인도네시아는 규제 당국이 MSCI의 자국 증시 강등을 막기 위해 지분이 집중된 종목을 주요 주가지수에서 제외할 계획이다. 이번 변경은 불투명한 주주 구조와 거래 관행에 대한 우려가 제기되면서 인도네시아 시장 가격의 신뢰성에 의문이 커진 데 따른 것이다.
하이라이트
- 인도네시아, 소유권 집중 종목 제외 추진.
- 해당 종목은 지수 비중의 18%를 차지.
- MSCI 강등 우려에 시장 개혁 착수.
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인도네시아 증권거래소 최고경영자(CEO) Jeffrey Hendrik은 글로벌 지수 제공업체 MSCI 관계자들과 회동한 뒤 월요일 이 계획을 발표했다. 소유권이 고도로 집중된 기업은 현재 Jakarta Composite Index 전체 비중의 약 18%를 차지한다고 Bloomberg 는 보도했다.
자카르타 거래소, 지수 구성 변경
이번 제안에 따르면 소수의 지배적 투자자가 보유한 주식은 더 이상 Jakarta Composite Index 에 포함되지 않는다. 해당 종목은 계속 거래할 수 있지만, 가격 변동은 벤치마크에 영향을 미치지 않게 된다. 거래소는 아직 변경 시행 시점이나 제외 대상 기업을 발표하지 않았다.
이번 결정은 일반 투자자가 거래할 수 있는 주식을 지수가 보다 잘 반영하도록 하기 위한 것이다. 소유권이 집중된 종목은 실제 거래되는 주식 수가 상대적으로 적을 때 가격이 크게 움직일 수 있다. 이러한 움직임은 광범위한 시장 상황을 반영하지 않더라도 벤치마크를 왜곡할 수 있다.
Hendrik은 소유권이 집중된 종목을 제외하는 벤치마크의 사례로 홍콩의 Hang Seng Index 를 언급했다. 인도네시아 거래소는 필요한 준비를 마친 뒤 시행 일정을 발표할 계획이다.
새로운 공시로 소유권 투명성 강화
거래소는 상장사 주식을 최소 1% 보유한 투자자의 이름도 공개할 예정이다. 또한 해당 주주가 회사와 특수관계에 있는지 여부를 밝히고, 거래 활동에 영향을 미칠 수 있는 관계에 대한 추가 정보를 제공한다. 이번 조치는 기존 공시만으로는 일부 상장사의 실질적 지배자가 누구인지 충분히 드러나지 않는다는 우려에 대응하기 위한 것이다.
MSCI는 지난주 지속적인 공조 거래 관행과 제한적인 소유권 투명성을 지적하며 이러한 우려를 제기했다. 이 지수 제공업체는 인도네시아가 2단계 강등을 받을 수 있다 고 경고했다. 이는 신흥시장 지위에서 독립시장 지위로의 강등을 의미한다. 인도네시아 당국은 이제 거래소가 이러한 취약점을 해소할 수 있다는 점을 입증하려 하고 있다.
MSCI 결정으로 투자자 부담 커져
강등이 이뤄지면 인도네시아의 국제 투자 유치에 영향을 미칠 수 있다. MSCI 벤치마크를 추종하는 글로벌 펀드는 자금 배분처를 결정할 때 이 제공업체의 시장 분류를 활용한다. 인도네시아가 독립시장으로 이동하면 신흥시장에 집중하는 펀드의 투자 비중이 줄어들 수 있다.
소유권이 집중된 종목이 자카르타 벤치마크 비중의 약 18%를 차지하기 때문에 이번 지수 제외 제안은 중요하다. 이 종목들을 제외하면 지수가 인도네시아 주식시장 움직임을 반영하는 방식이 달라진다. 다만 개별 기업과 투자자에 미치는 영향은 최종 제외 기준과 시행 일정에 따라 달라질 것이다.
인도네시아의 대응은 외국 자본 유치에서 시장 투명성이 중요하다는 점도 보여준다. 거래소는 두 가지 변경안을 제시했지만, MSCI는 이것으로 우려가 해소될지 확인하지 않았다. 투자자들은 시행 세부 내용과 이후 이 지수 제공업체의 평가를 주시할 전망이다.
시장 혼란으로 루피아가 시험대에 오른 가운데, 인도네시아 중앙은행이 금리를 동결할 것으로 보인다는 소식 도 전한 바 있다.
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