기록적인 기대치 이후 주가 압박이 지속됨에 따라 Microsoft 주요 지지선 테스트

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안톤 카리토노프

1시간 전

기록적인 기대치 이후 주가 압박이 지속됨에 따라 Microsoft 주요 지지선 테스트 — Microsoft

Microsoft는 여전히 인공지능의 미래에 대한 투자자들의 핵심 베팅 중 하나로 남아 있습니다. 그러나 2026년은 시장이 회사의 수십억 달러 규모 AI 인프라 투자의 효율성을 평가하는 데 있어 훨씬 더 까다로워지고 있음을 보여주었습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

지난 1월, Microsoft 주가는 2020년 팬데믹 이후 최대 일일 하락폭을 기록하며 가치가 약 10~12% 하락했습니다. 단 한 번의 거래 세션 만에 시가총액이 약 3,570억 달러 증발했습니다. 이러한 매도세는 실적 부진 때문이 아니었습니다. 오히려 분기 매출은 813억 달러(전년 대비 +17%)에 달했고, 조정 주당순이익(EPS)은 4.14달러를 기록하며 애널리스트들의 예상치를 상회했습니다.

투자자들에게 가장 큰 실망을 안겨준 것은 Azure의 성장률이 시장 컨센서스를 약간 밑도는 38~39%로 둔화되었다는 점이었습니다. 또한 AI 인프라 확장에 따른 막대한 자본 지출 속에서 신중한 영업 이익률 전망이 제시된 것도 추가적인 압박으로 작용했습니다.

2026년 6월 현재, Microsoft 주가는 1월의 조정을 일부 회복하며 412~428달러 범위에서 거래되고 있습니다.

Azure는 계속 성장하고 있지만, AI 수익화에 대한 의문은 여전합니다

시장의 부정적인 반응에도 불구하고 Microsoft 클라우드 비즈니스의 펀더멘털은 여전히 견고합니다.

인텔리전트 클라우드(Intelligent Cloud) 부문 매출은 29% 증가한 329억 달러를 기록했으며, 전체 Microsoft Cloud 분기 매출은 전년 대비 26% 증가하며 사상 처음으로 515억 달러를 돌파했습니다.

그러나 투자자들은 AI 투자 회수 기간에 대해 점점 더 의구심을 품고 있습니다. 시장 추정치에 따르면 2026 회계연도 Microsoft의 자본 지출은 이전 기간보다 약 3분의 2 높은 1,900억 달러에 육박할 수 있습니다.

특히 Microsoft 365 Copilot의 성과에 관심이 쏠리고 있습니다. 유료 라이선스 수가 2,000만 개로 늘어났고 기업 도입률이 160% 이상 증가했음에도 불구하고, 무료 Copilot Chat 사용자에서 유료 구독으로의 전환율은 여전히 상대적으로 낮습니다. 이 요인은 생성형 AI에 대한 대규모 투자의 실제 ROI(투자 대비 수익)에 대한 논쟁을 계속해서 부추기고 있습니다.

Build 2026: Microsoft, 자체 AI 생태계에 승부수를 던지다

6월의 핵심 이벤트는 OpenAI로부터의 독립성을 강화하려는 회사의 전략적 변화를 강조한 Microsoft Build 2026이었습니다. Microsoft는 주력 추론 모델인 MAI-Thinking-1을 포함하여 MAI(Microsoft AI) 제품군 내 7개의 독자 모델을 공개했습니다. 회사 측에 따르면 이 모델은 전적으로 자체 개발되었으며, 포괄적인 파운데이션 AI 솔루션 라인업을 구축하기 위한 중요한 단계입니다.

동시에 Microsoft는 OpenClaw를 기반으로 구축되고 Microsoft 365 생태계에 통합된 차세대 개인용 AI 에이전트인 Scout을 선보였습니다. 회사는 이를 기업용 어시스턴트 및 자율형 업무 에이전트 진화의 다음 단계로 포지셔닝하고 있습니다.

Build 2026의 다른 주요 발표 내용은 다음과 같습니다.

- Project Solara — 에이전트 기반 AI 시스템 및 차세대 기기를 위한 새로운 운영 플랫폼;

- Surface RTX Spark Dev Box — 로컬에서 대규모 AI 모델을 실행하기 위한 NVIDIA 가속기를 탑재한 소형 워크스테이션;

- Azure Cobalt 200 — AI 워크로드에 대해 상당한 성능 향상을 제공하는 차세대 클라우드 컴퓨팅 인프라;

- Microsoft Execution Containers (MXC) — 자율 AI 에이전트 관리를 위한 보안 아키텍처;

- Majorana 2 양자 프로세서 — 큐비트 정확도를 약 1,000배 향상시켜 10년 말까지 상업적으로 실행 가능한 양자 컴퓨터 구현에 한 걸음 더 다가섰습니다.

결과적으로 Build 2026은 모델과 클라우드 인프라부터 에이전트 플랫폼 및 특화된 하드웨어에 이르기까지 AI 스택의 모든 계층을 제어하려는 Microsoft의 의지를 보여주었습니다.

단기 전망

여러 지지선이 무너진 후, MSFT는 이전에 AI 투자 수익을 기대하는 시장의 반응에 Microsoft 하락에서 경고했듯이 400달러 근처의 핵심 지지 구역까지 하락했습니다. 현재 수준에서 420~430달러 부근으로의 반등이 가능하며, 이 지점에서 황소(매수세)는 곰(매도세)의 새로운 저항에 부딪힐 수 있습니다. 지지선 이탈 시 390~380달러 범위까지 추가 하락이 발생할 수 있습니다.

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