엔화가 달러 대비 15년 만에 최저치를 기록하면서 일본 채권 수익률이 0.685%로 최고치를 기록했습니다.
엔화 약세로 인플레이션 우려, 일본은행의 정책 전환 가능성 시사
채권 금리가 수년 만에 최고치로 치솟고 엔화가 달러 대비 약세를 이어가면서 일본 채권 시장은 일본은행(BoJ)의 금리 인상에 대한 새로운 기대감을 불러일으키고 있습니다.
수요일 일본의 5년 만기 국채 수익률은 15년 만에 최고치인 0.685%를 기록한 후 0.68%로 소폭 하락했습니다. 이러한 수익률 상승은 미국 국채 수익률의 상승을 반영했으며, 최근 달러 대비 154.94까지 하락한 엔화 약세로 인해 더욱 심화되어 7월 이후 최저치를 기록했습니다.
엔화의 급격한 하락은 이미 일본 가계에 인플레이션 압력을 가하고 있는 수입 비용에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다. 엔화가 약세를 보이면 수입품 가격이 상승하여 국내 물가를 더욱 끌어올리고 인플레이션을 불편할 정도로 높게 유지할 수 있습니다. 이에 따라 일본은행이 엔화를 안정시키고 생활비 상승을 상쇄하기 위해 금리 인상을 고려할 수 있다는 시장의 추측이 커지고 있습니다.
재무장관, 엔화 안정을 위해 "중립" 금리 요구
스미토모 미쓰이 트러스트 자산운용의 이나도메 카츠토시 수석 전략가는 엔화 약세로 인해 일본은행의 정책 전환에 대한 베팅이 높아졌다고 말했습니다. 현재 일본은행의 단기 정책 금리는 엔화를 안정시킬 수 있는 수준보다 훨씬 낮은 0.25%에 불과합니다.
그러나 일본의 그림자 재무장관인 시나 다케시는 이 금리가 엔화 약세로 인한 인플레이션을 통제하기에는 너무 낮다고 주장합니다. 그는 일본 경제에 과도한 압박을 주지 않으면서 엔화 하락을 억제할 수 있는 '중립' 금리에 근접하기 위해 1%까지 점진적으로 인상할 것을 제안합니다.
그는 또한 엔화 하락이 일본과 미국 간의 금리 격차가 커지면서 미국의 추가 금리 인상에 대한 기대감이 반영된 결과라고 지적합니다. 엔화 약세가 수입 물가를 상승시키고 실질 임금을 약화시키면서 일본은행이 과거 국내 대출을 늘리기 위해 초저금리를 유지했던 정책은 이제 역효과를 낼 위험이 있습니다. 일본 채권 시장 전반에서 채권 금리가 상승함에 따라 일본 지도자들은 무대책으로 인한 비용을 고려해야 합니다.
10월 일본의 최신 M2 통화량 데이터는 예상보다 부진한 것으로 나타나 엔화 약세에 힘을 보탰습니다. 통화쌍은 151.70~155.00 사이에서 3주 동안 박스권을 유지했습니다.
