연준 금리 인상 기대가 약화되면서 EUR/USD, 1.1580 돌파

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안톤 카리토노프

17.08.2026

연준 금리 인상 기대가 약화되면서 EUR/USD, 1.1580 돌파 — EUR/USD

8월 17일 월요일, EUR/USD는 회복세를 이어가며 약 1.1614까지 상승해 2개월 최고치를 기록했고, 미국 달러 인덱스(DXY)는 99.3 부근의 10주 최저치로 하락했습니다. 주요 동인은 연방준비제도의 추가 긴축에 대한 기대가 급격히 약화된 것이었습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

미국 지표, 추가 연준 긴축 근거 약화

7월 고용보고서에 따르면 비농업 부문 고용은 2만 3,000명 감소했으며, 5월과 6월 수치는 합계 10만 3,000명 하향 조정되었습니다. 이후 발표된 통계도 달러에 불리했습니다. 7월 소매판매는 전월 대비 0.6% 감소했고, CPI는 전월 대비 0.1% 상승에 그쳤으며, 연간 인플레이션은 3.5%에서 3.4%로 둔화되었습니다. 근원 물가는 2.5%를 기록했습니다.

PPI는 월간 기준으로 전혀 변하지 않았습니다. 이에 따라 시장은 9월 연준 금리 인상 확률을 현재 약 31%로 평가하고 있습니다. 이는 CPI 발표 직전의 50% 이상에서 크게 낮아진 수준입니다. 또한 연말까지 반영된 긴축 규모는 약 21bp에 불과합니다. 한편 7월 29일 회의 이후에도 연준 금리는 3.50~3.75%로 유지되고 있지만, 당시 FOMC 위원 3명은 25bp 인상에 찬성했습니다.

ECB 전망과 유로존 인플레이션, 유로화 지지

유로화의 상황은 다소 더 우호적으로 보입니다. 유로존 경제는 2분기에 전분기 대비 0.4%, 전년 대비 1.0% 성장했습니다. Eurostat의 예비 추계에 따르면 인플레이션은 7월 전년 대비 2.9%로, 2.8%에서 상승했으며 에너지 가격은 10% 올랐습니다. 이러한 수치는 ECB가 완화적 정책을 펼칠 여지를 줄이고 있습니다. 7월 23일 회의에서 ECB는 예금금리를 2.25%로 동결했지만, 에너지 충격으로 인한 2차 인플레이션 효과의 위험을 강조했습니다.

최근 Reuters 설문조사에 따르면 경제학자 69명 중 57명은 이르면 9월 예금금리가 25bp 인상되어 2.50%가 될 것으로 예상했습니다. 한편 독일은 여전히 약한 고리로 남아 있습니다. 독일의 2분기 GDP는 전분기 대비 0.2% 성장에 그쳤고, 투자는 감소했으며 내수는 여전히 부진합니다. 동시에 독일의 인플레이션은 주로 에너지 가격 상승의 영향으로 7월 2.8%까지 높아졌습니다.

라인강의 극심한 가뭄과 낮은 수위도 추가적인 위험 요인입니다. 이는 독일 산업의 운송 및 생산 비용을 다시 높일 수 있습니다. 따라서 시장에서는 현재 더욱 뚜렷한 divergence가 나타나고 있습니다. ECB의 추가 금리 인상 가능성은 높아지는 반면, 연준의 유사한 조치에 대한 기대는 낮아지고 있어 EUR/USD를 근본적으로 지지하고 있습니다.

중동 긴장, EUR/USD의 핵심 하방 리스크로 남아

유로화의 상승을 제한할 수 있는 주요 요인은 여전히 중동입니다. 미국과 이란 간 협상은 교착 상태에 빠졌고, 유조선 공격 이후 호르무즈 해협을 통한 운송은 눈에 띄게 감소했습니다. 브렌트유는 지난주 5% 넘게 상승한 뒤 오늘 배럴당 약 89달러에 거래되었습니다.

현재까지 석유 공급의 물리적 감소는 크지 않았으며, 시장은 이 상황을 주로 지정학적 프리미엄으로 보고 있습니다. 그러나 새로운 긴장 고조나 석유 인프라 피해가 발생하면 브렌트유는 현재 수준을 빠르게 웃돌 수 있습니다. EUR/USD에는 이중의 부정적 리스크가 됩니다. 유가가 급등하면 에너지 수입 의존도가 높은 유로존의 교역조건이 악화되는 동시에 안전자산으로서 달러 수요가 강화될 수 있습니다. 또한 에너지 가격 상승은 미국의 인플레이션 기대를 다시 높여 연준 긴축 전망을 시장에 재반영시킬 수 있습니다.

따라서 1.1580 부근의 저항선을 돌파했음에도 현재 EUR/USD 상승은 여전히 제한적인 매도 기회로 활용될 수 있으며, 1.1560~1.1540까지 하락할 가능성이 남아 있습니다. 그러나 연준 금리 인상 기대가 약화되는 가운데 EUR/USD가 1.1550 부근을 유지 에서 언급했듯이, 1.1580~1.1560 위를 유지한다면 1.1660~1.1700을 향한 추가 상승 가능성을 시사할 수 있습니다.

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