이탈리아가 로로피아나를 법원 통제하에 두면서 LVMH 주가 1.6% 하락
이탈리아 로로피아나가 사용하는 타사 공급업체와 관련된 노동 착취 및 불안전한 근무 조건에 대한 밀라노 법원 판결이 나왔습니다.
7월 14일 현재 LVMH 주식은 지난 24시간 동안 1.6% 하락한 480유로에 거래되고 있습니다.
주가는 최근 몇 주 동안 지지선인 470유로와 저항선인 500유로 사이에서 횡보하는 추세를 보이고 있습니다.
하이라이트
- LVMH 주가는 자회사 로로피아나에 대한 법적 조치로 인해 규정 준수 문제가 제기되면서 1.6% 하락한 480유로에 거래되고 있습니다.
- 기술적 지표는 단기 모멘텀이 약화되고 있으며, 주요 지지선은 470유로, 저항선은 500유로 부근입니다.
- 광범위한 평판 리스크와 향후 실적이 단기 가격 방향을 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
이러한 박스권 움직임은 연중 최저치인 455유로 부근에서 반등한 5월 중순 이후 광범위한 회복세에 따른 것입니다. 기술적으로 50일 이동평균이 200일 평균을 약간 상회하는 추세를 보이고 있어 중기적으로 완만한 상승 편향성을 시사하고 있습니다. 그러나 최근 RSI와 MACD와 같은 일봉 모멘텀 지표가 하락한 것은 단기 강세 약화를 시사하며, 특히 6월 말 정점을 찍은 후 거래량이 감소하기 시작했습니다.
470유로 지지선이 무너지면 LVMH는 매도 압력이 증가하여 455~460유로 범위가 목표가 될 수 있습니다. 반대로 500유로 이상의 종가가 지속된다면 기술적 돌파가 될 것이며 4월 말에 마지막으로 보였던 520유로까지 랠리가 이어질 수 있습니다. 하지만 새로운 상승 촉매제가 없다면 거시경제 불확실성과 기업별 상황을 시장이 소화하면서 주가는 500유로 아래에서 제한적으로 움직일 가능성이 높습니다.
LVMH 주가 역학 (2025년 5월 - 2025년 7월). 출처: TradingView
현재 통합 국면은 변동성이 컸던 올해 상반기에 LVMH가 유럽 지수 대비 저조한 성과를 보인 후 투자자들이 주저하는 모습을 반영하고 있습니다. CAC 40 대비 베타가 소폭 상승하여 시장 변동에 더 민감하게 반응하고 있음을 나타냅니다. 이는 매크로 또는 규제 트리거가 발생하면 가격이 크게 반응할 수 있음을 시사합니다. 또한 지난 한 주 동안 LVMH 옵션의 내재 변동성이 상승하여 주식의 단기 방향에 대한 불확실성이 높아졌다는 점에 유의해야 합니다.
시장 상황 및 평판 리스크
이번 주 LVMH에 영향을 미친 주요 사건은 7월 14일 이탈리아 판사가 럭셔리 자회사인 로로피아나에 대한 법원 관리 명령을 내린 것입니다. 밀라노 법원의 판결은 로로피아나가 이탈리아에서 사용하는 제3자 공급업체와 관련된 노동 착취와 불안전한 근무 조건에 대한 혐의를 담고 있습니다. 법원은 LVMH의 직접적인 위법 행위를 비난하지는 않았지만, 이전에 감독 계약에서 지적된 바 있는 외주 공급망을 제대로 감독하지 않은 점을 문제 삼았습니다.
이번 사건은 이탈리아에서 활동하는 하이엔드 패션 하우스에 대한 일련의 평판 문제 중 가장 최근의 사건입니다. 2023년과 2024년에도 비슷한 의혹이 디올과 아르마니에 영향을 미쳤습니다. LVMH의 또 다른 브랜드인 디올은 규정 준수 조치가 도입된 후 법원의 통제가 해제된 2025년 2월까지 사법 당국의 감독을 받았던 적이 있습니다. 그러나 로로피아나에서 유사한 문제가 다시 발생하면서 LVMH의 내부 감사 및 감독 메커니즘의 효과성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
특히 법정 소송의 시기는 매우 민감합니다. 투자자들은 ESG 규정 준수 리스크에 대한 우려가 점점 더 커지고 있으며, 유럽 규제 당국은 하청 계약에 비공식적인 노동 네트워크가 자주 포함되는 이탈리아의 산업 지구에서 혜택을 받는 럭셔리 기업에 대해 더 엄격한 조사를 예고하고 있습니다. 2024년 순이익 126억 유로, 2025년 1분기 매출 203억 유로로 재정적으로 여전히 탄탄하지만, 법적 노출이 확대되거나 신용평가 기관이 ESG 관련 검토를 시작하면 투자 심리가 바뀔 수 있습니다.
LVMH의 단기 시나리오
단기적으로 LVMH는 로로 피아나 법정 소송의 압박을 받을 가능성이 높지만, 추가적인 자회사가 조사를 받지 않는 한 그 영향은 제한적일 것입니다. 기본 시나리오에서는 향후 2~4주 내에 주가가 470~495유로 사이에서 안정화되고 추가적인 부정적인 뉴스가 나오지 않는 한 기술적 지지선이 유지될 것으로 예상합니다. 회사가 시정 조치에 대해 명확히 밝히거나 강화된 규정 준수 프로토콜을 발표하면 주가는 500유로를 다시 테스트하고 8월 중순까지 515유로를 향해 나아갈 수 있습니다.
로로피아나 조사가 조기에 해결되거나 실적 호조와 같은 보다 낙관적인 시나리오에서는 주가가 530유로까지 상승할 수 있습니다. 이를 위해서는 평판 리스크가 억제되고 주요 시장의 수요가 여전히 탄력적이라는 것이 확인되어야 합니다. 반대로 공급망 감독 리스크나 다른 자회사에 영향을 미치는 부정적인 헤드라인을 해결하지 못하면 주가는 455유로까지 하락하여 최근 랠리의 기술적 되돌림을 기록할 수 있습니다.
LVMH의 기술적 실적 부진은 수요 둔화 등 럭셔리 부문의 광범위한 역풍을 반영합니다. 한편, 에르메스는 초호화 럭셔리 시장의 견고한 수익과 회복세에 힘입어 LVMH를 제치고 프랑스에서 가장 가치 있는 기업으로 올라섰습니다.
