금지 조치에도 활황…중국 암호화폐 시장의 역설

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Alena Volkova

11시간 전

금지 조치에도 활황…중국 암호화폐 시장의 역설 — 중국 암호화폐 산업 현황

중국은 수년간 암호화폐 거래를 막으려 했지만, 암호화폐 시장은 여전히 활발합니다. 디지털 자산을 통해 수십억 달러가 계속 오가는 가운데 홍콩은 규제된 암호화폐 서비스를 확대하고 있습니다. 중국의 암호화폐 금지 조치는 효과를 거두고 있을까요, 아니면 시장이 우회로를 찾고 있을까요?

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

본토의 금지 조치 속 홍콩, 디지털 자산 사업 확대

홍콩은 중국 본토가 암호화폐 에 엄격한 규제를 유지하는 가운데 디지털 금융 육성에 속도를 내고 있습니다. 11월 4일 홍콩 정부는 토큰화 투자 상품, 스테이블코인 라이선스, 금융 인프라 부문에서 추가 진전을 이뤘다고 발표하며 중국 내 디지털 자산을 둘러싼 두 지역의 확연히 다른 접근 방식을 보여줬습니다.

9월 말 기준 홍콩은 머니마켓펀드, 금 투자 상품, 상장지수펀드 등 토큰화 클래스가 포함된 소매 투자 상품 17개를 승인했습니다. 해당 토큰화 클래스의 운용자산은 약 HK$ 10.3 billion ($1.3 billion)에 달했습니다. 토큰화 머니마켓펀드 2개도 10월 말부터 라이선스를 보유한 가상자산 플랫폼에서 24시간 장외 거래를 시작했습니다.

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이러한 진전은 또 다른 중요한 조치에 뒤이은 것입니다. 11월 2일 홍콩 금융관리국은 중앙은행 자금을 이용해 토큰화 예금의 은행 간 결제를 24시간 지원하도록 Project Ensemble을 확대했습니다. 이번 사업에는 12개 은행과 블록체인 기반 결제 및 증권 거래를 모색하는 주요 금융기관을 포함한 업계 참여자 20곳이 참여합니다.

홍콩은 암호화폐 사업을 전면 금지하기보다 라이선스와 감독에 기반한 접근 방식을 취하고 있습니다. 스테이블코인 라이선스 제도에 따라 2026년 4월 첫 발행사 라이선스 2건이 발급됐으며, 규제 당국은 추가 가상자산 서비스에 대한 규정을 마련하고 있습니다. 다만 홍콩은 별도의 금융 규제 체계 아래 운영되며, 이러한 변화가 중국 본토가 암호화폐 규제를 완화할 준비를 하고 있다는 뜻은 아닙니다.

규제에도 활발한 중국 암호화폐 시장

중국 본토의 암호화폐 경제는 여전히 활발합니다. 블록체인 분석업체 Chainalysis는 2026년 6월까지 12개월 동안 중국에서 최소 $176.3 billion 규모의 암호화폐 거래가 발생한 것으로 추산했습니다. 거래소와 기타 암호화폐 사업이 제한된 가운데서도 중국은 동아시아 최대 디지털 자산 시장 중 하나로 꼽힙니다.

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이 활동의 상당 부분은 일반적인 거래 플랫폼 밖에서 이뤄집니다. Chainalysis에 따르면 개인 간(P2P) 국내 송금은 중국 암호화폐 경제 추정치의 59.1%를 차지했으며, 이용자들은 지갑 간에 자산을 직접 전송했습니다. 또한 스테이블코인 P2P 거래를 보내는 고유 지갑 수는 2024년 초부터 2026년 중반까지 43배 증가한 것으로 나타났습니다. 이는 탈중앙화된 송금 경로의 이용이 늘고 있음을 시사하지만, 지갑 활동이 곧 개인 투자자 수를 의미하는 것은 아닙니다.

