소수만 이용하는 DeFi 시장, 하이퍼리퀴드가 제한형 시장을 구축하는 이유

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소수만 이용하는 DeFi 시장, 하이퍼리퀴드가 제한형 시장을 구축하는 이유 — 하이퍼리퀴드, DeFi 시장에 KYC 도입

하이퍼리퀴드 개발진은 규제 대상 기업이 인증된 고객만 이용할 수 있는 시장을 개설하도록 지원하는 인프라를 준비하고 있다. 하지만 탈중앙화 금융이 원래 지갑을 연결해 자유롭게 거래한다는 개념을 바탕으로 만들어졌다면, 일부 시장에 접근할 때 신원 확인이 필요한 경우에도 여전히 DeFi라고 할 수 있을까?

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

최근의 움직임은 10월 26일 공개됐다. 크라켄의 모회사 페이워드는 규제 대상 법인 비트노미얼을 통해 HIP-3의 새로운 버전에서 첫 시장 운영자가 될 계획이다. 이 시장에서는 사전 승인된 주소 목록을 기준으로 거래 접근을 제한할 수 있다.

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하지만 하이퍼리퀴드는 기존 시장을 폐쇄하거나 모든 사용자에게 의무적으로 신원 확인을 요구할 계획은 없다. 대신 동일한 공개 인프라에서 개방형 시장과 규제 대상 운영자가 접근 규칙을 정하는 별도의 거래 플랫폼을 함께 지원하는 모델을 추진한다.

개방형 시장에 닫힌 문이 생긴 배경

하이퍼리퀴드 가 왜 이런 구조를 필요로 하는지 이해하려면 HIP-3가 어떻게 발전해 왔는지 살펴볼 필요가 있다. 이 메커니즘은 2025년에 도입됐으며, 플랫폼이 특정 자산을 상장할 때까지 기다리지 않고 외부 팀이 독립적으로 무기한 선물 시장을 만들 수 있도록 설계됐다.

이 구상은 전통적인 DeFi 모델을 그대로 따랐다. 인프라는 공유하되 개별 시장의 출시 여부는 중앙화 거래소가 아닌 외부 운영자가 결정하는 방식이다. 시간이 지나면서 이들 시장은 암호화폐를 넘어 주식, 주가지수, 금, 원자재 및 기타 자산에 연계된 계약으로 확대됐다.

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2026년 가을이 되자 HIP-3 기반 시장은 더 이상 플랫폼 주변부의 실험이 아니었다.

출시 이후 HIP-3 기반 시장의 거래량은 약 $665 billion에 달했으며, 최근 30일 동안에만 약 $64.7 billion을 기록했다. 특정 시점에는 하이퍼리퀴드 전체 무기한 선물 거래에서 상당한 비중을 차지하기도 했다.

이제 프로젝트는 기존 모델에 새로운 층위를 더하고 있다. HIP-3에서는 개별 시장 운영자가 승인된 주소 목록을 기준으로 접근을 제한할 수 있게 된다. 사용자 입장에서는 근본적인 차이가 생긴다. 일반 시장은 지갑을 연결하기만 하면 이용할 수 있지만, 규제 시장에 접근하려면 먼저 해당 시장 운영 기업에 등록해야 한다.

중요한 점은 하이퍼리퀴드 자체가 KYC 확인을 수행하거나 거래 가능 여부를 결정하지 않는다는 것이다. 고객 확인, 규제 준수, 계정 관리는 시장 운영자가 담당한다.

페이워드의 경우 이러한 업무를 여러 규제 대상 법인이 나눠 맡을 것으로 예상된다. 비트노미얼 이 시장 운영과 청산을 감독하고, 닌자트레이더 클리어링이 고객 계정을 관리한다. 인증을 마친 사용자는 사전 승인된 주소를 통해 해당 시장에 접근할 수 있다.

페이워드는 이를 통해 거래 활동을 공개 인프라로 옮기는 동시에 KYC, 고객 계정, 규제상 책임은 인가받은 법인 안에 유지할 수 있다.

크라켄이 하이퍼리퀴드를 필요로 하는 이유

페이워드 가 이 모델에 관심을 보인 것은 갑작스러운 일이 아니다. 2026년 페이워드는 미국의 규제 대상 파생상품 거래소 비트노미얼을 최대 $550 million에 인수하기로 합의했다. 그해 여름에는 이미 비트노미얼을 통해 미국 고객에게 BTC, ETH, SOL, XRP 무기한 선물 거래를 제공하기 시작했다.

다시 말해, 페이워드가 이 시장에 처음 진출하기 위해 하이퍼리퀴드가 필요한 것은 아니다. 이미 규제 대상 인프라와 미국 고객에게 서비스를 제공할 수 있는 역량을 갖추고 있다.

이번 구상이 주목되는 또 다른 이유는 사용자 등록, 청산, 법적 책임은 인가받은 기업에 두면서 일부 거래 활동을 공개 암호화폐 인프라로 옮길 수 있다는 점이다.

페이워드 입장에서는 파트너의 기존 거래 인프라를 활용하면서 서비스의 규제 대상 요소는 자사 법인 안에 유지할 수 있다. 고객 확인, 규제 준수, 계정 관리처럼 탈중앙화 프로토콜에 위임할 수 없는 업무는 운영자가 계속 책임진다.