마다가스카르는 정치적 전환, 사이클론 피해, 글로벌 유가 상승 압력에 대응하는 가운데 IMF의 신규 자금을 확보했다. 이번 통합 검토 결과로 약 1억 5,500만 미국 달러가 지급되며, 세수 징수, 연료 가격 책정, 국영 공공기업 JIRAMA의 회생에 대한 개혁 초점이 유지된다.
하이라이트
- IMF 이사회는 마다가스카르의 ECF 및 RSF 프로그램에 대한 제3·4차 검토를 완료해 각각 SDR 7,332만 및 SDR 4,073만 2,000달러의 즉시 지급을 가능하게 했다.
- 마다가스카르의 실질 GDP 성장률은 사이클론 영향 속 복구 및 정부 회복 노력에 힘입어 2025년 3.1%로 추정되며, 2026년에는 3.8%로 전망된다.
- 경상수지 적자는 유가 상승, 수입 증가, 광업 차질로 인해 2025년 GDP의 6.0%에서 2026년 8.3%로 확대될 전망이다.
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프로그램 승인 및 개혁 조건
국제통화기금에 따르면, IMF 이사회는 마다가스카르의 36개월 확대신용기금(ECF) 및 36개월 회복력·지속가능성기금(RSF) 협약에 따른 제3·4차 통합 검토를 완료했으며, 이에 따라 ECF에서 SDR 7,332만, RSF에서 SDR 4,073만 2,000달러를 즉시 지급할 수 있게 됐다.IMF는 두 협약이 2024년 6월에 처음 승인됐으며, 이번 최신 검토에는 평가를 위해 작성된 직원 보고서의 공개에 대한 마다가스카르의 동의가 포함된다고 밝혔다. ECF 프로그램 이행 성과는 대체로 만족스러운 것으로 평가됐지만, 세수 징수는 여전히 기대에 크게 못 미친다.
이사회는 또한 금융보증 검토를 완료하고, 위반이 일시적이었고 이후 시정 조치가 취해진 점을 들어 2025년 6월 말 기준 기초재정수지 하한 성과기준 미준수에 대해 면제를 승인했다. RSF 측면에서 마다가스카르는 첫 녹색예산과 국가 기후금융 전략을 채택했지만, 일부 개혁 조치는 부분적으로 외생적 요인 때문에 지연되고 있다.
경제 압력 및 정책적 시사점
마다가스카르는 지속적인 전력 공급 중단과 물 부족에 연관된 시위 이후 정치적 전환을 겪고 있으며, 앞선 열대성 사이클론과 중동 전쟁의 파급 효과도 국가의 취약성을 더하고 있다. 이러한 배경에서 실질 GDP 성장률은 2025년 3.1%로 추정되고 2026년에는 사이클론 이후 복구와 정부 회복 계획에 힘입어 3.8%로 전망된다.경상수지 적자는 유가 상승, 사이클론 관련 수입 증가, 광업 활동 피해를 반영해 2025년 GDP의 6.0%에서 2026년 8.3%로 확대될 전망이다. IMF는 재정 지속가능성을 보호하고 사회·성장 지원 지출을 위한 여력을 마련하려면 국내 세입 동원과 공공재정 관리 강화가 필요하다고 밝혔다.
또한 취약계층 대상 지원과 함께 2027년 1월까지 자동 연료 가격 책정 메커니즘을 전면 적용하면 제한된 공공 자원을 교육, 보건 및 사회보호 분야로 재배분하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔다. JIRAMA 회생 계획의 신속한 이행은 전력 및 용수 공급의 신뢰성을 높이는 동시에 국가 예산에 대한 압박을 줄일 것으로 예상되며, 인플레이션 압력이 지속될 경우 중앙은행은 통화정책을 추가로 긴축할 준비를 유지해야 한다는 권고를 받았다.
EU 재정 규칙 개정을 추진하는 이탈리아에 대한 이전 보도에서는 에너지발 인플레이션의 영향을 반영하기 위해 재정적자 산정에 더 큰 유연성을 부여해 달라는 로마의 요청에 초점을 맞췄다. 또한 기업의 에너지 비용을 완화하기 위해 이탈리아가 2년간 €140억을 배정하려는 계획도 언급하며, 외부 가격 충격이 어떻게 공공재정을 압박하고 재정정책 체계에 대한 논쟁을 심화할 수 있는지를 부각했다.
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