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Ciaran Ryan

17.09.2026

암호화폐 시즌이 정말 마침내 돌아온 것일까? — 알트코인 시즌은 언제 시작될까?

Bitcoin은 8월에 거의 25% 상승했으며 현재 $75,000에서 $80,000 사이의 박스권에 갇혀 있습니다. 봄이 다가오는 듯한 신호는 있지만, 아직 누구도 강세장 시즌의 시작을 알리는 종을 울리고 있지는 않습니다. 그렇게 하려면 아직 몇 가지 일이 더 일어나야 합니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

Bitcoin 이 강하게 반등하며 8월에 약 25% 상승했습니다. 이는 2024년 11월 이후 가장 강한 월간 상승폭입니다. 이후 소폭 하락했지만, 숙련된 crypto 트레이더라면 Bitcoin 가격 상승이 곧 crypto 강세장이 완전히 돌아왔다는 의미는 아니라는 점을 알고 있습니다.

진정한 시험대는 상승세가 확산되기 시작할 때 찾아옵니다.

이전 crypto 사이클에서 Bitcoin은 시장을 상승으로 이끄는 경향이 있었습니다. 투자자들이 상승 랠리가 지속될 수 있다고 확신하게 되면, 수익의 일부가 Ethereum 으로 이동한 뒤 위험 곡선 아래쪽에 있는 Solana, XRP 및 소형 암호화폐로 더욱 이동하기 시작합니다.

트레이더들은 이를 “altcoin season”, 또는 간단히 “altseason”이라고 부릅니다. 이러한 과정이 시작되고 있을 가능성을 보여주는 신호는 있지만, 강세장의 귀환을 선언하기에는 아직 이릅니다.

아래 차트는 지난 3년간 Bitcoin, Ethereum 및 S&P 500의 흐름을 보여줍니다. 여기서 분명한 점은 Bitcoin이 Ethereum과 S&P 500을 웃도는 성과를 냈지만 변동성은 훨씬 높았다는 것입니다. S&P 500은 더 낮은 변동성으로 꾸준한 수익률을 제공했으며, 이것이 많은 투자자가 S&P 500을 포트폴리오의 핵심으로 선호하는 이유입니다.

Bitcoin이 회복을 주도

Bitcoin은 2025년 10월 $126,000을 웃도는 사상 최고치를 기록한 뒤 이어진 하락장에서 가치의 절반 이상을 잃었습니다. 6월 약 $59,000의 저점에서 반등한 Bitcoin 가격은 9월 초 잠시 $82,000을 넘어섰으며, 이는 혹독한 약세장 이후 놀라운 반전이었습니다.

이후 Bitcoin은 $80,000 이상을 유지하는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 강세장이 본격적으로 시작되기 전에 한 차례 더 급락할 가능성을 시사할 수 있습니다.

Bitcoin (BTC)은 희소성을 유지하기 위해 신규 BTC 발행량이 절반으로 줄어드는 4년 주기의 반감기 사이클을 따릅니다. 이러한 반감기 이후 약세장이 지속되는 기간에는 일정한 일관성이 나타나며, 과거 하락장은 376일에서 410일, 평균 383일 동안 지속되었습니다. 이번에도 이 기준이 적용된다면, 현재 우리는 이례적으로 약세장의 바닥과 강세장의 시작에 가까워진 셈입니다.

그러나 흥미로운 가능성은 이번에는 바닥이 더 일찍 형성되었을 수 있다는 점입니다.

낙관론이 다시 커지고 있으며, 이는 단지 6월 이후 BTC가 반등했기 때문만은 아닙니다. 이번 반등의 배경에 투기적 레버리지 이상의 요인이 있다는 증거가 나타나고 있습니다. 미국 현물 Bitcoin 상장지수펀드(ETF)는 8월에 약 $3.5 billion의 자금을 유치했으며, 이는 올해 월간 자금 유입액 중 가장 큰 규모였습니다.

CoinShares에 따르면 글로벌 디지털 자산 투자 상품에도 8월 20일까지의 한 주 동안 $2.94 billion이 유입되었고, 다음 주 첫 3거래일 동안에도 추가로 $1.65 billion이 유입되었습니다.

Bitcoin이 가장 큰 비중을 차지했지만 Ethereum, XRP, Solana 및 Hyperliquid에도 자금이 유입되었습니다.

이는 지속 가능한 crypto 회복을 위해서는 트레이더들이 단순히 서로 포지션을 교환하는 것이 아니라 시장으로 신규 자금이 유입되어야 한다는 점에서 중요합니다.

