원전 밸류체인 종목 강세, 한국전력은 비용 부담 부각

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Ksenia Gerey

20.09.2026

원전 밸류체인 종목 강세, 한국전력은 비용 부담 부각 — 원전주 동향 분석

해외 신규 원전 건설 확대 기대가 커지면서 국내 원전 관련주 안에서도 설계, 주기기, 건설 업체와 발전 공기업의 주가 흐름이 뚜렷하게 갈리고 있다. 최근 한 달 동안 한전기술이 큰 폭으로 오르는 사이 한국전력은 고유가에 따른 연료비 부담 우려로 약세를 나타낸다.

하이라이트

지난달 18일부터 이달 18일까지 한전기술 주가 38.65% 급등하며, 현대건설 13.35%, 두산에너빌리티 8.99% 상승함.
한국전력 주가는 같은 기간 5.67% 하락했으며, 국제유가 상승으로 올해 영업이익 전망치가 8.1% 하향 조정됨.
국내 원전 밸류체인 업체의 수주 가시성은 미국 등 해외 신규 원전 프로젝트에서 사업 물량 명문화 여부에 크게 달림.

최근 한 달 주가 차별화 배경

서울경제에 따르면 한국거래소에 따르면 지난달 18일부터 이달 18일까지 한 달간 한전기술 주가는 38.65% 급등한다.

같은 기간 현대건설은 13.35%, 대우건설은 10.13% 상승했고, 두산에너빌리티와 한전KPS도 각각 8.99%, 3.56% 오른다. 반면 한국전력은 5.67% 하락하며 같은 원전 관련주 안에서도 수익률 격차가 크게 벌어진다.

이 같은 차별화는 해외 원전 확대의 수혜가 기업별로 다르게 돌아갈 것이라는 기대를 반영한다. 한전기술과 두산에너빌리티, 현대건설 등은 해외 신규 원전 건설이 늘어날 경우 각각 설계, 주기기, 시공 분야에서 신규 수주 확대를 기대받고 있다. 최근 대미 투자 논의 과정에서 미국 신규 원전 프로젝트가 거론되면서 국내 원전 밸류체인의 참여 가능성도 새로운 주가 모멘텀으로 부상한다.

한국전력 실적 부담과 향후 변수

한국전력은 원전 발전 비중 확대가 중장기적으로 발전원가를 낮출 수 있지만, 당장은 고유가에 따른 비용 부담이 실적을 압박한다. 국제유가 상승이 액화천연가스(LNG) 등 연료비와 구입전력비 부담으로 이어지기 때문이다.

현대차증권은 보고서에서 유가 상승 등을 반영해 올해 한국전력 영업이익 전망치를 기존 7조6,220억 원에서 7조60억 원으로 8.1% 낮춘다. 다만 하반기 새울 3호기 가동과 기존 원전 예방정비 종료로 원전 이용률이 회복되면 발전 믹스 개선에 따른 비용 절감 효과가 나타날 수 있다고 본다.

앞으로의 관건은 국내 기업이 실제로 확보하는 사업 물량이다. 한승훈 신한투자증권 연구원은 미국 노형 AP1000 프로젝트에서도 설계, 주기기, 설계·조달·시공(EPC) 등에서 한국 기업의 역할이 어느 수준까지 명문화되는지 확인할 필요가 있다며, 단순한 협력 추진과 최소 물량 확보 또는 우선 공급자 지정 사이에는 수주 가시성에서 큰 차이가 있다고 말한다.

앞서 우리 매체는 한국거래소의 투자경고·투자위험 종목이 단기 급등 이후 한 달 내 큰 폭의 조정으로 이어지는 사례가 적지 않다는 점을 짚었습니다. 2022년부터 올해 8월까지 지정 사례 중 약 4분의 1이 20거래일 뒤 30% 이상 하락했고, 일부 종목에서는 외국인·기관 매도 속 개인이 순매수에 나서는 흐름도 확인됐습니다.

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