06.01.2025
올레그 트카첸코
Traders Union의 저자 및 전문가
06.01.2025

모건 스탠리, 2025년 미국 증시에 대한 역풍 경고

모건 스탠리, 2025년 미국 증시에 대한 역풍 경고 수익률 상승, 달러 강세가 미국 증시에 부담을 주다

국채 금리가 급등하고 달러가 강세를 보이면서 모건 스탠리 전략가들은 2025년 상반기에 미국 증시가 상당한 어려움에 직면할 수 있다고 경고합니다.

인플레이션에 대한 우려와 제한된 시장 폭이 역풍을 더해 투자자들의 낙관론을 꺾을 가능성이 있습니다. 블룸버그에 따르면 10년 만기 국채 수익률은 4.5%를 넘어섰고, 30년 만기 수익률은 최근 2023년 말 이후 가장 높은 수준에 도달했습니다.

모건 스탠리의 수석 주식 전략가인 마이클 윌슨에 따르면, 이로 인해 S&P 500 지수와 채권 수익률 간의 상관관계가 "결정적으로 마이너스로 바뀌었다." 동시에 미국 달러는 다국적 기업, 특히 해외 노출이 큰 기업에 부담을 줄 수 있는 수준까지 강세를 보였습니다. 윌슨은 이러한 역학 관계가 이미 좁은 시장 참여와 결합되어 향후 몇 달 동안 주가를 압박할 수 있다고 지적했습니다.

두 개의 반으로 나뉜 한 해

이러한 단기적인 어려움에도 불구하고 윌슨은 올해 하반기에 턴어라운드할 것으로 예상합니다. 그는 잠재적인 감세를 포함한 시장 친화적인 정책이 2025년 하반기의 회복을 뒷받침할 수 있을 것으로 예상합니다.

11월에 모건 스탠리는 S&P 500 지수의 12개월 목표치를 6,500포인트로 설정했는데, 이는 최근 종가 대비 9% 상승할 가능성이 있음을 시사합니다. 그러나 이러한 상승을 달성하는 길은 여전히 불확실합니다 . 미국 증시는 12월 경제 성장에 대한 우려와 매파적인 연방준비제도이사회로 인해 랠리의 모멘텀을 잃었습니다. 2022년 10월 이후 S&P 500 지수 상승의 주요 동력이었던 기술주가 가장 큰 타격을 받았습니다.

엇갈리는 시장 성과

윌슨은 또한 200일 이동평균으로 측정한 S&P 500의 성과와 개별 구성종목의 성과 사이에 상당한 격차가 있다는 점을 강조했습니다. 이러한 차이는 시장 참여가 확대되거나 지수가 이동평균에 근접하는 두 가지 방법 중 하나로 해소될 수 있습니다. 금리 인하, 달러 약세, 기업 실적 상향 조정 등의 요인이 시장 상황을 개선하는 데 중추적인 역할을 할 수 있습니다.

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