다음 단계가 더 흥미롭다

Crypto 강세장은 역사적으로 여러 단계에 걸쳐 전개되어 왔습니다.

일반적으로 Bitcoin이 먼저 움직입니다. 가장 규모가 크고 유동성이 높은 암호화폐인 Bitcoin은 투자자들의 crypto 위험 선호가 개선될 때 자금이 돌아오는 곳이기 때문입니다.

두 번째 단계는 대개 Ethereum과 기타 대형 암호화폐로의 순환매입니다. 상승 랠리가 이어지면 자금은 점점 더 투기적인 자산으로 이동하기 시작하며, 이 단계에서 상황은 크게 과열될 수 있습니다.

과거 altcoin season에는 일부 소형 암호화폐가 비교적 짧은 기간에 수백 퍼센트 상승하기도 했습니다. 이러한 수익률이 개인 투자자들을 다시 시장으로 끌어들이지만, 그만큼 훨씬 큰 위험도 수반됩니다.

따라서 가장 중요한 신호 중 하나는 Bitcoin 가격 자체가 아니라 Bitcoin dominance, 즉 전체 암호화폐 시장에서 Bitcoin이 차지하는 비중이며, 현재 약 59%입니다.

설득력 있는 altcoin season이 나타나려면 일반적으로 다른 암호화폐의 가치가 Bitcoin보다 빠르게 증가하면서 이 수치가 하락하는 모습을 확인해야 합니다.

altcoin season은 실제로 어떤 모습일까?

보편적으로 합의된 정의는 없지만, 일반적으로 사용되는 지표 중 하나는 BlockchainCenter의 Altcoin Season Index입니다.

이 지수는 적격 시가총액 상위 50개 암호화폐 중 최소 75%가 이전 90일 동안 BTC보다 높은 성과를 냈을 때 시장을 altcoin season으로 간주합니다. 9월 기준 지수는 27로, altcoin season을 선언하는 데 필요한 75에 크게 못 미쳤습니다.

CoinMarketCap도 유사한 방법론을 사용해 90일 동안 상위 100개 암호화폐의 BTC 대비 성과를 측정합니다. 따라서 일반적인 지표에 따르면 현재 시장은 진정한 altcoin season이라기보다 여전히 Bitcoin이 주도하는 시장입니다.

소수의 altcoin이 급등하는 것은 시장 전반의 참여가 확산되는 것과 다릅니다. 진정한 altseason이 되려면 crypto 시장의 상당 부분으로 상승세가 퍼져야 합니다.

Ethereum이 단서를 제공할 수 있다

고무적인 신호 중 하나는 최근 단 10일 만에 37% 상승해 $2,400을 넘어선 Ethereum (ETH)입니다. 이는 트레이더들이 주의 깊게 지켜보는 유형의 움직임입니다. ETH는 역사적으로 BTC와 광범위한 altcoin 시장을 연결하는 일종의 가교 역할을 해왔기 때문입니다.

또 다른 유용한 지표는 ETH/BTC 비율입니다. 이는 달러가 아닌 BTC 기준으로 측정한 ETH 가격을 의미합니다. 현재 ETH 1개를 구매하려면 약 0.032 BTC가 필요하며, 6월의 0.026 BTC와 비교하면 ETH에 긍정적인 개선세입니다.

이 비율이 하락하면 BTC가 ETH보다 더 좋은 성과를 내고 있다는 의미입니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 비율이 상승하기 시작하면 ETH가 BTC 대비 격차를 좁히고 있다는 뜻입니다.

ETH/BTC 비율은 최근 6월 저점에서 30% 넘게 상승하며 7개월 만에 최고치를 돌파했습니다.

이것이 알트코인 시즌을 보장하는 것은 아니지만, 알트코인 시즌에 앞서 트레이더들이 나타나기를 기대하는 바로 그런 유형의 움직임입니다.

또 다른 잠정적 신호는 파생상품 시장에서 나타나고 있습니다. Coinbase는 8월 동안 암호화폐 선물 및 무기한 선물의 미결제약정에서 알트코인이 차지하는 비중이 커졌다고 보고했습니다. 이는 트레이더들이 Bitcoin을 넘어선 투기에 점점 더 적극적으로 나서고 있음을 시사하며, 일반적으로 알트코인 시즌에 수반되는 위험자산으로의 순환이 시작됐다는 초기 신호일 수 있습니다.

