가는 암호화폐 변동성과 비트코인 축적 모델에 대한 투자자 심리에 밀접하게 연동되어 있습니다.

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