미중 휴전으로 투자심리가 개선되면서 유가는 상승세를 유지하지만 OPEC 생산량은 전망에 부담으로 작용합니다
미중 휴전으로 투자심리가 개선됐지만 공급 리스크가 지속되면서 WTI 원유는 저항선 부근에서 거래되고 있습니다.
WTI 원유 선물은 화요일 배럴당 62.5달러로 상승하며 4주 연속 랠리를 이어가고 2주 만에 최고치를 기록했습니다. 최근 상승세는 미국과 중국이 90일간 관세 휴전에 합의하면서 두 최대 석유 소비국 간의 임박한 무역전쟁에 대한 우려가 완화되면서 이어졌습니다.
그러나 트레이더는 여전히 신중한 자세를 유지하며 수요 회복에 대한 기대와 OPEC+ 산유국의 공급 증가, 주요 이동평균선 부근의 기술적 저항 사이에서 균형을 맞추고 있습니다.
USOIL 가격 역학 (2024년 10월 - 2025년 5월) 출처: TradingView.
상승세 지속에 도전하는 혼합 동인
월요일 유가 1.5% 상승은 관세 중단 이후 광범위한 위험 선호 심리에 따른 것입니다. ING의 애널리스트들은 이번 조치를 "예상보다 큰 폭의 증세 철회"라고 설명하며 유가, 주식, 미 달러화 랠리를 촉발시켰습니다. 그러나 무역 긴장이 완화되더라도 연준 관계자의 발언은 금리 인하의 시급성을 낮춰 지속적인 수요 가속화에 대한 의구심을 불러일으켰습니다.
기술적 저항도 또 다른 역풍입니다. 북해산 원유 선물은 50일 이동평균선인 $63.80을 테스트하고 있습니다. 이 수준을 돌파하면 4월 23일 고점인 64.87달러와 200일 이동평균선인 67.61달러까지 상승할 수 있습니다. 현재 가격 지지선은 $60.09에서 $59.68 사이에 고정되어 있습니다.
낙관론에 찬물을 끼얹는 OPEC 생산량 증가
무역이 주도하는 상승 모멘텀에도 불구하고 석유 시장의 펀더멘털은 여전히 복잡합니다. 사우디아라비아의 실적 부진 회원국에 대한 압박과 중국으로의 안정적인 수출로 인해 5월 OPEC 생산량은 하루 411,000배럴 증가할 것으로 예상됩니다. 한편 이라크와 흑해의 CPC 블렌드는 소폭 감소세를 보이고 있으며 멕시코의 페멕스는 해외 선적을 국내 시설로 전환할 가능성이 있습니다.
공급 측면의 이야기를 덧붙이자면, 정제 연료 시장은 여전히 견고합니다. 미국과 유럽의 안정적인 정제 마진과 타이트한 생산 능력은 원유 벤치마크의 약세를 상쇄하는 데 도움이 되고 있습니다. 에퀴노르의 요한 캐스트버그 시설과 같은 가동 중단도 일시적인 지지력을 제공하고 있습니다.
앞서 설명한 바와 같이 WTI 유가의 회복은 일시적인 수요 심리의 낙관론에 힘입은 것이지만 공급 과잉과 생산 조정으로 인한 구조적 역풍이 강세 지속을 제한하고 있습니다. 유가가 $64.87 수준을 돌파하여 마감하지 않는 한, 유가는 무역 정책과 재고 동향에서 더 명확한 신호를 기다리며 박스권에서 움직일 가능성이 높습니다.
