부채와 블록체인: 위기와 암호화폐의 미래 사이의 아르헨티나

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밀레이의 부채 피라미드에서 암호화폐 피난처까지

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Olesia Kramarenko

20.09.2025

부채와 블록체인: 위기와 암호화폐의 미래 사이의 아르헨티나 — 아르헨티나, 국가 붕괴와 블록체인 미래 사이에서 고민하다

아르헨티나가 다시 한 번 세계의 주목을 받고 있습니다. 페소화 평가절하, 인플레이션, 높은 수익률의 채권, 똥코인 스캔들 등 이 모든 것이 아르헨티나가 개혁이 아니라 또 다른 위기를 향해 나아가고 있다는 인상을 주고 있습니다. 하비에르 밀레이 대통령은 "시스템을 깨고" 미래로 가는 길을 열겠다고 약속했지만, 지금까지 아르헨티나 국민은 새로운 포장지에 담긴 오래된 문제만 보고 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

비판이 거세지는 것은 당연한 일입니다. 경제학자이자 비트코인 표준의 베스트셀러 저자 사이페딘 암무스는 소셜 미디어 게시물에서 밀레이의 정책을 "부채와 인플레이션 피라미드"라고 부르며 아르헨티나가 "투기꾼을 위한 카지노"로 변하고 있다고 경고했습니다.

밀레이와 그의 경제 정책

하비에르 밀레이는 집권 당시 중앙은행을 폐쇄하고 인플레이션을 억제하며 화폐에 대한 아르헨티나 국민의 신뢰를 회복하는 등 과거와의 급진적인 단절을 약속했습니다. 거의 2년이 지났지만 급격한 변화는 일어나지 않았습니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

최근 몇 달 동안 페소화는 달러 대비 10% 이상 하락하며 정부가 방어하려던 '통로'를 벗어나고 있습니다. 통화 공급량도 증가하고 있습니다. 5월의 75조 페소에 비해 6월에는 M2가 80조 9천억 페소를 넘어섰습니다. 즉, 정부가 약속한 것보다 더 빨리 돈을 찍어내고 있다는 뜻입니다.

인플레이션은 여전히 높습니다. 정부는 2026년에 10%로 둔화될 것으로 예상하고 있지만, 현재 아르헨티나 국민들은 임금이나 저축을 잠식하는 물가 상승에 시달리고 있습니다. 채권은 연 80~90%의 천문학적 이자율로 판매되고 있으며, 은행은 새로운 규제 요건에 따라 채권을 매입해야 하는 상황입니다.이러한 배경에서 마일레이가 소셜 미디어에서 홍보한 메모코인인 리브라 토큰에 대한 스캔들은 특히 시끄러웠습니다.

짧은 랠리 후 토큰이 폭락했고 투자자들은 약 1억 7천만 달러의 손실을 보고했습니다. 일부 시장 참여자들은 현금화에 성공했지만, 대부분은 투자금을 잃는 것으로 끝났습니다. 대통령은 프로젝트의 구조에 관여하지 않았다고 주장하며 거리를 두었습니다. 그러나 하원은 조사 위원회를 구성했고, 리브라는 밀레이의 실험이 경제 정책에 대한 신뢰를 떨어뜨렸다는 상징이 되었습니다.

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"금융 자전거"

이와 동시에 이탈리아는 "금융 자전거"로 알려진 비시클레타 파이낸시에라를 통해 경제를 운영합니다. 국가가 페소화 평가절하를 능가할 정도로 높은 수익률의 채권을 발행하는 방식입니다. 달러를 가진 사람들은 이 시장에 진입하여 채권을 사면 한동안 승자처럼 느껴집니다.

하지만 이 자전거는 정부가 계속 새 돈을 찍어내고 오래된 부채를 갚는 동안에만 작동합니다. 그리고 언젠가는 체인이 미끄러질 것이라는 사실은 누구나 알고 있습니다. 제때 뛰어내리는 사람들은 재산을 보존할 수 있습니다. 나머지는 시장과 함께 추락할 것입니다.

큰손들은 이 방법을 잘 알고 있습니다. 봄에 JP Morgan은 고객에게 아르헨티나 국채를 매수하고 여름에는 빠져 나오라고 조언했습니다. 그 결과 내부자들은 두 자릿수의 연간 수익을 챙겼지만, 일반 아르헨티나 사람들은 빈 주머니와 평가 절하된 페소화만 남게 되었습니다. 이들에게 비시클레타는 러시안 룰렛으로 바뀌어 운이 좋으면 몇 달 동안은 더 잘 살지만 그렇지 않으면 온 가족이 굶주린 채 잠자리에 들게 됩니다.

