각국 이자 비용 급등… 세계는 365조 달러 부채 함정에서 벗어날까?

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Dmytro Kharkov

28.09.2026

각국 이자 비용 급등… 세계는 365조 달러 부채 함정에서 벗어날까? — 치솟는 이자 비용.

2026년 상반기에 10조 달러가 늘어나면서 글로벌 부채는 사상 최고 수준인 365조 달러까지 증가했다. 미국과 영국을 포함한 선진국들은 이제 과거 신흥시장 정부들과 연관됐던 문제에 직면하고 있다. 국채 수익률이 수년래 최고치에 이르는 가운데, 주요 경제국들은 이자 비용이 통제 불능이 되기 전에 이 함정에서 벗어날 수 있을까?

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

사상 최대 부채 부담, 증가 속도는 둔화

최근 몇 달간의 가파른 증가 이후 글로벌 부채는 365조 달러를 넘어 새로운 최고치를 기록했다. 전체 추세는 6분기 연속 증가세를 나타낸다. 많은 정부가 막대한 재정 적자와 증가한 이자 비용을 감당해야 하는데, 국제금융협회(IIF)는 이를 '악순환'으로 묘사한다. 실제로 전통적인 대응 전략은 차입금의 추가 누적만 초래한다.

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신흥시장은 최근 6.5조 달러 증가해 110조 달러를 넘어서면서 이 과정에서 점점 더 큰 역할을 하고 있다. 이들 국가 중 중국은 4.8조 달러를 늘려 총 미상환 부채를 72.5조 달러로 끌어올리며 선두를 달리고 있다. 선진국 부채는 255조 달러에 달했지만, 증가 속도는 둔화됐다. 명목상 증가에도 글로벌 부채의 GDP 대비 비율은 310%로 안정적으로 유지됐으며, 이는 여전히 코로나19 시기 정점보다 25%포인트 낮다.

이자 비용, 전략적 지출 추월

부채 잔액을 상환하는 비용은 많은 국가에서 주요 우려 사항이 됐다. 이 수치는 전 세계 인공지능 지출(2.6조 달러), 국방비(3.1조 달러), 청정에너지 지출(2.3조 달러)을 넘어섰다. 주요 경제국 여러 곳의 장기 국채 수익률은 10년여 만에 최고 수준에 도달했으며, 일부 G7 평균은 약 20년 만의 최고치를 기록했다. 수익률 상승은 지속적인 재정 적자, 에너지 비용 추세, 과도한 재정 지출에 대한 투자자들의 불만을 보여준다.

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미국, 일본, 프랑스, 영국은 '지속적으로 큰 재정 적자와 증가하는 이자 비용—오랫동안 부채 위기에 처한 신흥국 국채 발행국과 연관돼 온 문제'라는 특징을 보인다. IIF 글로벌 시장 및 정책 책임자 에므레 티프틱은 현 단계가 2008년 금융위기나 코로나19 팬데믹 당시 관찰된 이전의 부채 문제와 다르다고 설명했다.

그는 "이는 모두 의료, 에너지, AI, IT 및 국방 관련 지출에 의해 촉발된 슈퍼사이클이 이끌고 있다"고 말했다.

지출이 경기순환적이 아니라 구조적이기 때문에 '부채는 지속될 것'이다.

기관들의 경고 더욱 고조

경제협력개발기구(OECD)는 국채 수익률 상승이 '정부 지출을 억제하고 재배분하며, 공공부문 효율성을 개선하고 세입을 강화'하기 위한 더 큰 노력이 필요하다는 점을 확인했다고 밝혔다. 정부가 미래 충격에 더 효과적으로 대응할 수 있어야 하므로 장기적인 부채 지속 가능성을 보장하기 위한 개혁이 필요하다고 OECD는 주장했다. 크리스탈리나 게오르기에바 IMF 총재는 최근 인터뷰에서 긴급하고 체계적인 조치를 촉구했다. 잇따른 경제 충격이 '천국으로 이어지지 않는 계단처럼 부채 수준을 끌어올리고' 있지만, 정부는 이자 비용을 다루는 데 기대되는 효과성을 보여주지 못하고 있다고 그는 말했다.

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게오르기에바는 "반드시 해야 할 두 가지가 있다. 부채 수준을 낮추고, 재정 건전화를 우선순위로 삼으며, 중앙은행이 물가 안정이라는 책무를 이행하도록 보장해야 한다"고 밝혔다. 이어 "필요한 조치를 취할 용기를 갖는 것이 얼마나 중요한지는 아무리 강조해도 지나치지 않다. 이는 정치적으로 어려운 조치이지만, 반드시 필요한 조치"라고 말했다.

정치적 유인이 악순환 강화

IIF는 부채가 거시금융 문제라기보다 정치적 문제가 됐다고 주장한다. 그 결과는 '선거와 단기적 미봉책 간의 악순환, 그리고 추가 부채의 한계효용이 감소함에 따라 장기적으로 취약해지는 상황'이다. 기준금리와 이자 비용이 증가하고 있음에도 의료 및 공적연금 지출은 여전히 정부의 통제 범위를 벗어나 있다.

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선진국에서는 고령화, 국방 계획, 기술 및 에너지 프로젝트와 관련된 산업정책 지출이 결합되면서 재정 적자가 균형 수준에서 구조적으로 이탈하고 있다. 따라서 가계와 금융 부문의 차입 둔화는 정부와 기업 부문에서는 나타나지 않았다.

이 함정에서 벗어날 수 있을까?

금리 상승은 전반적인 부채 증가 속도를 늦췄지만, 부채 보유 비용이 증가하면서 절대 규모는 계속 늘고 있다. 더욱이 미국과 다른 선진국의 현재 정치 환경은 경제 부양 수단으로 금리를 인하해야 한다는 압력이 특징이다. 막대한 재정 적자와 정치적 개입이 자기강화적 시스템을 만들고 있어, 이 문제는 더 이상 신흥시장에만 국한되지 않는다.

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전반적으로 현재 추세는 정부가 막대한 재정 적자와 증가하는 이자 비용의 악순환에서 벗어날 수 있다는 증거를 거의 보여주지 않는다. 대부분의 정책은 재정 건전화보다 단기 차입을 선호한다. 그 결과 여러 산업의 구조적 지출이 증가세를 보이면서 부채 수준은 계속 상승하고 국채 수익률은 높은 수준을 유지하고 있다. 이런 상황에서 투자자들은 국가부채 위험을 줄이고 통화 가치 하락을 방어할 수 있는 선호 안전자산으로 금과 비트코인을 보는 경향이 있다.

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