인간 없는 암호화폐: 봇이 시장의 얼마를 통제하고 있을까?

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Pavlo Kot

06.09.2026

인간 없는 암호화폐: 봇이 시장의 얼마를 통제하고 있을까? — 암호화폐 거래에서 봇의 역할이 점점 커지고 있습니다.

한때 트레이더가 남들보다 먼저 뉴스를 보고 더 빨리 클릭하는 것만으로도 우위를 점할 수 있던 시절이 있었습니다. 오늘날에는 상당 부분의 거래가 인간의 능력을 뛰어넘는 속도로 이루어지고 있으며, 일부 암호화폐 시장에서는 이미 절반 이상의 추적 거래량이 차익거래 및 기타 자동화 전략과 연관되어 있습니다. 그렇다면 자동화는 어디까지 진화했을까요?

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

이 이야기는 비트코인 이전부터 시작되었습니다. 2000년대 후반, 월스트리트는 기술 경쟁에 돌입했고, 밀리초 단위의 속도가 수억 달러의 가치를 가지게 되었으며, 서버는 거래소와 최대한 가까운 곳에 배치되었습니다.

암호화폐 시장은 이 모델을 거의 그대로 계승했을 뿐만 아니라 한 단계 더 발전시켰습니다. 블록체인은 소프트웨어가 시장을 분석할 뿐만 아니라 독립적으로 거래를 실행할 수 있도록 합니다.

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3밀리초에 3억 달러

2010년, Spread Networks는 시카고와 뉴욕을 거의 직선으로 연결하는 광섬유 라인 건설을 완료했습니다. 약 3억 달러가 투입된 이 프로젝트는 왕복 신호 지연 시간을 약 16밀리초에서 13밀리초로 단축시켰습니다.

인간에게는 이 차이가 거의 느껴지지 않습니다. 하지만 초단타 거래 회사에게는 한 거래소에서 가격 변동을 경쟁사보다 먼저 포착하고, 이를 다른 곳에서 활용할 수 있을 만큼 충분한 차이였습니다.

경쟁은 계속되었습니다. 기업들은 서버를 거래소 옆에 두고, 코드를 최적화하며, 마이크로파 연결로 전환했습니다. 그 결과, 점점 더 많은 거래가 인간이 알고리즘과 직접 경쟁할 수 없는 속도로 실행되었습니다.

2010년 미국 증권거래위원회는 초단타 거래 회사가 미국 주식 거래량의 50% 이상을 차지한다고 추정했습니다. 같은 해 플래시 크래시(Flash Crash) 당시 단 17개의 참여자가 전체 달러 거래량의 40~50%를 차지했습니다.

초단타 거래가 폭락의 유일한 원인으로 지목되지는 않았지만, 이 사건은 새로운 현실을 보여주었습니다. 몇 분 만에 시장은 인간이 실시간으로 통제할 수 없는 알고리즘 간 상호작용의 연쇄에 빠질 수 있다는 점입니다.

암호화폐는 기계를 위해 만들어졌다

비트코인은 자동화 거래가 본격화되던 시점에 등장했습니다. 전자 주문장, API, 알고리즘 전략은 암호화폐 산업의 초창기부터 도입되었습니다.

여기서 기계는 추가적인 이점을 얻었습니다. 거래는 24시간 365일 이루어지고, 동일한 자산이 수십 개의 거래소에서 거래되며, 이들 간의 가격 차이는 차익거래 알고리즘에 지속적으로 기회를 제공합니다.

봇은 여러 시장을 동시에 모니터링하고, 인간보다 훨씬 빠르게 거래의 양쪽을 실행할 수 있습니다.

이러한 활동의 전체 비중을 정확히 파악하는 것은 불가능합니다. 중앙화 거래소는 주문이 사람인지 알고리즘인지 공개하지 않습니다. 하지만 블록체인에서는 자동화가 훨씬 더 쉽게 관찰됩니다.

2026년 8월, ClearTrace 는 Base에서 추적된 주간 DEX 거래량 71억 3천만 달러를 분석했습니다. MEV(거래 순서 조정으로 추가 이익을 얻는 행위)와 차익거래가 전체 거래량의 55.96%를 차지했습니다.

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또한 9.29%의 거래량은 처음에는 출처를 알 수 없었습니다. 추가 분석을 통해 연구진은 MEV 및 차익거래 인프라를 포함한 일부 계약을 확인했습니다.

그 결과 5억 9천만 달러, 즉 추적 거래량의 8.28%가 미확인 상태로 남았습니다.

55.96%라는 수치는 전체 암호화폐 시장에 적용할 수 없습니다. 이는 ClearTrace가 추적한 Base DEX의 단일 주간 거래량만을 대상으로 한 결과이기 때문입니다. 하지만 블록체인 데이터로 내부를 들여다볼 수 있을 때, 일부 거래가 얼마나 기계 중심적으로 이루어지는지 명확히 보여줍니다.

봇이 당신의 거래를 먼저 볼 때

DeFi 에서는 알고리즘이 기존 초단타 트레이더가 갖지 못한 능력을 얻었습니다. 사용자의 거래가 실행되기 전에 이를 확인하고, 그 앞이나 뒤에 자신의 거래를 배치해 이익을 얻을 수 있게 된 것입니다.

이것이 바로 MEV의 원리입니다. 거래 순서를 통제하거나 활용해 추가 이익을 얻는 방식입니다. 가장 단순한 예는 차익거래입니다. 이더리움이 두 DEX에서 서로 다른 가격에 거래된다면, 봇은 더 저렴한 곳에서 매수하고 거의 동시에 더 비싼 곳에서 매도합니다.

또 다른 예는 청산입니다. 프로그램은 대출자의 포지션을 지속적으로 모니터링하다가 담보가 부족해지면 신속하게 청산을 시도합니다.

하지만 자동화는 사용자에게 불리하게 작용할 수도 있습니다. 샌드위치 공격에서는 봇이 대규모 매수를 감지하고, 그 전에 자산을 매수한 뒤 사용자의 거래로 가격이 오르면 더 높은 가격에 매도합니다.

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이 때문에 DeFi에서 봇을 제거하면 여러 파장이 발생할 수 있습니다. 차익거래는 거래소 간 가격 차이를 해소하고, 자동 청산자는 대출 프로토콜의 안정성을 유지하는 데 기여합니다. 개별 거래의 체결을 악화시킬 수 있는 동일한 기계들이 전체 시스템의 정상 작동을 돕기도 합니다.