CoinShares가 8월 전문 디지털 자산 투자자를 대상으로 실시한 설문에서도 비슷한 결과가 나타났습니다. Bitcoin은 여전히 성장 전망이 가장 강하다고 평가된 자산이었지만, 알트코인으로 자금이 이동하면서 Bitcoin과 Ethereum에 대한 배분은 다소 줄어들었습니다.

다시 말해, 이는 확정적인 신호가 아니라 초기 신호입니다.

암호화폐는 왜 회복하고 있을까?

여러 요인이 맞물렸습니다.

첫 번째 요인은 기관 자금이 시장으로 돌아오고 있다는 점입니다. 수개월간 자금 유입이 부진했던 뒤, Bitcoin ETF는 8월 들어 급격한 반전을 보였습니다.

두 번째 요인은 미국 통화정책과 정부 부채에 대한 기대가 변화하고 있다는 점입니다.

투자자들이 통화 여건 완화, 실질금리 하락 또는 달러 약세를 예상할 때 Bitcoin은 대체로 수혜를 입습니다. 반대로 채권 수익률 상승과 금리 인상 기대는 투기성 자산에 부담으로 작용하는 경향이 있습니다.

이는 현재 회복세에 대한 주요 리스크로 남아 있습니다. 미국 고용 지표가 개선되고 인플레이션 우려가 다시 커지면서 연방준비제도가 금리를 재차 인상할 수 있다는 관측이 확산됐습니다.

이는 BTC가 $80,000를 확실하게 상회하지 못하고, 최근에는 $75,000를 소폭 웃도는 수준에 안착한 이유를 설명해 줍니다.

규제 요인도 있습니다. 디지털 자산을 둘러싼 미국의 규제가 보다 명확해지는 진전은 수년간 시장을 짓눌러온 규제 불확실성이 완화되면서 투자 심리 개선에 기여했습니다.

이러한 변화는 Bitcoin보다 알트코인에 더욱 중요할 수 있습니다. 다수의 중소형 암호화폐는 역사적으로 규제상 지위가 더 불확실했기 때문입니다.

주목해야 할 5가지 신호

완전한 암호화폐 강세장이 형성되고 있는지 판단하려는 트레이더라면 몇 가지 지표를 추적할 필요가 있습니다.

- Bitcoin 도미넌스: 현재 수준에서 지속적으로 하락한다면 자금이 시장의 나머지 영역으로 이동하고 있음을 시사합니다. BTC 도미넌스가 약 50% 또는 그 아래로 하락하는지 주목하세요.

- ETH/BTC: Bitcoin 대비 Ethereum의 강세가 이어진다면 자금 순환의 추가 증거가 될 것입니다. ETH/BTC 비율은 6월 이후 30% 상승했으므로, 추가로 15~20% 상승한다면 암호화폐 시장의 광범위한 반전이 확인될 수 있습니다.

- Altcoin Season Index: 75에 근접하거나 이를 넘어선다면 상승세가 Bitcoin 중심이 아니라 시장 전반으로 확산됐음을 의미합니다.

- ETF 및 투자상품 자금 흐름: 지속적인 자금 유입은 이번 랠리가 레버리지와 투기만으로 움직이는 것이 아니라 신규 자금이 암호화폐 시장으로 유입되고 있음을 보여줍니다.

- 시장 폭: 아마도 가장 중요한 요소는 일부 인기 토큰을 넘어 상승세가 확산되는지 여부입니다. 가장 건전한 강세장은 대체로 점점 더 폭넓은 종목이 참여하는 특징을 보입니다.

아직 모든 조건이 갖춰진 것은 아니다

Bitcoin은 분명 다시 살아났습니다. 8월 랠리와 기관 자금 유입 재개, ETH 및 일부 알트코인의 실적 개선은 암호화폐 시장이 중요한 변곡점을 지났을 가능성을 시사합니다.

그러나 이를 본격적인 알트코인 시즌이라고 부르기에는 아직 이릅니다. BTC는 여전히 암호화폐 시장의 약 60%를 차지하고 있으며, 주요 알트코인 시즌 지표도 광범위한 알트코인 초과성과와 일반적으로 연관되는 수준을 크게 밑돌고 있습니다.

암호화폐 시장 사이클은 역사적으로 Bitcoin이 먼저 움직이고, 이어 Ethereum, 그다음 규모가 작고 투기성이 높은 자산이 상승하는 인식 가능한 패턴을 보여왔습니다. 시장이 두 번째 단계로 진입하고 있다는 잠정적 신호는 있지만, 알트코인 참여가 더 폭넓게 나타나야 암호화폐 여름이 돌아왔다는 더욱 강력한 증거가 될 것입니다.

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