HSBC 경고 신호, 글로벌 은행권의 더 큰 위험 예고

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HSBC 경고 신호, 글로벌 은행권의 더 큰 위험 예고 — HSBC의 경고 신호.

HSBC의 3분기 이익은 32% 급증했지만, 매출이 시장 예상에 못 미치면서 주가는 6% 하락했다. 예금 비용 상승과 프라이빗 크레딧 익스포저 확대는 글로벌 은행의 회복력에 의문을 제기한다. 누적되는 신용 손실과 유동성 압박이 다음 글로벌 은행 위기를 초래할 수 있을까? IMF의 발언을 보면 실제로 가능성이 있다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

은행권 사상 최대 실적의 한계

HSBC 홀딩스는 9월까지 3개월간 세전 이익 96억 달러를 기록했다. 매출은 186억 달러로, 시장 컨센서스인 190억 달러를 밑돌았다. 예금 유치 경쟁이 심화되고 금리 향방이 불확실한 가운데, 현대 금융 환경에서 대형 은행의 수익성이 유지될 수 있을지 우려하는 투자자가 많다.

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로이터통신에 따르면 HSBC의 팸 카우 최고재무책임자(CFO)는 기자들에게 “시장에서 우리가 가이던스나 목표치를 상향 조정할 것이라는 기대가 형성되는 경우가 있다”고 말했다.

은행들은 이자 수익과 고객 활동 증가의 혜택을 누려 왔지만, 비용은 매출보다 더 빠르게 증가하는 경향이 있다. 이에 시장 참여자들은 은행주에 대한 수요를 줄이며 이러한 우려를 반영하고 있다.

예금 유치 경쟁, 대출 마진 위협

홍콩과 영국에서 예금 유치 경쟁이 치열해지면서 대출 기관들은 더 매력적인 금리를 제시하고 있다. 이는 은행이 대출과 유가증권에서 얻는 수익과 예금자에게 지급하는 금리 간 차이에 영향을 줄 수 있다. HSBC 홍콩 포트폴리오에서 정기예금이 차지하는 비중은 전 분기보다 2%포인트 상승한 38%에 달했다. 이는 조달 비용을 높이고 마진에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

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은행들은 고객 예금을 유치하는 동시에 가계와 기업, 상업용 부동산에 자금을 공급한다. 현재 추세가 이어지면 대출 기관들은 심사 기준을 강화하거나 위험도가 높은 차입자에 대한 대출을 줄일 수 있다. HSBC가 보고한 분기 중 예상 신용 손실은 홍콩 부동산 관련 충당금이 줄어든 데 힘입어 17% 감소한 8억 달러였다.

프라이빗 크레딧, 또 다른 위기 전이 경로

프라이빗 크레딧 펀드는 규모를 키워 왔으며, 주로 공모 채권시장에 접근하기 어려운 기업에 자금을 공급한다. 대출 기관과 투자 펀드, 보험사 간 연계는 점점 복잡해지는 경향이 있다. 금융안정위원회(FSB)는 프라이빗 크레딧 자산 규모를 1조5,000억~2조 달러로 추산했다. 또한 보고 대상 관할권 전반에서 프라이빗 크레딧 펀드에 제공된 인출 및 미인출 은행 신용 한도가 약 2,200억 달러에 이른다고 밝혔다.

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이 수치는 민간 시장의 스트레스가 간접 익스포저를 통해 규제 대상 대출 기관에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다. FSB는 또한 이 부문의 현재 규모와 구조가 심각한 경기 침체 상황에서 검증된 적이 없다고 경고했다. 위기 시나리오는 레버리지가 높은 기업들의 연체 증가로 시작될 수 있다. 영향을 받은 펀드와 연계된 은행은 이후 유동성 문제에 직면할 수 있다.

IMF 경고: 회복력이 곧 안전을 뜻하지는 않는다

국제통화기금(IMF)은 중기적으로 심각한 부정적 영향을 미칠 수 있는 여러 충격을 지목했다. 여기에는 국채 금리 상승, 인공지능 관련 자산의 조정, 사이버 사고가 포함된다. IMF 통화자본시장국의 아타나시오스 밤바키디스 부국장은 “그러나 회복력이 곧 안전을 뜻하는 것은 아닙니다”라고 말했다. 이는 대부분 은행의 회복력에 대한 전반적으로 긍정적인 평가를 언급한 경고였다.

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IMF는 스트레스 상황에서 자본 부족 상태에 빠질 수 있는 취약 은행들을 지목했다. 주요 위험은 비은행 금융기관과 관련된 부문에서 관찰된다. 그러나 전문가들은 2008년과 같은 위기가 다시 발생할 수밖에 없다고 보지는 않는다. 가장 중요한 것은 적시에 체계적으로 대응 조치를 취하는 것이다.

다음 은행 위기는 무엇이 촉발할까?

가장 우려되는 시나리오는 여러 충격이 복합적으로 발생해 업계 전반으로 확산되는 것이다. 국채 금리 상승은 채권 포트폴리오의 가치를 떨어뜨리고 조달 비용을 높인다. 이는 레버리지가 높은 차입자에게 직접적인 영향을 미치는 한편, 프라이빗 크레딧 손실과 강제 자산 매각이 시장과 은행 간에 전이될 수 있다.

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예상 신용 손실 증가, 부진한 대출 상환 실적, 신용 스프레드 확대, 은행 대출 기준 강화 등이 관련 지표가 될 수 있다. 다음 글로벌 은행 위기는 레버리지와 유동성 문제, 낮은 신용도가 서로를 악화시키는 상호 연결된 시장을 통해 전개될 수 있다. 또한 실물 부문과 금융 부문의 추세가 서로 반대 방향으로 움직일 수 있어, 전통적인 경제 지표만으로는 경제의 실제 상황을 파악하지 못할 수 있다.

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