스테이블코인 의 비중도 특히 큽니다. 중국 관련 지갑은 조사 기간 동안 스테이블코인 약 $104.1 billion을 18.1 million건의 거래로 전송했습니다. 거래량이 많다는 것은 스테이블코인이 투자 목적으로 보유되기보다는 빈번한 송금에 사용되고 있음을 시사하지만, 거래의 정확한 목적을 파악하기는 어렵습니다.

그러나 중국 정부는 이러한 시장을 수용하려는 의지를 거의 보이지 않고 있습니다. 2026년 2월 중국 당국은 거래소 서비스, 토큰 발행, 무허가 실물자산 토큰화를 포함한 암호화폐 관련 사업 활동 금지 조치를 재확인했습니다. 또한 해외 사업자가 중국 본토 고객에게 서비스를 제공하는 것을 제한하고, 해외에서 위안화 연동 스테이블코인을 무단 발행하는 행위를 금지했습니다. 암호화폐 채굴도 전국적인 단속 대상입니다.

민간 암호화폐 대안으로 부상하는 중국 디지털 위안

중국은 비트코인 거래와 민간 발행 스테이블코인을 제한하는 한편 자체 디지털 화폐 인프라를 확대하고 있습니다. 디지털 위안 또는 e-CNY는 중국인민은행이 발행하며, 투기성 투자 상품이 아닌 공식 화폐로 기능하도록 설계됐습니다.

중국은 2026년 10월 스마트 계약과 금융 애플리케이션 지원을 확대하는 디지털 위안 인프라 업그레이드를 발표했습니다. 9월까지 e-CNY 누적 거래액은 4.3 billion건의 거래에서 약 31 trillion yuan ($4.6 trillion)에 달했습니다. 이는 시스템을 통해 처리된 활동의 규모를 보여주지만, 누적 거래액만으로는 정기적으로 이용하는 사람의 수를 알 수 없습니다.

디지털 위안은 소매 결제와 정부 거래, 더 복잡한 금융 업무를 지원할 수 있습니다. 스마트 계약을 활용하면 특정 조건이 충족될 때 결제가 자동 실행돼 무역 금융과 기업 결제를 지원할 가능성이 있습니다. 그러나 탈중앙화 암호화폐와 달리 e-CNY는 중앙에서 관리하는 통화 체계 안에서 운영됩니다.

중국은 금지 조치를 풀지 않고도 암호화폐 혁신의 혜택을 누릴 수 있을까?

중국 디지털 금융 산업의 과제는 기술 발전을 상업적으로 성공할 수 있는 서비스로 전환하는 것입니다. 홍콩의 토큰화 사업이 한 가지 대안이 될 수 있지만, 장기적인 상업적 효과는 아직 불확실합니다.

홍콩 금융관리국의 Eddie Yue 총재는 11월 Project Ensemble이 초기 시험 단계를 넘어섰다고 밝혔습니다.

“불과 2년 만에 Project Ensemble은 실험과 시범 운영을 거쳐 홍콩에서 토큰화 응용 서비스의 상용화를 촉진하는 데 초점을 맞춘 새로운 단계로 전환했습니다.”

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은행은 토큰화 예금을 활용해 결제를 효율화할 수 있으며, 디지털 증권은 행정 비용을 줄이고 기존 시장 운영 시간 외에도 거래할 수 있게 할 수 있습니다. 다만 이러한 서비스는 기존 금융 인프라보다 어떤 이점이 있는지 입증해야 하며, 홍콩에서의 확대가 중국 본토 투자자의 접근성 향상을 보장하지는 않습니다.

중국의 디지털 자산 시장에서는 두 가지 형태의 성장이 나타납니다. 규제에도 민간 암호화폐가 계속 유통되는 한편, 금융기관과 중앙은행 인프라를 통해 규제된 디지털 금융이 확대되고 있습니다. 이 두 흐름이 공존할 수 있을지는 중국 정부의 정책, 홍콩의 사업 성과, 전통 금융 경로 밖에서 이어지는 암호화폐 수요에 달려 있습니다.

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