IMF, 우루과이 재정 기조 지지…2026년 성장률 1.3% 전망

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Ciaran Ryan

04.11.2026

IMF, 우루과이 재정 기조 지지…2026년 성장률 1.3% 전망 — IMF, 우루과이 전망 지지

우루과이는 2025년 어려운 한 해를 보낸 뒤 농업 부진과 일시적인 제조업 차질로 경제활동이 둔화했지만 거시경제 안정을 유지하고 있다. 국제통화기금(IMF)은 2026년 성장률을 1.3%로 전망했으며, 가뭄에 따른 압박에도 인플레이션은 목표치에 근접하고 재정 목표도 계획대로 달성될 것으로 내다봤다.

하이라이트

IMF는 정유공장과 셀룰로오스 공장 가동 중단 및 가뭄을 배경으로 우루과이 GDP 성장률이 2025년 1.8%, 2026년 1.3%로 둔화한 뒤 2027년 2.4%로 회복할 것으로 전망했다.
정부는 성장 둔화에도 2025년 재정 목표를 달성했으며, 2029년까지 GDP의 총 1.5%에 해당하는 중기 재정 건전화 계획도 차질 없이 추진하고 있다.
2026년 8월 실업률은 역사적 저점에 가까운 7.2%이고, 2026년 9월 인플레이션은 4.7%로 억제되고 있으며, 국채 스프레드는 역내 최저 수준이다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

IMF의 성장률 평가와 정책 전망

국제통화기금에 따르면, IMF 집행이사회는 우루과이와의 2026년 제4조 협의를 마무리하고 단기 성장세 둔화에도 경제가 회복력을 유지하고 있다는 직원진의 평가를 승인했다. 2025년 3분기부터 시작된 가뭄으로 농업이 위축된 데다 정유공장과 셀룰로오스 공장의 일시적인 가동 중단으로 제조업 생산이 감소하면서, 경제성장률은 2025년 1.8%로 둔화할 전망이다.

IMF는 가뭄의 지연 효과를 반영해 2026년 성장률을 1.3%로 전망한 뒤, 산출갭이 축소되고 민간소비와 투자가 뒷받침되면서 2027년에는 2.4%로 회복할 것으로 예상한다. 인플레이션은 안정적으로 억제되고 있으며, 2026년 9월 기준 4.7%로 중앙은행의 목표치인 4.5%를 중심으로 기대 인플레이션도 안정적으로 유지되고 있다.

노동시장 여건도 비교적 견조하다. 2026년 8월 실업률은 7.2%로 역사적 저점에 가까운 수준이지만, 청년 실업률은 여전히 높은 편이다. 경상수지 적자는 2025년 GDP의 0.5%로 제한적인 수준이며, 은행 시스템은 자본 건전성과 유동성, 수익성이 양호하고 시스템 리스크도 억제되고 있다.

재정 건전화와 개혁 과제

IMF에 따르면 성장 둔화에도 2025년 재정 목표를 달성했으며, 2026년에도 계획대로 이행되고 있다. 2026년과 2027년 재정적자는 5개년 예산에 부합하는 수준을 유지할 것으로 예상된다. 이 같은 재정 경로는 2029년까지 GDP의 총 1.5%에 해당하는 재정 건전화를 달성하고 중기적으로 공공부채를 안정시키는 데 목적이 있다.

집행이사들은 우루과이의 강력한 제도, 신뢰할 수 있는 정책 체계, 양호한 시장 접근성도 강조했다. 국채 스프레드는 역내 최저 수준이자 역사적 저점에 가깝다. 이들은 충분한 유동성 완충 장치와 대외부채 대부분을 외국인직접투자에 의존하는 구조가 단기적인 재정 및 자본 흐름 리스크를 줄이는 데 도움이 된다고 밝혔다.

정책 측면에서 IMF는 재정 체계 개혁, 부채 관리, 점진적인 탈달러화가 추가적인 성과를 낼 수 있다고 지적하는 한편, 인플레이션 타기팅 체계와 금융 감독을 지속적으로 개선하는 방안도 지지했다. IMF는 농업 수입 증가, 시장 접근성 확대, EU-메르코수르 협정에 따른 투자, 경쟁력법과 우루과이 이노바(Uruguay Innova) 등 공급 측면 개혁의 성과가 예상보다 커질 경우 상승 리스크가 발생할 수 있다고 밝혔다.

고금리 환경에서의 국가 회복력에 관한 이전 보도에서는 지속적인 지정학적 충격과 높은 공공지출이 재정 여력을 좁히고 정부의 차환 리스크를 키울 수 있는 방식을 설명했다. 신흥시장과 프런티어 시장은 부채 상환 비용이 세수보다 빠르게 증가할 수 있어 특히 취약하며, 에너지와 식품 가격 변동은 인플레이션 압력을 높이고 신용 전망을 어렵게 만든다고 분석했다.

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