U.S. 빅테크, 2028년까지 AI 투자 지속 여력 확보로 메모리 수요 기대

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Daria Chernytska

21.09.2026

U.S. 빅테크, 2028년까지 AI 투자 지속 여력 확보로 메모리 수요 기대 — AI 투자로 메모리 호재

미국 주요 빅테크 기업들이 2028년까지 인공지능 인프라 투자를 확대할 재무 여력을 유지하고 있다는 분석이 나온다. 투자 부담이 커지고 있지만 기존 사업의 현금창출력과 외부 자금 조달 능력이 뒷받침되면서 삼성전자와 SK하이닉스의 HBM, 서버용 D램, eSSD 수요에도 긍정적 신호가 이어진다.

하이라이트

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle의 AI 인프라 자본지출이 2027년 1조317억달러에서 2028년 1조1677억달러로 13.2% 증가 전망.
Amazon은 2027~2028회계연도 투자 충족을 위해 941억달러, Oracle은 557억달러 신규 조달 필요하지만 4개사는 안정적 투자 여력 유지 가능.
삼성전자·SK하이닉스는 빅테크 AI 인프라 투자에 힘입어 HBM·서버용 D램 등 고성능 메모리 및 저장장치 수요 증가 수혜 기대.

AI 인프라 투자 여력과 자금 조달 전망

매일경제에 따르면, 뉴스1 보도에 따르면, 나이스신용평가는 최근 보고서에서 U.S. 내 AI 인프라 지출의 82%가 Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Oracle 등 5개사에 집중돼 있다고 분석한다.

이들 5개사의 전체 자본지출은 2027회계연도 1조317억달러에서 2028회계연도 1조1677억달러로 13.2% 증가할 것으로 전망된다. 영업현금흐름 대비 자본지출 비율도 2021년 42.1%에서 올해 연 환산 기준 95.1%까지 높아지며, 영업활동으로 벌어들인 현금 대부분이 AI 인프라에 투입되고 있는 것으로 평가된다.

나이스신용평가는 Amazon이 2027~2028회계연도 투자 전망치를 충족하려면 자체 자금 외에 941억달러, Oracle은 557억달러를 추가로 확보해야 할 것으로 본다. 다만 Oracle을 제외한 4개사는 외부 조달을 병행하더라도 기존 사업에서 안정적인 현금 유입이 이어지고 재무구조도 견조해 2028년까지 투자 여력을 유지할 가능성이 크다고 진단한다.

김웅 나이스신용평가 평가정책실 수석연구원은 외부 조달이 적절히 병행되면 2028년까지 투자 동력이 유지될 것으로 보인다고 밝힌다. 그는 AI 사업의 높은 수익창출능력이 지속되는지가 중장기 관점의 핵심 관찰 대상이라고 짚는다.

삼성전자·SK하이닉스 공급 확대 기대

빅테크의 AI 인프라 투자가 이어지면 AI 데이터센터에 필수적인 HBM, 서버용 D램, SSD 수요도 중장기적으로 뒷받침될 가능성이 크다. 이에 따라 삼성전자와 SK hynix의 고성능 메모리와 기업용 저장장치 사업에도 수혜 기대가 커진다.

Samsung Electronics는 올해 하반기 HBM4, DDR5, eSSD 판매 확대를 계획하고 있다. 지난 2분기 HBM4 공급을 늘린 데 이어 후속 제품인 HBM4E 샘플도 출하했다.

SK hynix도 고객사들과 다년 계약을 논의하며 중장기 공급 물량 확대를 추진하고 있다. 이 회사는 지난 2분기 실적 발표에서 주요 고객을 포함한 10여 곳과 장기공급계약 협상을 마무리했다고 밝혔고, HBM4는 2분기 양산 출하를 시작한 뒤 하반기 생산 확대를 계획한다.

다만 이러한 투자 사이클이 장기간 유지되려면 AI 서비스 자체의 수익성이 뒷받침돼야 한다. OpenAI와 Anthropic 같은 AI 개발사들이 인프라 사용료를 안정적으로 지급해야 빅테크가 투자비를 회수하고 추가 투자를 이어갈 수 있으며, 특히 수주잔고의 절반가량이 OpenAI에 집중된 Oracle의 경우 투자 계획 이행 여부를 더 지켜볼 필요가 있다는 평가가 나온다.

우리 매체는 앞서 삼성전자의 HBM4 수율이 80% 안팎으로 안정화되면서 하반기 공급 물량을 빠르게 늘릴 수 있다는 점을 짚었습니다. HBM4 매출 확대와 HBM4E 샘플 출하가 본격화될 경우 고부가 제품 비중 상승으로 수익성이 개선되고, HBM 증산이 범용 D램 수급과 협상력, 시장 점유율에도 영향을 줄 수 있다는 내용이었습니다.

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