엘살바도르와 베네수엘라: 두 가지 예

라틴 아메리카는 이미 국가 주도의 암호화폐 실험 경험이 있습니다. 실제 "비트코인 실험"을 감히 시도한 최초의 국가는 엘살바도르였습니다. 2021년에 나입 부켈레 대통령은 BTC를 법정화폐로 만들었습니다. 전 세계는 고개를 갸우뚱했습니다. 자체 통화 정책도 없고 부채가 많은 달러화 국가가 이제 와서 비트코인을 도입한다고요?

하지만 몇 년이 지나도 재앙은 오지 않았습니다. 오히려 엘살바도르는 6,000개 이상의 비트코인 (2025년 9월 기준 약 7억 달러 가치)을 축적했으며, 지열 발전소를 통해 일부를 채굴하기도 했습니다. 엘살바도르는 일종의 암호화폐 쇼룸이 되어 관광객과 투자자들이 '비트코인을 주머니에 넣고 다니는 경제'가 어떻게 작동하는지 보기 위해 찾아오고 있습니다.

하지만 장애물이 없는 것은 아니었습니다. IMF는 즉각 반발했습니다. 국가가 새로운 대출을 원한다면 "국가 비트코인"이라는 아이디어를 포기해야 한다는 것이었습니다. 정부는 타협을 통해 기업들은 더 이상 비트코인을 선택적으로만 받아들일 필요가 없게 되었습니다. 설문조사에 따르면 시민의 절반 가까이가 1년에 몇 번, 주로 슈퍼마켓에서 비트코인을 사용하는 것으로 나타났습니다. 일상 생활에서 비트코인은 달러를 대체하지는 못했지만, 엘살바도르에 혁신의 선구자라는 이미지를 심어주었습니다.

베네수엘라는 다른 길을 택했습니다. 2018년, 니콜라스 마두로 정권은 석유 매장량을 기반으로 하는 암호화폐 페트로를 출시했습니다. '디지털 석유 경제'를 만들어 초인플레이션으로부터 국가를 구하겠다는 야심찬 계획이었습니다. 현실은 훨씬 더 암울했습니다. 페트로를 사용하는 사람은 거의 없었고, 국제 거래소에서도 인정받지 못했으며, 국민들은 이 토큰이 정부가 위기를 국민에게 전가하는 또 다른 방법일 뿐이라는 사실을 금방 깨달았습니다. 베네수엘라 사람들은 여전히 사설 암호화폐와 P2P 플랫폼에서 피난처를 찾고 있지만, 페트로는 실패한 실험의 상징으로 남아 있습니다.

두 가지 사례, 두 가지 이야기. 엘살바도르는 국가 이미지를 개선하고 새로운 자금을 유치하기 위해 암호화폐를 사용했습니다. 베네수엘라는 경제의 폐허를 장식하는 데 암호화폐를 사용했습니다. 이제 질문이 생깁니다. 아르헨티나는 이 두 극단 사이에서 어디로 갈까요? 밀레이는 부켈레의 사례를 반복할 수 있을까요, 아니면 '유령 암호화폐 프로젝트'로 새로운 마두로가 될 위험에 처할까요?

안전한 피난처로서의 암호화폐

당국이 실험하는 동안 아르헨티나 사람들은 오랫동안 자신만의 탈출구를 찾았습니다. USDT나 USDC와 같은 스테이블코인은 평가절하를 피할 수 있는 수단입니다. 비트코인은 은행 예금이 이자보다 더 빨리 가치를 잃는 나라에서 가치 저장 수단입니다. 그리고 최근 솔라나는 빠르고 저렴한 거래 덕분에 일상적인 결제와 송금에 사용되며, 일부 투자자들은 SOL을 대안적인 "가치 저장 수단"으로 간주하고 있습니다.

아르헨티나는 암호화폐 보유자 수 기준 세계 10위권 안에 꾸준히 랭크되어 있습니다. 그리고 엘살바도르나 베네수엘라의 국영 프로젝트와는 달리 진정한 "상향식 암호화폐 경제"입니다. 정치적 구호가 아니라 시민 스스로가 자신의 저축을 보호하며 구축한 것입니다.

오늘날 아르헨티나는 정치인들이 고위험 금융 실험을 하는 반면, 사람들은 암호화폐를 통해 피난처를 찾는 나라입니다. 한 세계는 부채 자전거로, 다른 세계는 블록체인으로 돌아갑니다. 이러한 대조는 아르헨티나 경제의 미래가 관공서가 아닌 일반 국민의 지갑에서 결정되고 있음을 보여줍니다.

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